后股權分置時期大股東支持與掏空行為研究.pdf

1、中國證券市場創(chuàng)立之初，公司股票被劃分為流通股和非流通股。非流通股股東往往是公司的控股股東，而由于股票不能流通，大股東和中小股東的利益導向會發(fā)生背離，大股東侵害中小股東的事件屢有發(fā)生。
　　 股權分置改革消除了非流通股和流通股股東之間“同股不同價、同股不同權和同股不同利”的現象，使大股東和中小股東的利益趨于一致，這必然會引起大股東行為模式的改變，而大股東行為對上市公司業(yè)績的影響也可能發(fā)生改變。研究股權分置改革對大股東行為及上市公司

2、業(yè)績的影響對保護中小股東利益和監(jiān)督、引導大股東行為有著十分重要的意義。
　　 本文在股權分置改革的背景下，運用經濟學優(yōu)化方法及現金流折現方法，就資產注入這一種大股東支持行為建立了收益函數，通過求解大股東收益函數的最大值來分析大股東資產注入的內在激勵，此外，還研究了資產注入后再掏空的行為模式對大股東收益的影響，并和股改前進行了對比分析，然后通過實證研究對模型的合理性進行了檢驗。最后，本文還對后股權分置時期，大股東資產注入行為對上市