我國(guó)新三板掛牌企業(yè)融資效率比較的實(shí)證研究.pdf

1、中小企業(yè)是我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)中的重要組成部分，中小企業(yè)依靠直接權(quán)益融資方式的比較少，我國(guó)80％以上的中小企業(yè)由于不具備進(jìn)入主板市場(chǎng)股權(quán)融資的條件和能力只能通過(guò)銀行貸款的間接融資模式進(jìn)行融資。而受制于投資者數(shù)量和地域條件的區(qū)域性股權(quán)交易中心缺乏市場(chǎng)流動(dòng)性也是不能滿足中小企業(yè)融資需求的重要原因。中小企業(yè)為推動(dòng)經(jīng)濟(jì)快速增長(zhǎng)發(fā)揮著舉足輕重的作用,破解中小企業(yè)融資難實(shí)現(xiàn)中小企業(yè)有效融資成為如今世界各國(guó)關(guān)注與研究的重要課題。
　　在中小企業(yè)資金需求

2、遠(yuǎn)遠(yuǎn)不能被滿足的大背景之下，新三板市場(chǎng)應(yīng)運(yùn)而生。本文以新三板市場(chǎng)行業(yè)間掛牌中小企業(yè)融資效率為出發(fā)點(diǎn)，圍繞中小企業(yè)在新三板市場(chǎng)掛牌后的融資效率表現(xiàn)、新三板市場(chǎng)對(duì)掛牌企業(yè)的業(yè)績(jī)影響以及未來(lái)如何完善和發(fā)展新三板市場(chǎng)政策建議展開(kāi)論述和研究。本文采用實(shí)證研究、文獻(xiàn)分析、比較分析相結(jié)合的方法，以融資效率理論、新三板市場(chǎng)發(fā)展政策導(dǎo)向?yàn)榛A(chǔ)，以基于DEA數(shù)據(jù)包絡(luò)模型的DEAP2.1數(shù)據(jù)分析軟件為工具，對(duì)在新三板市場(chǎng)交易活躍多次增發(fā)的33家掛牌企業(yè)進(jìn)行融

3、資效率比較的實(shí)證研究。結(jié)合DEA數(shù)據(jù)模型得出的測(cè)算結(jié)果對(duì)33家掛牌企業(yè)融資效率進(jìn)行比較分析,由樣本分析結(jié)果延伸拓展至宏觀層面，得出結(jié)論我國(guó)新三板行業(yè)間掛牌企業(yè)大多處于高純技術(shù)效率、低綜合融資效率狀態(tài)，在新三板平臺(tái)企業(yè)融資效率穩(wěn)步走升的結(jié)論。
　　本文創(chuàng)新之處在于選取的研究視角，大部分融資難問(wèn)題研究視角選取中小企業(yè)，而本文視角更為獨(dú)特，選取了近兩年發(fā)展如火如荼的代表性交易市場(chǎng)新三板。為新三板市場(chǎng)未來(lái)的發(fā)展方向和政府、企業(yè)應(yīng)該采取的政