中國高科技上市公司資本結(jié)構(gòu)影響因素的實(shí)證研究.pdf

1、新世紀(jì)伊始,在技術(shù)創(chuàng)新全球化的大背景下,高科技企業(yè)正在以新的目標(biāo)、新的結(jié)構(gòu)、新的動(dòng)力步入全球高科技產(chǎn)業(yè)分工體系,成為世界經(jīng)濟(jì)增長的新支撐點(diǎn),改變著全球經(jīng)濟(jì)的內(nèi)涵,拉動(dòng)著全球經(jīng)濟(jì)的增長.中國的高科技企業(yè)作為科技創(chuàng)新和科技產(chǎn)業(yè)化的主力軍和領(lǐng)頭雁,它們對(duì)國內(nèi)產(chǎn)業(yè)升級(jí)、生產(chǎn)力發(fā)展、增強(qiáng)綜合實(shí)力、開拓市場發(fā)揮著不可替代的作用,正在使中國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、產(chǎn)業(yè)組織、企業(yè)制度發(fā)生革命性轉(zhuǎn)變,在這種情況下,對(duì)高科技企業(yè)運(yùn)行規(guī)律的研究就顯得非常重要.本文主要從財(cái)

2、務(wù)的角度,研究高科技企業(yè)融資和資本結(jié)構(gòu)問題.本文運(yùn)用實(shí)證研究與規(guī)范研究相結(jié)合的方法,以中國高科技上市公司為對(duì)象,研究高科技上市公司融資和資本結(jié)構(gòu)問題.本文主要?jiǎng)?chuàng)新之處是:(1)對(duì)不同控股權(quán)下高科技企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的影響因素進(jìn)行了實(shí)證檢驗(yàn).本文在整體檢驗(yàn)的基礎(chǔ)上又進(jìn)行了分年度檢驗(yàn),實(shí)證檢驗(yàn)結(jié)果顯示:不同控股權(quán)下高科技企業(yè)資本結(jié)構(gòu)影響因素的差異比較顯著.(2)本文首次對(duì)不發(fā)放股利和派發(fā)純現(xiàn)金股利的高科技上市公司資本結(jié)構(gòu)的影響因素進(jìn)行了實(shí)證檢驗(yàn).

3、實(shí)證檢驗(yàn)結(jié)果顯示:在不發(fā)放股利的情形下,企業(yè)的成長性、流動(dòng)比率和利息保障倍數(shù)對(duì)資產(chǎn)負(fù)債率的影響比較顯著;在派發(fā)純現(xiàn)金股利的情形下,企業(yè)的獲利能力和流動(dòng)比率對(duì)資產(chǎn)負(fù)債率的影響比較顯著.(3)本文在國內(nèi)屬較早用實(shí)證研究方法研究高科技上市公司這個(gè)特定行業(yè)資本結(jié)構(gòu)影響因素的研究成果.本文研究不足和需進(jìn)一步研究的問題是:(1)宏觀因素對(duì)高科技上市公司資本結(jié)構(gòu)有重大影響,本文在實(shí)證檢驗(yàn)過程中未能將宏觀因素構(gòu)造在模型中進(jìn)行回歸分析.(2)在負(fù)債結(jié)構(gòu)中