中油財務公司企業(yè)價值評估案例研究.pdf

1、隨著我國產業(yè)資本與金融資本的融合程度加深，財務公司在金融行業(yè)地位的逐步提高，財務公司要擴大業(yè)務量與業(yè)務范圍，提升財務公司整體水平，現階段財務公司必須走擴充資本金的道路，而相關法定監(jiān)管規(guī)定與投資者對交易準基價的需求性都要求必須對財務公司的企業(yè)價值進行評估，而我國尚未有學者系統(tǒng)地對企業(yè)集團財務公司企業(yè)價值的研究，因此研究企業(yè)集團財務公司價值評估的重要性就越來越突出。
　　 本文從三個層面深入分析影響中油財務企業(yè)價值評估的因素。在宏觀

2、層面主要是分析法律法規(guī)的限定性、存款準備金率、利率市場化對中油財務收益的影響;在行業(yè)層面主要從財務公司對企業(yè)集團及其所屬行業(yè)具有依賴性，財務公司競爭對手，上市公司的關聯(lián)交易的限制三個角度來分析;在中油財務企業(yè)這個層面分析流動性，內部控制的有效性對中油財務企業(yè)價值的影響。
　　 通過梳理企業(yè)價值的評估模型，研究各種評估模型的優(yōu)缺點及適用性，本文認為用股權現金流量折現模型是最為適宜的模型。假設中油財務在未來永續(xù)經營且所處經濟形勢不會

3、發(fā)生重大變化的情形下，采用股權現金流量模型評價，對模型的各個要素進行預測;折現率用資本資產定價模型測算;折現期根據中油財務現階段的運營狀況與評估目的得出;股權現金流則根據中油財務的經營狀況對收入、費用、資本性支出、折舊攤銷來預測。
　　 中油財務公司在2011年12月31日擬增資擴股的股東全部價值為300.32億元，相比2011年會計報表所披露的股東權益257.63億元，增值幅度為16.57％。本文從六個方面來分析運用收益法評估