多元化公司類型與公司績效的實證研究.pdf

1、近年來，多元化經(jīng)營與公司績效之間的關系一直是公司金融學界研究的焦點。然而到目前為止沒有得出統(tǒng)一的結論，對很多問題仍然存在著分歧，如公司多元化經(jīng)營到底是存在著折價效應還是溢價效應？為什么有的公司進行多元化經(jīng)營能締造出企業(yè)的神話，而有的企業(yè)進行多元化經(jīng)營卻一敗涂地？ 本文試圖從公司多元化類型的角度入手對多元化經(jīng)營與公司績效之間的關系進行探討，并進一步從公司治理的角度探討了公司在選擇多元化經(jīng)營類型時的原因。本文的主要內容如下：首先回顧

2、了多元化公司經(jīng)營的概念、動因、類型等基本內容，并總結國內外關于多元化公司經(jīng)營與公司績效關系的研究，從而提出本文的研究內容；接著對多元化公司類型與公司績效的關系做了理論分析，由此提出假設，并以我國2006年所有的上市公司為樣本，總計1184家，進行相關的統(tǒng)計分析和實證研究：首先比較專業(yè)化與多元化公司經(jīng)營的績效，并對多元化公司的績效做假設檢驗；接著從公司多元化類型的角度出發(fā)，就多元化公司類型與公司績效做基于最小二乘法的多元線性回歸分析，研究

3、多元化公司類型與公司績效的關系；最后從公司治理的角度出發(fā)，就衡量公司治理的指標和公司進行不同類型多元化程度的指標進行基于最小二乘法的多元線性回歸分析，研究公司治理結構對公司進行多元化類型選擇的影響。 本文得出的結論是：公司的多元化經(jīng)營對公司績效的影響不明顯；非相關性的多元化對公司績效有負的影響，相關性的多元化對公司績效的影響不顯著；對于非相關性多元化公司，公司治理結構變量與其多元化程度有顯著影響，對于相關性性多元化公司，公司治理