我國上市公司高管薪酬粘性的實證研究.pdf

1、近年來,上市公司高管薪酬一直是人們關注的話題,也是理論界和實務界研究的焦點。高管薪酬對于解決企業(yè)的委托代理問題起到了非常顯著的作用,能夠有效地激勵管理者更好地為股東工作,實現(xiàn)企業(yè)價值增值,最終實現(xiàn)股東利益最大化。隨著我國市場經濟的不斷完善,上市公司高管薪酬機制也趨于合理,上市公司高管人員的報酬形式越來越多的呈現(xiàn)出業(yè)績型特征。然而隨著對上市公司天價高薪的不斷披露,公眾發(fā)現(xiàn)上市公司高管薪酬與公司業(yè)績之間的相關性并沒有理論上那么強,尤其是公司

2、業(yè)績欠佳的情況下,高管仍然領取著巨額高薪,此時兩者之間的相關性顯著下降甚至消失,這一情況引發(fā)了公眾對于高管薪酬的強烈質疑。國內外對于高管薪酬的研究持續(xù)了很長的一段時間,研究的視角也在不斷地發(fā)生變化。本文分析了我國上市公司高管薪酬現(xiàn)狀與業(yè)績評價依據(jù),同時,基于對高管薪酬相關理論和文獻的梳理,選取滬深兩市2008-2012年上市公司為樣本,建立模型,綜合采用了描述性統(tǒng)計分析和回歸分析的方法對高管薪酬的業(yè)績敏感性和薪酬的粘性特征進行了實證研究

3、,在對高管薪酬業(yè)績敏感性和高管薪酬粘性存在性分析的基礎上,深入探索了時間和股權集中度對高管薪酬粘性的影響。文章最后針對研究出的問題,提出了政策性建議。
　　通過實證分析得出的研究結論是:(1)我國上市公司高管薪酬呈現(xiàn)出顯著地業(yè)績敏感性特征,即高管薪酬隨企業(yè)業(yè)績的增加而顯著提高。(2)高管薪酬隨業(yè)績的變化呈現(xiàn)出非對稱性特征,即公司業(yè)績上升時高管薪酬的增加幅度大于業(yè)績下降時高管薪酬的減少幅度。(3)高管薪酬粘性特征隨著計算跨期的增加而