新能源汽車行業(yè)懸掛智能化趨勢(shì)加速

1、一、空氣懸 氣懸掛：國(guó)產(chǎn)化 產(chǎn)化降本，標(biāo)配 標(biāo)配化趨勢(shì)明朗 明朗? 市場(chǎng)空間：隨核心部件逐步國(guó)產(chǎn)化后，空懸系統(tǒng)成本下降，促進(jìn)滲透率加 速提升。 速提升。若采購(gòu)國(guó)外供應(yīng)商的產(chǎn)品，空氣懸架系統(tǒng)單價(jià)約 1.2-1.3 萬(wàn)元。若擦狗國(guó)內(nèi)供應(yīng)商的產(chǎn)品，空氣懸架系統(tǒng)單價(jià)約 0.8-0.9 萬(wàn)元，降幅達(dá) 30% 以上。? 1）2022 年，我們預(yù)測(cè)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)搭載空懸的終端銷量達(dá) 29 萬(wàn)輛，對(duì)應(yīng)國(guó)內(nèi) 空懸市場(chǎng)空間達(dá) 27 億元（空簧 7 億元

2、+減震器 6 億元+空壓總成 6 億元+金屬懸掛 4 億元+其他 4 億元）；? 2）2025 年，我們預(yù)測(cè)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)搭載空懸的終端銷量達(dá) 253 萬(wàn)輛，對(duì)應(yīng)市 場(chǎng)空間達(dá) 215 億元（空簧 56 億元+減震器 51 億元+空壓總成 46 億元+金屬懸掛 30 億元+其他 33 億元）。圖表 圖表 1：搭載空懸的主 ：搭載空懸的主要車型 車型 圖表 圖表 2：國(guó)內(nèi)空懸市場(chǎng) ：國(guó)內(nèi)空懸市場(chǎng)規(guī)模預(yù)測(cè)（億元） 模預(yù)測(cè)（億

3、元）國(guó)內(nèi)主要 內(nèi)主要應(yīng)用車型 用車型價(jià)格級(jí)別 格級(jí)別 車型 能源類型 源類型 裝配情況 配情況60 萬(wàn)及 萬(wàn)及以上級(jí)別 級(jí)別奔馳 S 級(jí)、寶馬7 系、奧迪 A8 傳統(tǒng)汽車 屬于該級(jí)別傳統(tǒng)汽 車標(biāo)配高合 HiPhi X 新能源汽車 標(biāo)配40-60 萬(wàn)級(jí) 萬(wàn)級(jí)別奔馳 E 級(jí)、寶馬5 系、奧迪 A6 傳統(tǒng)汽車 選配40 萬(wàn)級(jí)別 萬(wàn)級(jí)別紅旗 HS7 新能源汽車 ——蔚來(lái) ES6、ES8 新能源汽車 ——30 萬(wàn)級(jí)別 萬(wàn)級(jí)別 嵐圖

4、 FREE 新能源汽車 ——25-30 萬(wàn)級(jí) 萬(wàn)級(jí)別 極氪 001 新能源汽車 ——20-25 萬(wàn)元 萬(wàn)元 未來(lái)預(yù)計(jì)安裝空懸系統(tǒng)規(guī)?；仙?、價(jià)格降低會(huì)，會(huì)逐漸匹配該價(jià)位車型來(lái)源：汽車之家， 來(lái)源：乘聯(lián)會(huì)，圖表 圖表 3：國(guó)內(nèi)空懸市場(chǎng) ：國(guó)內(nèi)空懸市場(chǎng)預(yù)測(cè)2021 2022E 2023E 2024E 2025E搭載空懸 載空懸的終端 終端銷量（ 量（萬(wàn)輛） 輛）國(guó)內(nèi)乘用車銷量合計(jì) 10.80 29.06 85.49 164.50 253

5、.26其中：30 萬(wàn)以上 10.80 27.23 80.18 141.12 206.07其中：30 萬(wàn)以下 0.00 1.84 5.31 23.39 47.19國(guó)內(nèi)燃油車銷量合計(jì) 0.00 0.00 1.30 9.56 21.86其中：30 萬(wàn)以上 0.00 0.00 1.30 2.72 4.29其中：30 萬(wàn)以下 0.00 0.00 0.00 6.85 17.57國(guó)內(nèi)電動(dòng)車銷量合計(jì) 10.80 29.06 84.19 154.94 2

6、31.41其中：30 萬(wàn)以上 10.80 27.23 78.88 138.40 201.78其中：30 萬(wàn)以下 0.00 1.84 5.31 16.54 29.63國(guó)內(nèi)空懸 內(nèi)空懸系統(tǒng)市 統(tǒng)市場(chǎng)規(guī)模 規(guī)模（億元） 億元）空氣彈簧 2.70 7.27 20.52 37.84 55.72空壓總成單元 2.16 5.81 17.10 31.26 45.59減震器 2.16 5.81 17.10 32.90 50.65金屬懸掛 1.62 4.0

7、7 11.11 19.74 30.39- 3 -二、 成本低+就近 就近配套，國(guó)產(chǎn)替代 替代持續(xù)推進(jìn)2.1 空簧：耐久性要求 空簧：耐久性要求高，多家國(guó)內(nèi)企業(yè)突 ，多家國(guó)內(nèi)企業(yè)突破技術(shù)壁壘 壁壘? 囊式空氣彈簧多用于商用車，膜式空氣彈簧多用于乘用車。囊式空氣彈簧 的氣囊由橡膠件制成，密封性較差，多用于商用車上。膜式空氣彈簧的密 閉氣囊由橡膠膜片和金屬壓制件組成。與囊式相比，膜式空氣彈簧剛度較 小，車身自然振動(dòng)頻率較低，尺寸較小，便于布

8、置，多用于乘用車上。但 膜式空氣彈簧造價(jià)貴，壽命較短。? 從單腔室到多腔室，空氣彈簧技術(shù)升級(jí)，提升用戶體驗(yàn)。不同工況下，對(duì) 懸架舒適性與操縱性的關(guān)注度不同，即對(duì)懸架剛度有不同需求?；诳諝?懸架，采用多腔式空氣彈簧，通過(guò)開關(guān)電磁閥，使若干氣囊單獨(dú)或同時(shí)參 與調(diào)節(jié)空簧體積，實(shí)現(xiàn)懸架剛度可調(diào)。圖表 圖表 4：三腔室空氣彈 ：三腔室空氣彈簧結(jié)構(gòu)圖 結(jié)構(gòu)圖 圖表 圖表 5：采用多腔室空 ：采用多腔室空氣彈簧實(shí)現(xiàn)懸架剛度 彈簧實(shí)現(xiàn)懸架剛度調(diào)節(jié)

9、來(lái)源：汽車測(cè)試網(wǎng)， 來(lái)源：乘聯(lián)會(huì)，? 空簧壁壘在于技術(shù)、客戶方面。1）技術(shù)壁壘：空氣彈簧需要超過(guò) 400 萬(wàn) 次的疲勞一致性測(cè)試。2）客戶壁壘：乘用車空簧具備定制化特點(diǎn)，需要參 與車型開發(fā)階段，因此主機(jī)廠對(duì)供應(yīng)商要求高，一般需參與至少 1-2 年才 能拿到主機(jī)項(xiàng)目。相應(yīng)地，主機(jī)廠更換空簧供應(yīng)商的沉沒成本大，因此后 期更換供應(yīng)商的概率小。? 競(jìng)爭(zhēng)格局： 競(jìng)爭(zhēng)格局：空簧產(chǎn)品單價(jià)為 2000-3000 元，國(guó)外供應(yīng)商包括大陸集團(tuán)、威 巴克