網(wǎng)貸市場(chǎng)能識(shí)別借款人職位的價(jià)值嗎？--以人人貸為例.pdf

1、P2P網(wǎng)貸市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別問(wèn)題備受關(guān)注，借助人人貸公司的微觀數(shù)據(jù)，本文從三個(gè)方面探討了P2P網(wǎng)貸市場(chǎng)根據(jù)借款人職位信息的風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別問(wèn)題。第一方面通過(guò)不同職位級(jí)別的借款人對(duì)應(yīng)的借款成功率和違約率來(lái)衡量投資者識(shí)別的風(fēng)險(xiǎn)和客觀風(fēng)險(xiǎn)是否一致，從而判斷投資者是否理性。第二方面通過(guò)不同職位級(jí)別的借款人對(duì)應(yīng)的成功借款的金額大小和借款的違約率來(lái)衡量投資者對(duì)不同類別的人群的青睞程度是否與風(fēng)險(xiǎn)相匹配，來(lái)判斷投資者的理性程度。第三方面將微觀數(shù)據(jù)按照人人貸公司的發(fā)

2、展路徑轉(zhuǎn)化為時(shí)間序列，研究各類人群的風(fēng)險(xiǎn)變化特征以及投資者對(duì)這一變化的反應(yīng)。
　　實(shí)證結(jié)果表明，第一，控制其他變量后，總體上借款人信息中職位級(jí)別較高，則借款成功率較大，成功借款的金額也較大，同時(shí)，違約率較低，投資者根據(jù)職位級(jí)別這一信息判斷的風(fēng)險(xiǎn)與客觀風(fēng)險(xiǎn)一致。第二，總體上，借款人違約風(fēng)險(xiǎn)隨時(shí)間先上升后趨于平穩(wěn)，而借款成功率先下降后趨于穩(wěn)定;根據(jù)格蘭杰因果檢驗(yàn)，投資者對(duì)于高層和基層的違約率做出了青睞程度的調(diào)整，并且這一調(diào)整確實(shí)引起了

3、風(fēng)險(xiǎn)的變化，表明投資者對(duì)市場(chǎng)的變化做出了理性判斷。
　　本文研究的對(duì)象人群為P2P網(wǎng)絡(luò)貸款市場(chǎng)中投資者和借款人，非專業(yè)的投資者根據(jù)借款人的職位信息做出了理性的判斷，對(duì)市場(chǎng)的變化也做出了理性的調(diào)整，表現(xiàn)出了這一市場(chǎng)的有效性。只要P2P網(wǎng)絡(luò)貸款平臺(tái)做好信息真?zhèn)伪鎰e，提供便利的渠道和良好的技術(shù)支持，市場(chǎng)的理性人能夠根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)做出理性的決策，市場(chǎng)自身能夠篩選出值得的投資的標(biāo)的。
　　黨的十八屆三中全會(huì)審議通過(guò)的《中共中央關(guān)于全面深化改

4、革若干重大問(wèn)題的決定》指出，“經(jīng)濟(jì)體制改革是全面深化改革的重點(diǎn)，核心問(wèn)題是處理好政府和市場(chǎng)的關(guān)系，使市場(chǎng)在資源配置中起決定性作用和更好發(fā)揮政府作用”。本文的研究支持了理性人假說(shuō)和有效市場(chǎng)假說(shuō)，對(duì)于投資者的進(jìn)入門檻、投資者的投資決策，借款人的借款金額、利率、期限等參數(shù)的設(shè)定，可由市場(chǎng)決定;同時(shí)應(yīng)更好地發(fā)揮政府作用，防范系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，監(jiān)管機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)建立起P2P網(wǎng)絡(luò)貸款平臺(tái)資金的托管機(jī)制，重點(diǎn)監(jiān)督信息的披露及其真實(shí)性，建立起征信體系，為市場(chǎng)高效配