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1、新三板交易平臺(tái)自2013年成立以來(lái),已經(jīng)為數(shù)千家中小企業(yè)提供了良好的融資平臺(tái),不僅緩解了中小企業(yè)融資難的問(wèn)題,而且也標(biāo)志著我國(guó)場(chǎng)外市場(chǎng)建設(shè)的一個(gè)里程碑,象征著我國(guó)多層次資本市場(chǎng)構(gòu)建的進(jìn)一步完善。我國(guó)新三板市場(chǎng)對(duì)于企業(yè)的準(zhǔn)入門檻較低,對(duì)其財(cái)務(wù)指標(biāo)沒(méi)有硬性要求。那么對(duì)于掛牌新三板這一舉措是否會(huì)對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)績(jī)效產(chǎn)生影響,從而有助于企業(yè)自身發(fā)展這一問(wèn)題的研究就顯得尤為重要。
本文首先介紹了新三板市場(chǎng)的概況并對(duì)財(cái)務(wù)績(jī)效相關(guān)概念及理論做出
2、闡述,其次對(duì)新三板掛牌企業(yè)的基本特征作出描述,并根據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)對(duì)新三板企業(yè)的整體財(cái)務(wù)現(xiàn)狀進(jìn)行分析。在此基礎(chǔ)上,本文以2012年和2011年掛牌新三板的企業(yè)為研究樣本,并以掛牌前后兩年及掛牌當(dāng)年的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)為來(lái)源對(duì)新三板企業(yè)的整體財(cái)務(wù)績(jī)效做前后比較分析。企業(yè)綜合財(cái)務(wù)績(jī)效是根據(jù)企業(yè)的盈利能力、償債能力、營(yíng)運(yùn)效率、成長(zhǎng)能力這四個(gè)方面的8項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo),并賦以相應(yīng)權(quán)重,加總得來(lái)。在進(jìn)行財(cái)務(wù)績(jī)效掛牌前后比較時(shí),除了整體的比較還根據(jù)主要行業(yè)分類進(jìn)行比較,從
3、而對(duì)研究結(jié)果作進(jìn)一步的解釋。
根據(jù)最后的統(tǒng)計(jì)分析以及顯著性檢驗(yàn)得出的實(shí)證結(jié)果表明,企業(yè)在掛牌后的財(cái)務(wù)績(jī)效呈下降趨勢(shì),雖然在掛牌后第二年有小幅上升,但均未超過(guò)掛牌前,表現(xiàn)并不如意。掛牌企業(yè)除了在償債能力有所提高之外,其盈利能力、營(yíng)運(yùn)效率和成長(zhǎng)能力都出現(xiàn)不同程度的下滑。另外,對(duì)可能影響財(cái)務(wù)績(jī)效的因素進(jìn)行了回歸分析,發(fā)現(xiàn)企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)投資背景、企業(yè)規(guī)模、大股東持股比例以及行業(yè)屬性都對(duì)掛牌企業(yè)的財(cái)務(wù)績(jī)效有著不同的影響。本文的最后根據(jù)所得出
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