抵押貸款證券化博弈分析.pdf

1、抵押貸款證券化是一種新興的金融工具,其指商業(yè)銀行將自己資產(chǎn)負(fù)債表中流動性較差、但具有未來現(xiàn)金流收入的抵押貸款整合打包為抵押貸款池,由證券化機(jī)構(gòu)以現(xiàn)金方式購入,經(jīng)過擔(dān)保機(jī)構(gòu)進(jìn)行擔(dān)?；蛟u價機(jī)構(gòu)進(jìn)行信用增級后包裝成證券的方式賣給給機(jī)構(gòu)投資者或者個人的融資過程。這一過程將原先流動性不強(qiáng),不能直接賣給投資者但是可以預(yù)見未來收益的資產(chǎn),轉(zhuǎn)換成流通性,易見性比較強(qiáng)的證券?，F(xiàn)階段開拓抵押貸款證券化業(yè)務(wù)的目的不僅在于匹配和優(yōu)化商業(yè)銀行的資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu),提高

2、資本充足率,防范、分散、轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn),而且在推進(jìn)信貸資產(chǎn)業(yè)務(wù)標(biāo)準(zhǔn)化、規(guī)范化,提高商業(yè)銀行綜合經(jīng)營管理水平等方面發(fā)揮不可或缺的積極作用。
　　 商業(yè)銀行相對于證券化機(jī)構(gòu)有信息優(yōu)勢,銀行可以通過篩選將那些違約概率較大的貸款證券化而保留那些違約概率較小的貸款。論文從未證券化時商業(yè)銀行和借款人的供求均衡關(guān)系確定了未證券化時抵押貸款的利率水平,從銀行和證券化機(jī)構(gòu)兩個局中人的博弈模型分析證券化后抵押貸款的利率水平,并對證券化前后的利率水平進(jìn)行了