政府干預下的中國國有企業(yè)改制和企業(yè)行為實證研究.pdf

1、在中國的30年改革發(fā)展中，以政府主導的國有企業(yè)改革是一個重要的核心步驟。
　　 公有制企業(yè)是否改制是博弈的結果。當政府目標與企業(yè)目標不一致時,經營決策權和利潤分配權的不同配置將直接影響企業(yè)行為,進而決定公有企業(yè)是否改制。因此，在改制過程中不能忽視政府干預的影響。本文在前人研究基礎上，首先側重分析政府干預對企業(yè)改制選擇決策的影響，主要回答如下問題：中國企業(yè)的改制形式是如何被決定的？為什么有的地區(qū)會有較多的私營企業(yè)而有的地區(qū)則存在較

2、多的政府控股的改制企業(yè)？改制企業(yè)和私營企業(yè)在經濟效率和就業(yè)效率上有何不同？在回答了這些問題的基礎上，本研究進一步分析政府干預對企業(yè)日常經營決策的影響，以求在宏觀和微觀層面上理解中國轉型經濟下政府干預與企業(yè)發(fā)展問題。
　　 關于宏觀層面政府干預與企業(yè)改制決策的問題。本研究從分析Boycko,Shleifer和Vishny（1996）的模型（下文簡稱為BSV模型）入手，提出了我國企業(yè)改制內生決策理論模型；并選取我國2001-2005

3、年的經濟統(tǒng)計年鑒為數(shù)據基礎，以不同地區(qū)間的地方政府行為和經濟差異為切入點，實證分析決策模型的推論，以求在一個規(guī)范的理論框架下認識中國國有企業(yè)改制的內生決策問題。該研究的貢獻主要體現(xiàn)在以下幾個方面：首先，本研究給出了中國企業(yè)改制內生決策理論模型。其次，本研究結合中國分地區(qū)統(tǒng)計數(shù)據實證檢驗了該理論模型，并討論了中國企業(yè)改制過程中的獨特現(xiàn)象；再次，本研究從時間序列的角度分析了部分私有化企業(yè)和完全私有化企業(yè)二者的經濟效率和就業(yè)效率的差異。最后，

4、本研究進一步論證了Shleifer and Vishny(1994，1998）的“政府掠奪之手”理論，即本文發(fā)現(xiàn)在企業(yè)的構成形式的選擇過程中，政府官員的政治收益渴望同樣在發(fā)揮著重要作用。
　　 除了在企業(yè)改制階段政府干預有著重要影響，在企業(yè)日常經營階段，政府干預也發(fā)揮著重要作用。為了理解政府干預對于企業(yè)的成長性價值影響，本研究從分析和認識中國企業(yè)的成長性價值出發(fā)，其中重點分析企業(yè)和管理者的學習行為、企業(yè)的控制行為與企業(yè)的成長性價

5、值的關系。這里的分析本研究引入了實物期權理論，以內嵌控制和學習行為的成長性期權價值研究為理論基礎，提出研究假設。并結合中國上市公司2005-2006年的年報數(shù)據，實證剖析了中國企業(yè)的成長性價值（PVGO）的影響因素。
　　 在上述分析的基礎上，本研究選取企業(yè)研發(fā)支出決策這一重要的行為特征（即企業(yè)的學習行為表現(xiàn)），考察了政府干預對企業(yè)經營決策行為的影響及其經濟后果。
　　 研究結果表明，地方政府控制的上市企業(yè)研發(fā)支出比例較