管理層持股、產(chǎn)權(quán)性質(zhì)與企業(yè)公益捐贈——基于A股上市公司的經(jīng)驗證據(jù).pdf

1、黨十八大提出支持發(fā)展慈善事業(yè)，推動社會主義和諧社會的建設(shè)，企業(yè)作為社會重要單元，必須按照黨的十八大精神加強企業(yè)社會責任的建設(shè)。企業(yè)公益捐贈是企業(yè)社會責任的重要表現(xiàn)形式，對公益事業(yè)的發(fā)展具有重要的推動作用。影響企業(yè)公益捐贈的因素眾多，其中管理層持股對于企業(yè)公益捐贈的影響鮮有文獻涉及。已有研究表明，股權(quán)結(jié)構(gòu)對企業(yè)公益捐贈有顯著的影響，那么管理層持股作為企業(yè)股權(quán)結(jié)構(gòu)的重要部分，其是否與企業(yè)公益捐贈存在顯著的關(guān)系？此外，由于企業(yè)性質(zhì)不同，國有企

2、業(yè)與民營企業(yè)的行為決策差異較大，對企業(yè)公益捐贈的認知也不同，故不同產(chǎn)權(quán)性質(zhì)的企業(yè)進行公益捐贈活動是否存在差異，以及管理層持股對國有企業(yè)和民營企業(yè)公益捐贈行為的影響程度是否相同，同樣值得探討。
　　為探究上述問題，本文運用文獻分析法與實證研究法,選取2010-2014年 A股上市公司作為研究對象，具體討論管理層持股、產(chǎn)權(quán)性質(zhì)與企業(yè)公益捐贈三者之間的關(guān)系。首先，對相關(guān)文獻進行梳理，深入分析管理層持股、產(chǎn)權(quán)性質(zhì)與企業(yè)公益捐贈三者之間的關(guān)

3、系，整理出文章的研究思路；其次，充分了解研究所用理論基礎(chǔ)和制度背景，并對相關(guān)研究術(shù)語的內(nèi)涵進行解釋。在此基礎(chǔ)上，分析管理層持股、產(chǎn)權(quán)性質(zhì)和企業(yè)公益捐贈間的內(nèi)在機理，并提出相關(guān)假設(shè)；第三，根據(jù)研究需要，構(gòu)建模型，對樣本數(shù)據(jù)進行描述性統(tǒng)計、相關(guān)性分析及回歸分析，通過穩(wěn)健性檢驗測試假設(shè)的可靠性；最后，根據(jù)實證研究分析得出研究結(jié)果,在此基礎(chǔ)上提出相關(guān)政策建議，并對未來研究做出展望。
　　研究發(fā)現(xiàn)，管理層持股與企業(yè)公益捐贈之間存在非線性關(guān)系

4、，具體表現(xiàn)為當管理層持股比例在0-0.236％之間時，管理層持股比例的上升會促進企業(yè)公益捐贈；管理層持股在0.236%-0.632%之間時，管理層持股比例的上升會阻礙企業(yè)進行公益捐贈；管理層持股超過0.632%時，企業(yè)公益捐贈水平再次隨著管理層持股比例的增加而上升。將樣本按照產(chǎn)權(quán)性質(zhì)分類之后發(fā)現(xiàn)，上市公司的產(chǎn)權(quán)性質(zhì)的不同也會影響企業(yè)公益捐贈的水平，即我國民營企業(yè)的公益捐贈水平明顯高于國有企業(yè)。在不同產(chǎn)權(quán)性質(zhì)下，民營企業(yè)中管理層持股對企業(yè)