為什么一個不良治理環(huán)境不阻止外國直接投資以中國為例及它對投資保護的影響【外文翻譯】

1、本科畢業(yè)論文外文翻譯本科畢業(yè)論文外文翻譯外文題目：外文題目：Whyapogovernanceenvironmentdoesnotdeterfeigndirectinvestment:ThecaseofChinaitsimplicationsfinvestmentprotection.出處：處：BusinessHizons200548(297302)作者：者：ShaominLi譯文：文：為什么一個不良治理環(huán)境不阻止外國直接投資：以中國為例

2、及它對投資保護的影響一、難題一、難題對外國投資的主流理論是，有著良好的治理環(huán)境（例如，法治）的國家傾向于吸引更多的外國直接投資（Globerman與夏皮羅，2003香格里拉肝門，洛佩茲德硅烷，施萊弗，與維什尼，1998）。然而，這一理論這并不說明最近中國的外國直接投資大量流入的原因，盡管它不健全的法律制度和猖獗的腐敗現(xiàn)象，中國仍然能夠吸引大量的外國直接投資。事實上，中國是全球最大的外國直接投資接受國之一。在世界上，已經(jīng)威脅到排名第一的美

3、國。我們?nèi)绾谓忉屵@一現(xiàn)象？盡管普遍的看法是不合乎邏輯的解釋（例如，Globerman與夏皮羅，2003哈比卜＆Zurawicki，2002），它的支持者認為，中國吸引了如此多的外國直接投資是由于其廣闊的市場機遇，盡管它有不良的治理環(huán)境。然而最近的研究顯示，這種觀點是一種誤導(dǎo)（李和菲勒，2004）。它并不幫助投資者駕馭市場，這種觀點在中國創(chuàng)建了一個關(guān)于投資的錯誤印象。中國確實是世界上最大的外國直接投資接受國之一，但外國直接投資總額只占外國

4、投資的一部分。另一種是間接投資，或投資組合投資，包括在二級市場購買上市公司的股票和債券。對最大的接收者而言，在外國投資或間接投資方面，美國遠遠超過中國。例如，在2001年，美國獲得的外國投資總額的五千下面幾個例子是以關(guān)系為基礎(chǔ)的管理在中國的使用說明。1992年，麥當(dāng)勞在北京與市政府簽署了20年的租賃合同，投資了一個黃金地段的餐廳。但在1994年，北京市政府要求麥當(dāng)勞撤出，因為李嘉誠要建立在同一地點辦公，購物住宅區(qū)。麥當(dāng)勞，持有有效租約，

5、把北京政府告上法庭，但最終敗訴。眾所周知，李嘉誠一直是中共幾代領(lǐng)導(dǎo)人親密的朋友因此，他能夠利用他與中方官員的個人關(guān)系，影響法律制度，以保證該利益。最后，麥當(dāng)勞的失敗，幾乎沒有出乎意料（Hill，2003）。另一個例子是，蚌埠奶制品，在中國安徽，奶產(chǎn)品供應(yīng)商所采取的由私人收集方式付款。南京冰淇淋制造商是蚌埠的一個客戶，該公司已發(fā)貨但它拒絕支付奶粉錢。將當(dāng)?shù)乇苛苤圃焐谈嫔夏暇┓ㄔ?，但仍不付款，蚌埠牛奶制品公司扣押了南京冰淇淋公司的一家附?/p>

6、公司的冰淇淋作為抵押。南京冰淇淋制造商趕到蚌埠，攜帶槍支，以武力解決這一問題。蚌埠牛奶制品公司在安徽被槍襲擊，冰淇淋制造商終于被迫支付其債務(wù)。鑒于中國不健全的法律和腐敗的法庭，這些私人執(zhí)法的情況并不少見（張，2004）。三、直接投資對間接投資三、直接投資對間接投資上面列舉的例子說明了使用個人關(guān)系和私人手段解決糾紛的共性。當(dāng)以關(guān)系為基礎(chǔ)的管理是有效的良好關(guān)系時，它甚至可以用來非法沒收他人財產(chǎn)就像麥當(dāng)勞主場迎戰(zhàn)李嘉誠那樣。然而，以關(guān)系為基礎(chǔ)

7、的治理成效在很大程度上取決于投資的方式，無論是直接或間接（組合）的投資。在治理方面，直接投資和間接（證券）投資的主要區(qū)別是允許直接投資由投資者直接控制。從這個意義上講，以關(guān)系為基礎(chǔ)的治理，依賴于私人的保護機制，直接投資比間接投資有較為有效的效率。相反，當(dāng)人們作出的間接投資時，如購買上市公司股票，他們必須依靠公共信息和公共執(zhí)法，這兩者不可以存在于一個缺乏以關(guān)系為基礎(chǔ)的社會，特別是稀缺可靠的公共信息和一般信任程度較低（Child，2001年