股權(quán)分置改革、大股東行為變遷與盈余管理幅度.pdf

1、股權(quán)分置改革后，中國證券市場上不再存在流通股東和非流通股股東之分，這一深刻的資本市場巨變將會對大股東行為產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響。全流通將導(dǎo)致股價(jià)成為大股東效用函數(shù)的內(nèi)生變量。大股東基于新的效用函數(shù)為實(shí)現(xiàn)自身利益最大化目標(biāo)，將會采用哪些會計(jì)行為，其盈余管理方式將會發(fā)生怎樣的變化，監(jiān)管層在面臨大股東新的盈余管理行為時(shí)，應(yīng)該如何調(diào)整其監(jiān)控政策與措施等等諸多問題，都引起學(xué)界極大的關(guān)注。
　　 本文利用LLSV模型的拓展分析大股東效用函數(shù)變化，推測

2、大股東持股比例、股權(quán)流通程度、股權(quán)集中度與盈余管理幅度的關(guān)系，在理論分析的基礎(chǔ)上，從實(shí)證的角度尋找一些有價(jià)值的證據(jù)。結(jié)果表明，隨著股權(quán)流通程度的提高，大股東的盈余管理程度暫時(shí)減輕；并且在股權(quán)分置改革之后，盈余管理的方向更加趨向于正向盈余管理，因?yàn)楣筛氖沟么蠊蓶|的財(cái)富與股票市場價(jià)值更加密不可分，大股東有激勵(lì)通過正向盈余操縱提高盈余，傳遞信號以提高市場價(jià)值；實(shí)施盈余操縱，需要管理層的配合，所以在股權(quán)集中度較高的公司，大股東更有能力實(shí)施盈余操