民營(yíng)企業(yè)政治聯(lián)系對(duì)企業(yè)績(jī)效的影響——基于上市公司的實(shí)證研究.pdf

1、中國(guó)民營(yíng)企業(yè)已經(jīng)成為推動(dòng)國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的一支重要力量，但是由于歷史原因，民營(yíng)企業(yè)在政治制度環(huán)境和金融環(huán)境中一直受到歧視，因此，民營(yíng)企業(yè)家熱衷建立政治聯(lián)系，以期能得到從法律和正式制度中得不到的支持和保護(hù)，比如更容易進(jìn)入政府管制性行業(yè)、可以獲得更多的銀行貸款和更長(zhǎng)的貸款期限等好處。政治聯(lián)系在全世界范圍內(nèi)普遍存在著，國(guó)內(nèi)外許多研究發(fā)現(xiàn)，政治聯(lián)系作為企業(yè)的一個(gè)特征性質(zhì)，如同企業(yè)的股權(quán)結(jié)構(gòu)、資本結(jié)構(gòu)和多元化經(jīng)營(yíng)一樣，會(huì)對(duì)企業(yè)價(jià)值產(chǎn)生重要的影響，但到

2、底是提升企業(yè)價(jià)值還是損害企業(yè)價(jià)值，學(xué)術(shù)界對(duì)此尚無(wú)一致的結(jié)論?；诖?，本文以2010年底前已上市的525家中國(guó)民營(yíng)上市企業(yè)為研究樣本，以資源依賴?yán)碚?、尋租理論和政府干預(yù)理論為指導(dǎo)，提出了企業(yè)政治聯(lián)系與企業(yè)績(jī)效的研究假設(shè)，運(yùn)用多元線性回歸分析方法檢驗(yàn)民營(yíng)上市企業(yè)的整體政治聯(lián)系對(duì)企業(yè)績(jī)效的影響、政府官員類和代表委員類這兩種政治聯(lián)系分別對(duì)企業(yè)績(jī)效的影響，并立足于中國(guó)特有的制度背景，進(jìn)一步研究了不同地區(qū)市場(chǎng)化進(jìn)程程度對(duì)政治聯(lián)系與企業(yè)績(jī)效關(guān)系的影響

3、。此外，運(yùn)用中介效應(yīng)檢驗(yàn)探討了民營(yíng)上市企業(yè)的政治聯(lián)系影響企業(yè)績(jī)效的路徑。
　　本文通過(guò)實(shí)證研究發(fā)現(xiàn)，在不區(qū)分民營(yíng)上市企業(yè)政治聯(lián)系類型的情況下，企業(yè)的整體政治聯(lián)系對(duì)企業(yè)績(jī)效的提高具有顯著的正面作用；在將政治聯(lián)系區(qū)分為政府官員類和代表委員類兩種類型的情況下，政府官員類的政治聯(lián)系能夠顯著提高企業(yè)績(jī)效，而代表委員類的政治聯(lián)系對(duì)企業(yè)績(jī)效的影響不明顯；進(jìn)一步考慮民營(yíng)上市企業(yè)所處的地區(qū)市場(chǎng)化進(jìn)程程度的不同，研究發(fā)現(xiàn)，在政府干預(yù)程度比較高的地區(qū)，