信用評級機構評級質量影響因素探析.pdf

1、對于信用評級機構評級質量的影響因素，目前國內外極少有學術研究提及。目前國內外對此問題的研究主要集中在評級行業(yè)的競爭程度與債務工具類型兩個方面。本研究將視野拓寬到信用評級機構特征、債券發(fā)行人特征、中介機構的特征等等方面。從信用評級機構的角度看，本研究發(fā)現(xiàn)國際合作可以提高信用評級的質量。從發(fā)行人的角度看，中央和國有企業(yè)發(fā)行債券的評級質量較差，而民營與其他企業(yè)債券評級質量較好——反映了政府背景的企業(yè)在獲得評級時可能有更大的話語權。從中介機構角

2、度來看，排名靠前的主承銷商承銷的債券信用評級質量可能較差——但這一結論僅僅得到了部分證實。
　　在探究上述因素對評級質量影響之前，我們需要找到評價評級質量的方法。而對于這一問題，目前學術界也很少有文獻專門討論。在研究其它主題的文獻中曾出現(xiàn)過一些評價方法，這些方法包括考察違約率和評級之間的關系，考察債券收益率和評級之間的關系，計算信用等級遷移矩陣，計算市場隱含評級，度量股票市場對評級調整的反應程度等。而本文主要基于兩條思路——債券評