我國高科技上市公司融資結構的治理效應研究.pdf

1、融資結構理論是現(xiàn)代財務理論的重要理論之一，它經(jīng)過五十多年的發(fā)展，形成了各種理論與學派。進入20世紀70年代，隨著公司治理理論的提出，人們對融資結構理論研究的重點開始轉移到對公司治理效應的研究上來，形成了融資結構的公司治理結構學派，取得了豐富的研究成果。目前國內外的學者普遍認同的觀點是：在既定的制度框架下，融資結構是公司治理的基礎和依據(jù)，公司治理結構是融資結構的體現(xiàn)和反映；融資結構的選擇在很大程度上決定著公司治理效率的高低。 當前

2、我國正處于經(jīng)濟體制的轉軌時期，高科技上市公司的發(fā)展面臨著太多的公司治理問題。高科技上市公司“一股獨大”的畸形股權結構，導致了上市公司嚴重的內部人控制問題；而公司與銀行之間的傳統(tǒng)關系及債券融資比重低的狀況，導致了上市公司負債的約束機制得不到發(fā)揮，兩方面的原因很大程度上導致了我國高科技上市公司融資結構的公司治理效應的弱化，這些問題不是一味模仿西方發(fā)達國家的公司治理模式就能一一解決的。本文正是針對這些問題展開討論，以期為我國高科技上市公司融資

3、結構的公司治理效應的提高做一些有益的探索。 在內容上，本文首先對國內外關于融資結構與公司治理的相關文獻做了綜述，并對西方融資結構理論和公司治理理論進行了回顧，隨后對融資結構與公司治理間的關系進行了理論分析，為后文融資結構的治理效應研究提供了理論依據(jù)。而后本文解析了我國高科技上市公司融資結構現(xiàn)狀，分析了融資結構的特點和形成的原因，并進一步通過實證分析，深入研究了融資結構的治理效應，得出我國高科技上市公司融資結構治理效應弱化的結論。