高科技上市公司企業(yè)價(jià)值的評(píng)估研究.pdf

1、科學(xué)技術(shù)在整個(gè)人類(lèi)社會(huì)的發(fā)展過(guò)程當(dāng)中扮演了十分重要的角色。而高科技公司本身則是科學(xué)技術(shù)的開(kāi)拓者和實(shí)施者。近幾年隨著我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)不斷深入發(fā)展，特別是對(duì)資本市場(chǎng)的多次改革，我國(guó)的資本市場(chǎng)變得更加成熟、完善。國(guó)內(nèi)各大公司都希望通過(guò)上市融資迅速擴(kuò)大公司規(guī)模；提升公司實(shí)力。高新技術(shù)公司也不例外，紛紛通過(guò)各種渠道上市融資。同時(shí)企業(yè)并購(gòu)、企業(yè)財(cái)務(wù)管理、企業(yè)上市、風(fēng)險(xiǎn)投資的咨詢(xún)服務(wù)等活動(dòng)都需要價(jià)值評(píng)估過(guò)程提供相關(guān)信息。但是傳統(tǒng)的價(jià)值評(píng)估方法并未對(duì)高科技

2、公司擁有的大量機(jī)會(huì)價(jià)值進(jìn)行評(píng)估。為了給公司投資者、債權(quán)人、政府等提供更為有效的評(píng)估信息，我們需要引入一種新的方法對(duì)高科技上市公司進(jìn)行全面評(píng)估。讓公司參與者能更全面、更深刻的理解公司現(xiàn)有價(jià)值和公司潛在價(jià)值；降低投資風(fēng)險(xiǎn)；提高投資收益。 針對(duì)以上情況，本文首先介紹了國(guó)內(nèi)外關(guān)于價(jià)值評(píng)估的研究背景和研究現(xiàn)狀；接著詳細(xì)介紹了各種評(píng)估方法的原理和計(jì)算過(guò)程并分析了傳統(tǒng)評(píng)估方法：成本法、市場(chǎng)法、收益法中存在的問(wèn)題和缺陷；然后提出通過(guò)現(xiàn)金流量法和

3、實(shí)物期權(quán)相結(jié)合的方法對(duì)高科技上市公司進(jìn)行價(jià)值評(píng)估的理論并且構(gòu)建了比較詳細(xì)的評(píng)估程序：最后運(yùn)用該方法對(duì)青島海爾公司進(jìn)行價(jià)值評(píng)估和研究。 青島海爾公司是中國(guó)股份制企業(yè)的典范，多年來(lái)海爾公司一直投入大量資金進(jìn)行新產(chǎn)品研發(fā)和創(chuàng)新。特別是近幾年海爾公司推出的U-home產(chǎn)品具有很好的經(jīng)濟(jì)效益和市場(chǎng)前景，而且該產(chǎn)品特性又非常符合實(shí)物期權(quán)價(jià)值評(píng)估的要求，這也是筆者選擇海爾公司進(jìn)行評(píng)估的一個(gè)重要原因。在實(shí)際案例評(píng)估過(guò)程當(dāng)中，筆者運(yùn)用替代性方法或