特殊目的信托開展抵押貸款證券化研究.pdf

1、資產(chǎn)證券化足上世紀七十年代開始在美國發(fā)展起來的一種新型融資工具，如今它已經(jīng)成為發(fā)達國家的主流融資技術(shù)之一，而抵押貸款證券化(MBS)是其最典型代表。亞洲國家在經(jīng)歷金融危機之后，也紛紛修改法律，為開展抵押貸款證券化創(chuàng)造條件，以發(fā)展本國的直接融資市場，增加金融的穩(wěn)定性。由于中國經(jīng)濟、金融制度還很不完善，直到最近幾年才開始開展抵押貸款，至于這項在國外已相當成熟的金融創(chuàng)新(MBS)則遲遲未能被我國所接納。直到進入二十一世紀，中國的學界和業(yè)界才開

2、始對MBS的意義及MBS特殊目的機構(gòu)的運作模式進行了相應的研究，由于MBS法律制度和金融市場構(gòu)建的復雜性和實踐經(jīng)驗的缺乏，現(xiàn)在的研究還處于起步階段。目前國內(nèi)關于究竟選擇何種形式的特殊目的機構(gòu)來開展抵押貸款證券化還處于爭論之中，抵押貸款證券化特殊目的機構(gòu)的建設還處于試點探索階段。 特殊目的機構(gòu)在國外立法實踐中已存在多種成熟形式，如公司制、信托制、合伙制。在我國既存法律條件下，特殊目的信托比其他法律形式在機構(gòu)組建、風險隔離、避免雙重

3、征稅、可證券化資產(chǎn)的范圍等方面更具靈活性和操作性，但現(xiàn)存的法律制度還是遠遠地不能滿足其要求。本文比較兩種特殊目的機構(gòu)：公司型SPV和信托型SPV的法律制度，重點研究信托模式抵押貸款證券化法律和市場環(huán)境問題，進而對我國相關法律法規(guī)進行了探討，提出了立法對策和構(gòu)建信托型抵押貸款證券化法律制度和市場環(huán)境的初步設想。論文共分如下八章： 第一章：引言，介紹選題背景、目的，國內(nèi)外研究狀況及研究思路方法； 第二章：描述資產(chǎn)證券化的內(nèi)涵

4、、類型及基本流程，以便使讀者能夠比較全面了解資產(chǎn)證券化的相關知識： 第三章：研究在資產(chǎn)證券化中起至關重要作用的特殊目的機構(gòu)SPV的類型，并對其在資產(chǎn)證券化的作用進行比較： 第四章：介紹特殊目的信托(SPT)在美國發(fā)展狀況，以便為中困實行信托型資產(chǎn)證券化提供參考； 第五章：闡述抵押貸款證券化的意義； 第六章：論述目前以特殊目的信托開展抵押貸款證券化的不利因素； 第七章：對如何以特殊目的信托開展抵押貸