成功企業(yè)資本運(yùn)營的分析.pdf

1、本文針對20世紀(jì)九十年代以來,經(jīng)濟(jì)全球化浪潮風(fēng)起云風(fēng)云涌，中國企業(yè)走向國際化舉步唯堅(jiān)的新形辨下,企業(yè)界對于資本運(yùn)營、風(fēng)險(xiǎn)投資等熱門理念存在的很多錯(cuò)誤的觀念和行為進(jìn)行深入的分析，嚴(yán)肅的批判了“資本運(yùn)營就是圈錢”、“資本運(yùn)營類似賭博”等等嚴(yán)重背離經(jīng)濟(jì)規(guī)律的理解上的誤區(qū)，用大量的實(shí)例闡明了資本運(yùn)營的目標(biāo)、資本運(yùn)營的時(shí)機(jī)與方式的選擇、資本運(yùn)營的有效性條件等問題，最終得出“資本運(yùn)營是手段而不是目的”這一具有指導(dǎo)性的結(jié)淪。 由于本文作者長期

2、工作在通信行業(yè)的第一線，具有深厚的IT背景，因此在文章中列舉了大量近十年來通信行業(yè)所發(fā)生的一些鮮為人知的事情，尤其是象西門子、愛立信、北電、阿爾卡特，包括華為、中興等大企業(yè)在資本與投資領(lǐng)域所進(jìn)行的各種嘗試，有成功的范例，也有失敗的教訓(xùn)，從而近一步說明了企業(yè)發(fā)展與資本運(yùn)營不是孤立的，而是密不可分的，只有搞清了它們之間的深入的內(nèi)在關(guān)系，企業(yè)才能長治久安、發(fā)展壯大。在文章的結(jié)尾引導(dǎo)出“可持續(xù)發(fā)展是一切的總目標(biāo)”這一結(jié)論，供以后的研究中作資本運(yùn)

3、營作為當(dāng)前比較時(shí)髦的話題之所以引起作者的關(guān)注，源于作者對于近年來在通信行業(yè)里頻頻發(fā)生的兼并、分拆、上市等活動(dòng)以及眾多電信設(shè)備供應(yīng)商、運(yùn)營商對于3G、NGN、IPTV等概念的抄作所引發(fā)的思考。作者曾經(jīng)在德國西門子公司供職達(dá)14年之久，親身經(jīng)歷了通信行業(yè)在20世紀(jì)90年代的輝煌和進(jìn)入21世紀(jì)以后的蕭條。在從輝煌走向衰落的過程中，通信行業(yè)里曾經(jīng)發(fā)生了很多令人感到震驚的事情，比如華為與中興兩大民族品牌與西門子、北電等國際巨頭的激烈碰撞、李一男利

4、用風(fēng)險(xiǎn)投資出走華為自立門戶成立港灣公司、阿爾卡特與貝爾公司合并、西門子與華為竟相收購港灣等等，這些都令作者感到疑惑，究竟資本運(yùn)營的目的是什么?它與企業(yè)的長期發(fā)展有什么樣的關(guān)系?怎么樣才能進(jìn)行有效的資本運(yùn)營?同時(shí)，象各大供應(yīng)商、運(yùn)營商在3G、NGN、網(wǎng)絡(luò)智能化、IPTV、商務(wù)領(lǐng)航等等產(chǎn)品和方案上的投資究竟是否正確?這種投資與資本運(yùn)營、企業(yè)的長期發(fā)展又是一種什么樣的關(guān)系?帶著這些問題作者丌始了對于資本運(yùn)營的研究，經(jīng)過翻閱大量書籍、請教多位專

5、家教授以及與同學(xué)同事的深入探討，作者對于資本運(yùn)營的目標(biāo)、方式、時(shí)機(jī)、條件等等形成了比較明確的認(rèn)識。首先，資本運(yùn)營僅僅是企業(yè)得以發(fā)展壯大的一種手段，而不是目的，資本運(yùn)營的終極目標(biāo)應(yīng)當(dāng)是實(shí)現(xiàn)企業(yè)長期、穩(wěn)定的可持續(xù)發(fā)展，這種目標(biāo)具體可以表現(xiàn)為實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值的最大化、產(chǎn)品利潤的最大化和股東權(quán)益的最大化。其次，當(dāng)前中國企業(yè)界大量存在的把上市當(dāng)作經(jīng)營企業(yè)的目的，甚至把資本運(yùn)營當(dāng)作“圈錢”的工具，把投資當(dāng)作一種“賭博”，包括片面追求企業(yè)擴(kuò)張所帶來的轟動(dòng)

6、效應(yīng)等等都是對資本運(yùn)營非常錯(cuò)誤的理解和認(rèn)識，必須嚴(yán)厲的進(jìn)行批判，如果不能明確資本運(yùn)營與企業(yè)發(fā)展之間的手段與目的的邏輯關(guān)系，那么對于中國企業(yè)未來的發(fā)展是十分不利的。第三，選取資本運(yùn)營合適的時(shí)機(jī)和方式對于資本運(yùn)營的成敗具有至關(guān)重要的作用。 作者認(rèn)為資本運(yùn)營可以劃分為兩個(gè)階段進(jìn)行討論，即資本的獲得階段和資本的使用階段。資本的獲得階段，特別是融資的時(shí)機(jī)與方式的選擇需要考慮的問題很多，包括了國際金融資本市場的變遷、國內(nèi)資本市場的狀態(tài)、整個(gè)

7、行業(yè)發(fā)展變化的情況、企業(yè)自身的經(jīng)營狀況等等。而資本的使用階段則更多的是指企業(yè)的投資取向問題，擁有了資本和資金不是目的，把他們轉(zhuǎn)化為生產(chǎn)力實(shí)現(xiàn)企業(yè)的長期發(fā)展才是目的，因此資本、資金的使用時(shí)機(jī)和方式十分重要，必須遵循一定的原則，如投資必須具有前瞻性、及時(shí)抓住市場契機(jī)、充分考慮市場需求、投資步驟隨時(shí)根據(jù)市場變化進(jìn)行調(diào)整等等。 當(dāng)然即使明確了資本運(yùn)營的目標(biāo)，先取了正確的時(shí)機(jī)和方式進(jìn)行了資本運(yùn)營，也不能保證資本運(yùn)營就一定會(huì)在企業(yè)發(fā)展壯大過

8、程中發(fā)揮出其應(yīng)有的作用，因?yàn)樗鼉H僅是企業(yè)發(fā)展的必要條件，而不是充分條件，也就是說，資本運(yùn)營的成功是需要有效性條件的，而這一有效性條件就是企業(yè)的經(jīng)營管理，企業(yè)經(jīng)營管理涉及到企業(yè)的組織結(jié)構(gòu)、規(guī)章制度、人力資源管理等等眾多方面的內(nèi)容，高效的經(jīng)營管理才使資本運(yùn)營有可能發(fā)揮其促進(jìn)企業(yè)發(fā)展的催化劑作用。當(dāng)然經(jīng)營管理同樣是企業(yè)健康發(fā)展的必要條件，而不是充分條件?？傊眄樍速Y本運(yùn)營、資金運(yùn)用、經(jīng)營管理與企業(yè)發(fā)展之間的邏輯關(guān)系，在合適的時(shí)機(jī)，選取合適的

9、方式進(jìn)行資本運(yùn)營，企業(yè)才能夠健康的可持續(xù)發(fā)展，也才能夠?qū)崿F(xiàn)企業(yè)價(jià)值、利潤和股東權(quán)益的最大化。經(jīng)過以上問題的研究，作者終于可以解釋在通信行業(yè)發(fā)生的這些關(guān)于資本與投資方面的事情了。實(shí)際上中興作為上市公司在與華為的競爭中，特別是在網(wǎng)絡(luò)智能化方案的推廣過程中處于下風(fēng)，恰恰說明了上市作為一種資本運(yùn)營的手段既有其可利用的優(yōu)勢，也有其無法回避的問題，比如要接受嚴(yán)格的監(jiān)管等等，因此它并不能保證企業(yè)在任何時(shí)候都能夠取得成功。同樣，西門子和華為對于港灣的收

10、購更是說明資本運(yùn)營的時(shí)機(jī)的重要性，無論哪一家收購獲得成功，都可以既打擊了對手，同時(shí)又在市場低迷的時(shí)候以較低的付出獲得了自身所需要的對未來發(fā)展有益的技術(shù)，可以說一舉兩得。另外西門子在 HiA 產(chǎn)品投資上的失敗也說明了企業(yè)的經(jīng)營管理作為資本運(yùn)營的有效性條件具有其一定的限制作用。總之，經(jīng)過研究作者發(fā)現(xiàn)，明確了上面提到的關(guān)于資本運(yùn)營的眾多問題，經(jīng)濟(jì)社會(huì)中發(fā)生的很多問題似乎都可以進(jìn)行解釋了。此外，關(guān)于通信行業(yè)的各種問題和事件在作者的論文中都有詳細(xì)