政治聯(lián)系、市場(chǎng)化進(jìn)程與高管變更的研究——來(lái)自我國(guó)民營(yíng)上市公司的經(jīng)驗(yàn)證據(jù).pdf

1、企業(yè)高層更換一直以來(lái)都受到學(xué)術(shù)界的特別關(guān)注,是公司治理研究中的一個(gè)重要方面。在我國(guó)轉(zhuǎn)軌經(jīng)濟(jì)背景下,民營(yíng)企業(yè)逐步建立起現(xiàn)代企業(yè)制度,不斷優(yōu)化內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)。企業(yè)的內(nèi)在行為與外部環(huán)境密切相關(guān),在當(dāng)前,政府環(huán)境對(duì)民營(yíng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展至關(guān)重要,民營(yíng)企業(yè)的政治聯(lián)系對(duì)其內(nèi)部治理安排也有潛在影響。
　　本文選取2007-2012年直接上市的民營(yíng)公司為樣本,剔除買殼上市的企業(yè),就民營(yíng)企業(yè)政治聯(lián)系對(duì)高管變更的影響進(jìn)行理論和實(shí)證分析。本文首先在公司治理理論和政

2、府干預(yù)理論的基礎(chǔ)上,從業(yè)績(jī)角度分析高管變更機(jī)制,以及民營(yíng)企業(yè)高管變更的特征性。然后,詳細(xì)闡述了民營(yíng)企業(yè)政治聯(lián)系對(duì)高管變更的影響路徑,分析政治聯(lián)系是通過(guò)何種渠道來(lái)影響高管變更機(jī)制的正常發(fā)揮的。最后,將這一研究放置在市場(chǎng)化進(jìn)程中,具體分析在市場(chǎng)化進(jìn)程不同的地區(qū),民營(yíng)企業(yè)政治聯(lián)系對(duì)高管變更的影響。研究結(jié)果表明,民營(yíng)企業(yè)高管變更機(jī)制能夠得到有效發(fā)揮,公司治理安排是有效的。不過(guò),民營(yíng)企業(yè)政治聯(lián)系干擾了高管變更機(jī)制的正常發(fā)揮,政治聯(lián)系給民營(yíng)企業(yè)內(nèi)部