資本結(jié)構(gòu)動態(tài)優(yōu)化過程中的出資者財務(wù)風(fēng)險管理研究.pdf

1、目前，我國社會主義市場經(jīng)濟體制逐步趨于完善，特別是社會主義金融市場體制得到了長足的發(fā)展，企業(yè)獨立法人資格得以明確并充分肯定，財務(wù)對資本運動過程和結(jié)果的管理條件已經(jīng)具備。此時，財務(wù)如何進行科學(xué)籌資、投資決策；如何調(diào)整企業(yè)資本結(jié)構(gòu)使其最優(yōu)，提高資本運用效益；如何正確估量和盡量減少投資風(fēng)險等問題就顯得十分突出了。資本結(jié)構(gòu)不僅能反映公司的財務(wù)風(fēng)險，也影響著經(jīng)營績效，進而直接關(guān)系到出資者的收益，所以資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化研究對出資者防范財務(wù)風(fēng)險起著至關(guān)重要

2、的作用。資本結(jié)構(gòu)的調(diào)整是一個動態(tài)的過程，所謂的最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)是一個力求完美的追求過程，最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)只是一種暫時的平衡，一旦企業(yè)各生產(chǎn)要素的投入和外界市場環(huán)境產(chǎn)生變化都會打破這種平衡，就需要重新調(diào)整，以使其保持“最優(yōu)”。企業(yè)在變化迅速的、不連續(xù)的市場環(huán)境下，能及時調(diào)整和有效利用資本結(jié)構(gòu)才是實現(xiàn)創(chuàng)造并保持財務(wù)競爭優(yōu)勢的源泉。資本結(jié)構(gòu)要隨著環(huán)境因素的變化進行動態(tài)的優(yōu)化，即資本結(jié)構(gòu)的調(diào)整既要服從于企業(yè)的目標(biāo)，又要與企業(yè)發(fā)展的不同階段相適應(yīng)。

3、>　　 本文通過引述現(xiàn)代資本結(jié)構(gòu)理論，結(jié)合我國上市公司特點確定最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)，引入動態(tài)優(yōu)化調(diào)整模型，并以資本結(jié)構(gòu)模型的動態(tài)調(diào)整為紐帶，以出資者和經(jīng)營者分層管理為背景，通過對企業(yè)財務(wù)本質(zhì)，出資者財務(wù)形成基礎(chǔ)、目標(biāo)和特點，出資者財務(wù)風(fēng)險的度量及管理的闡述，從出資者視角創(chuàng)造性地提出，建立健全監(jiān)督企業(yè)財務(wù)狀況的體制與機制，并運用層次分析法(AHP)建立財務(wù)風(fēng)險監(jiān)測指標(biāo)體系，督促企業(yè)完善財務(wù)風(fēng)險控制機制，健全風(fēng)險分析，提高風(fēng)險認識的敏感度，實現(xiàn)科