民營企業(yè)政治聯(lián)系對企業(yè)投資行為的影響研究——基于我國民營上市公司的經(jīng)驗證據(jù).pdf

1、在我國轉軌經(jīng)濟背景下，政府在資源配置中仍然扮演著重要的角色，與政府的“關系”對企業(yè)的發(fā)展會產生重要的影響。民營企業(yè)由于缺乏政治“名分”，在運營過程中遭受不平等待遇，具有政治聯(lián)系在一定程度上充當了“政治保護傘”的作用，幫助民營企業(yè)獲得資源優(yōu)勢、應對制度風險，以有利于民營企業(yè)的發(fā)展。本文選取2006-2011年直接上市的民營企業(yè)為研究樣本，剔除買殼上市的民營企業(yè)，對民營企業(yè)政治聯(lián)系對企業(yè)投資行為的影響進行理論和實證分析。首先，從民營企業(yè)投資

2、面臨的制度約束出發(fā)，分析民營企業(yè)投資過程中可能會出現(xiàn)的非效率投資行為；其次，在此基礎上結合民營企業(yè)建立政治聯(lián)系的制度動機，運用信息不對稱理論以及關系資本理論，理論分析民營企業(yè)政治聯(lián)系對企業(yè)非效率投資行為的影響，最后將這一研究放置宏觀環(huán)境中，引入危機沖擊這一宏觀視角，具體分析在環(huán)境不確定性的情況下，民營企業(yè)政治聯(lián)系與企業(yè)投資不足之間的關系。
　　研究結果顯示：在轉軌經(jīng)濟背景下，民營企業(yè)面臨更多的是投資不足這一非效率投資行為，政治聯(lián)系