住房抵押貸款證券化風(fēng)險(xiǎn)管理研究.pdf

1、作為一種融資方式，資產(chǎn)證券化自上世紀(jì)70年代在美國(guó)出現(xiàn)以后，就得到了迅猛發(fā)展。西方商業(yè)銀行住房抵押貸款證券化可以說(shuō)是近三十年來(lái)西方商業(yè)銀行領(lǐng)域最重要的金融創(chuàng)新之一。國(guó)際經(jīng)驗(yàn)表明，住房抵押貸款證券化不僅能為商業(yè)銀行帶來(lái)收益，也會(huì)極大地促進(jìn)資本市場(chǎng)以及國(guó)民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。 目前，國(guó)外的商業(yè)銀行住房抵押貸款證券化技術(shù)發(fā)展較為完善，而國(guó)內(nèi)對(duì)其的引用和研究只是近幾年來(lái)的事情。在我國(guó)商業(yè)銀行融資方式和經(jīng)營(yíng)方法已經(jīng)不能適應(yīng)國(guó)際金融市場(chǎng)證券化的發(fā)展

2、趨勢(shì)和我國(guó)金融、證券市場(chǎng)發(fā)展需要的情況下，商業(yè)銀行應(yīng)該借鑒和運(yùn)用住房抵押貸款證券化這一金融創(chuàng)新工具，改變我國(guó)商業(yè)銀行資金流動(dòng)性差的缺陷，進(jìn)而推動(dòng)整個(gè)金融市場(chǎng)的發(fā)展。值得慶幸的是為貫徹落實(shí)《國(guó)務(wù)院關(guān)于推進(jìn)資本市場(chǎng)改革開(kāi)放和穩(wěn)定發(fā)展的若干意見(jiàn)》，擴(kuò)大直接融資比重，改善商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)，促進(jìn)金融創(chuàng)新，經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)，中國(guó)建設(shè)銀行作為試點(diǎn)單位，將進(jìn)行住房抵押貸款證券化的試點(diǎn)。 本文在對(duì)現(xiàn)今國(guó)內(nèi)外對(duì)資產(chǎn)證券化研究的現(xiàn)狀進(jìn)行總結(jié)的基礎(chǔ)上，

3、介紹了住房抵押貸款證券化及金融風(fēng)險(xiǎn)的基本理論，包括含義、住房抵押貸款證券的品種以及住房抵押貸款證券化的基本結(jié)構(gòu)、作用、障礙和對(duì)策。分析了住房抵押貸款證券化實(shí)施過(guò)程中面臨的風(fēng)險(xiǎn)，以及提出了如何規(guī)避和對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)的策略。最為重要的是本文用期權(quán)調(diào)整利差來(lái)衡量利率風(fēng)險(xiǎn)，在此過(guò)程中模擬了我國(guó)的國(guó)債收益率曲線(xiàn)；用判別系數(shù)法衡量住房抵押貸款的信用風(fēng)險(xiǎn)以及用信用風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量法衡量住房抵押貸款證券的信用風(fēng)險(xiǎn)；用信用工程技術(shù)來(lái)化解利率風(fēng)險(xiǎn)和信用風(fēng)險(xiǎn)。 本文