我國(guó)企業(yè)海外上市融資效率研究.pdf

1、隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)的快速有序發(fā)展，銀行貸款和新興資本市場(chǎng)已經(jīng)不能完全滿足國(guó)內(nèi)企業(yè)的融資和自身發(fā)展的需求，越來(lái)越多的中國(guó)企業(yè)選擇海外上市的方式在股權(quán)資本市場(chǎng)進(jìn)行融資。然而在融資實(shí)踐中，融資主體真正關(guān)心的是企業(yè)海外上市所融資金產(chǎn)生的經(jīng)濟(jì)價(jià)值相對(duì)于為融資所付出的成本代價(jià)關(guān)系，也就是融資效率問(wèn)題。因此對(duì)我國(guó)企業(yè)海外上市的融資效率研究和分析就顯得尤為重要，對(duì)國(guó)內(nèi)企業(yè)海外上市也有現(xiàn)實(shí)指導(dǎo)意義。 本論文在融資理論和效率理論基礎(chǔ)上，以非交叉上市的我國(guó)

2、海外上市企業(yè)為研究對(duì)象，從資金配置和籌資成本兩方面，運(yùn)用主成分分析方法嘗試建立融資效率綜合評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)。并以我國(guó)在香港證券市場(chǎng)上市的82家樣本企業(yè)為例作實(shí)證分析，結(jié)果表明：每股收益、息稅前每股利潤(rùn)、每股凈資產(chǎn)等對(duì)資金配置效率貢獻(xiàn)最大，是改善企業(yè)融資效率的著眼點(diǎn)，而企業(yè)價(jià)值托賓Q的影響較?。还上⒁廊皇怯绊懟I資效率的核心部分，影響程度為上市年費(fèi)的二倍多；若根據(jù)計(jì)算的融資效率綜合得分從各企業(yè)間層面看，41．46％的樣本企業(yè)融資不效率，尚待提高；從