公司治理機制與大股東掏空.pdf

1、中國是一個經濟轉型國家,證券市場發(fā)展的時間不長,對投資者的法律保護還不完善,證券市場上大股東掠奪中小股東的問題非常嚴重。大股東采用各種手段掏空上市公司,掠奪中小股東利益,對上市公司和我國證券市場的健康發(fā)展都帶來了極大的危害。
　　本文重點分析了我國上市公司大股東對公司的掏空行為以及在此動機下對公司治理機制微觀層面的選擇和偏好問題。文章首先定性地分析了大股東掠奪行為及其對上市公司治理機制的影響,然后進行定量分析;在定性分析的過程中,

2、我們采用興業(yè)房產的案例來加以佐證。我們采用1997-2002年中國上市公司大股東對上市公司的資金侵占數(shù)據(jù)對其當期、滯后一期和滯后二期公司治理機制的具體指標進行回歸,結果表明:上市公司大股東對公司治理機制的作用迥異,對不同的公司治理機制存在顯著的選擇偏好。
　　具體而言,在掏空動機的驅使下,大股東可能選擇較少的獨立董事,審計機構選擇非國際四大的會計師事務所;對于董事會規(guī)模、監(jiān)事會規(guī)模和高管報酬以及高管持股則不存在明顯的偏好問題。