后股權(quán)分置時(shí)期大股東支持與掏空行為研究.pdf

1、中國(guó)證券市場(chǎng)創(chuàng)立之初，公司股票被劃分為流通股和非流通股。非流通股股東往往是公司的控股股東，而由于股票不能流通，大股東和中小股東的利益導(dǎo)向會(huì)發(fā)生背離，大股東侵害中小股東的事件屢有發(fā)生。
　　 股權(quán)分置改革消除了非流通股和流通股股東之間“同股不同價(jià)、同股不同權(quán)和同股不同利”的現(xiàn)象，使大股東和中小股東的利益趨于一致，這必然會(huì)引起大股東行為模式的改變，而大股東行為對(duì)上市公司業(yè)績(jī)的影響也可能發(fā)生改變。研究股權(quán)分置改革對(duì)大股東行為及上市公司

2、業(yè)績(jī)的影響對(duì)保護(hù)中小股東利益和監(jiān)督、引導(dǎo)大股東行為有著十分重要的意義。
　　 本文在股權(quán)分置改革的背景下，運(yùn)用經(jīng)濟(jì)學(xué)優(yōu)化方法及現(xiàn)金流折現(xiàn)方法，就資產(chǎn)注入這一種大股東支持行為建立了收益函數(shù)，通過(guò)求解大股東收益函數(shù)的最大值來(lái)分析大股東資產(chǎn)注入的內(nèi)在激勵(lì)，此外，還研究了資產(chǎn)注入后再掏空的行為模式對(duì)大股東收益的影響，并和股改前進(jìn)行了對(duì)比分析，然后通過(guò)實(shí)證研究對(duì)模型的合理性進(jìn)行了檢驗(yàn)。最后，本文還對(duì)后股權(quán)分置時(shí)期，大股東資產(chǎn)注入行為對(duì)上市