資產(chǎn)證券化的本質(zhì)和效應(yīng).pdf

1、一、資產(chǎn)證券化是對(duì)銀行債權(quán)進(jìn)行結(jié)構(gòu)變換的金融技術(shù).該文首先從"一對(duì)變換"(空間變換和時(shí)間變換)的角度來(lái)揭示資產(chǎn)證券化的本質(zhì).另外,又加上了"兩個(gè)對(duì)照"(資金來(lái)源對(duì)照和隱含關(guān)系對(duì)照)來(lái)進(jìn)一步充實(shí)關(guān)于資產(chǎn)證券化本質(zhì)的揭示.然后,分析了結(jié)構(gòu)變換的程序流和實(shí)現(xiàn)結(jié)構(gòu)變化的幾種方法.在這部分最后,該文分析了專門(mén)機(jī)構(gòu)的地位與作用,指出專門(mén)機(jī)構(gòu)是證券化交易結(jié)構(gòu)中的中心環(huán)節(jié)(地位),是現(xiàn)金流變換和證券發(fā)行的載體(作用之一),是銀行配置與證券配置有機(jī)結(jié)合的

2、通道(作用之二),是從一次資產(chǎn)到二次資產(chǎn)的橋梁(作用之三).二、分析了資產(chǎn)證券化的動(dòng)因,回答了為什么會(huì)產(chǎn)生資產(chǎn)證券化.在這部分中,強(qiáng)調(diào)了隨著監(jiān)督技術(shù)的進(jìn)步,最優(yōu)制度安排的均衡發(fā)生了變化,從而導(dǎo)致了以資產(chǎn)證券化技術(shù)為支持的金融體系的制度性演進(jìn),這是資產(chǎn)證券化的深層制度性動(dòng)因.三、進(jìn)一步分析了資產(chǎn)證券化在金融體系演進(jìn)中的地位與作用.其地位在于:由于資產(chǎn)證券化的進(jìn)展,金融體系的演進(jìn)由市場(chǎng)主導(dǎo)階段進(jìn)入證券化階段,金融體系的這種演進(jìn)是以資產(chǎn)證券化

3、為標(biāo)志的,資產(chǎn)證券化在此處于引領(lǐng)金融發(fā)展潮流的地位.其作用表現(xiàn)在:在證券化階段,銀行的風(fēng)險(xiǎn)能夠通過(guò)資本市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)再分配,銀行債權(quán)的基本特性發(fā)生了變化,經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)的總體績(jī)效得到了來(lái)自于金融體系內(nèi)部結(jié)構(gòu)變化因素和制度演進(jìn)因素的貢獻(xiàn),銀行中介被注入了提高效率的分拆計(jì)價(jià)機(jī)制和改善治理結(jié)構(gòu)的投資者評(píng)價(jià)機(jī)制.四、從彌補(bǔ)銀行缺陷和銀行機(jī)構(gòu)的微觀經(jīng)濟(jì)均衡這兩個(gè)方面分析了資產(chǎn)證券化的微觀影響,從而將對(duì)于資產(chǎn)證券化的研究進(jìn)一步從微觀的角度具體化和深入化.五、與