內(nèi)部控制對高管變更的影響——基于我國上市公司的實證研究.pdf

1、高管人員在企業(yè)中具有特殊的地位和管理職能，使得高管人員倍受社會及公眾的關(guān)注。近年來，知名的上市公司頻頻發(fā)生高管變更事件，對企業(yè)本身甚至整個行業(yè)都產(chǎn)生了一定影響。本文對我國上市公司2009-2012年間高管變更的現(xiàn)狀做了統(tǒng)計和分析，發(fā)現(xiàn)我國上市公司高管變更事件的發(fā)生較為頻繁，其變更原因也較為復(fù)雜。一旦上市公司的高管發(fā)生離職，導(dǎo)致離職的原因以及影響繼任人選的因素往往是多方面的。已有研究發(fā)現(xiàn)公司業(yè)績和公司治理對高管變更有重要影響，而內(nèi)部控制能

2、提升公司績效和公司治理水平。那么，內(nèi)部控制是否會對高管變更產(chǎn)生影響？目前鮮有文獻研究這一問題，而研究這一問題有利于從提高公司內(nèi)部控制水平的角度，保證公司人員權(quán)利與義務(wù)的按規(guī)分配和行使，同時形成有效的監(jiān)督控制體系，在一定的程度上保證企業(yè)在作出更換高管及繼任人選的決策時更加合理和謹慎。
　　本文將高管變更按照事件發(fā)生的流程劃分為高管離職和高管繼任兩項子事件，再將不同職位（董事長和總經(jīng)理）的離職和繼任事件作為研究對象，分別探討內(nèi)部控制水

3、平對不同職位的高管離職和高管繼任的影響。本文以委托代理理論及激勵與約束機制等理論為基礎(chǔ)，梳理了相關(guān)的研究文獻，發(fā)現(xiàn)公司業(yè)績以及董事會特征、高管持股比例及兩職合一等一些公司治理方面的因素會對高管變更產(chǎn)生影響，同時內(nèi)部控制水平較高的公司具有較好的業(yè)績表現(xiàn)和公司治理水平。據(jù)此，本文主要針對公司的內(nèi)部控制水平，會否影響高管離職事件的發(fā)生、離職事件發(fā)生的頻率以及高管的繼任來源提出了研究假設(shè)，并建立了相應(yīng)的模型，采用Logit回歸檢驗內(nèi)部控制水平對

4、高管離職和繼任來源的影響，采用Ologit回歸檢驗內(nèi)部控制水平對高管離職頻率的影響。
　　通過對研究模型結(jié)果的分析發(fā)現(xiàn)，高管離職與離職前一年度的公司業(yè)績呈顯著負相關(guān)，公司高管人員離職前一年的公司業(yè)績越差，越有可能導(dǎo)致公司高管離職事件的發(fā)生；高管離職與公司的內(nèi)部控制水平顯著負相關(guān)，公司的內(nèi)部控制水平和風(fēng)險管控能力越低，則越有可能導(dǎo)致公司高管離職；高管離職頻率與內(nèi)部控制水平顯著負相關(guān)，內(nèi)部控制水平越低，公司高管離職的頻率越高；總經(jīng)理繼