民營上市公司高管的政治關(guān)聯(lián)對企業(yè)價值影響的實(shí)證分析.pdf

1、改革開放以來，我國已經(jīng)基本完成了由計劃經(jīng)濟(jì)體制向市場經(jīng)濟(jì)體制的轉(zhuǎn)型。隨著民營經(jīng)濟(jì)的迅速發(fā)展，我國的國民經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)也在逐漸調(diào)整，民營經(jīng)濟(jì)在國民經(jīng)濟(jì)中占的比重不斷加大。雖然黨的十八屆三中全會明確了市場在資源配置中的決定性作用，但是政府仍然在經(jīng)濟(jì)中發(fā)揮著至關(guān)重要的作用。我國國有企業(yè)中的很多高管都是由國家直接委派，因此，具有與生俱來的政治關(guān)聯(lián)性。國有企業(yè)在我國的政策導(dǎo)向以及社會資源分配方面具有明顯的優(yōu)勢。雖然已經(jīng)完成市場經(jīng)濟(jì)體制的轉(zhuǎn)變，我國的市場

2、機(jī)制仍不完善。因此，很多民營企業(yè)努力通過各種渠道建立政治關(guān)聯(lián)，以獲得現(xiàn)行政策中無法獲得的好處。
　　目前，國內(nèi)外的學(xué)者都注意到了政治關(guān)聯(lián)對企業(yè)價值的影響，并形成了一定的研究成果。政治關(guān)聯(lián)是企業(yè)與政府之間的一種隱形契約關(guān)系，民營公司通過這個契約可以獲得相應(yīng)的政策支持，有利于為企業(yè)爭取更多的資金和資源，從而在同行業(yè)的競爭中能夠獲得更多的經(jīng)濟(jì)效益和競爭優(yōu)勢，增加企業(yè)的價值，但同時企業(yè)也必須為政府的支持付出相應(yīng)的成本，從而會降低企業(yè)的價值

3、。本文通過分析民營企業(yè)的政治關(guān)聯(lián)帶來的一系列經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象，總結(jié)了政治關(guān)聯(lián)影響企業(yè)價值的傳導(dǎo)途徑，并在先前學(xué)者的研究成果基礎(chǔ)之上，進(jìn)行分析，提出研究假設(shè)，并進(jìn)行了實(shí)證檢驗(yàn)。
　　本文選取了2012年至2014年滬深制造業(yè)民營上市公司作為研究樣本，剔除部分不符合條件的數(shù)據(jù)后，運(yùn)用SPSS21對樣本數(shù)據(jù)進(jìn)行多元線性回歸分析，以驗(yàn)證本文提出的假設(shè)。通過實(shí)證研究，本文的結(jié)論主要有：（1）民營上市公司高管的政治關(guān)聯(lián)能夠?qū)ζ髽I(yè)價值產(chǎn)生負(fù)向阻礙作用；