第2章風(fēng)險(xiǎn)與收益

1、第二章風(fēng)險(xiǎn)與收益分析教材變化教材變化1.對(duì)于原教材內(nèi)容進(jìn)行了重新組合。本章主要由原教材的第二章第二節(jié)（風(fēng)險(xiǎn)分析）與第五章第二、第三節(jié)的相關(guān)內(nèi)容組成。2.新增內(nèi)容主要包括：資產(chǎn)的收益、風(fēng)險(xiǎn)偏好、多項(xiàng)資產(chǎn)組合的風(fēng)險(xiǎn)、套利定價(jià)理論?？记榉治隹记榉治霰菊聦儆谥攸c(diǎn)章。估計(jì)2007年本章考分為10分左右。年份單項(xiàng)選擇題多項(xiàng)選擇題判斷題計(jì)算分析題綜合題合計(jì)2006年2題2分2題4分1題1分——題7分2005年3題3分1題2分1題1分1題5分—6題1

2、1分2004年1題2分1題2分———2題4分本章主要考點(diǎn)本章主要考點(diǎn)1.資產(chǎn)收益率的計(jì)算（客觀題，計(jì)算題）；2.單項(xiàng)資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)衡量（期望值、方差、標(biāo)準(zhǔn)差、標(biāo)準(zhǔn)離差率）（客觀題、計(jì)算題）；3.風(fēng)險(xiǎn)控制對(duì)策與風(fēng)險(xiǎn)偏好；4.資產(chǎn)組合的預(yù)期收益率和資產(chǎn)組合風(fēng)險(xiǎn)的度量（計(jì)算題）；5.單項(xiàng)資產(chǎn)和資產(chǎn)組合的β系數(shù)（客觀題、計(jì)算題）；6.風(fēng)險(xiǎn)與收益的一般關(guān)系（客觀題）；7.資本資產(chǎn)定價(jià)模型及原理（客觀題、計(jì)算題）?！颈菊碌膬?nèi)容框架】【預(yù)備知識(shí)】期望值、

3、方差、標(biāo)準(zhǔn)差【例】以下為兩只球隊(duì)的隊(duì)員身高球隊(duì)名稱隊(duì)員身高甲1.81.82.02.22.2【注意】（1）以絕對(duì)數(shù)表示的收益不利于不同規(guī)模資產(chǎn)之間收益的比較，而以相對(duì)數(shù)表示的收益則是一個(gè)相對(duì)指標(biāo)，便于不同規(guī)模下資產(chǎn)收益的比較和分析。通常情況下，用收益率的方式來表示資產(chǎn)的收益。（2）為了便于比較和分析，對(duì)于計(jì)算期限短于或長(zhǎng)于一年的資產(chǎn)，在計(jì)算收益率時(shí)一般要將不同期限的收益率轉(zhuǎn)化成年收益率。如果不作特殊說明，資產(chǎn)的收益指的就是資產(chǎn)的年收益率。

4、二、資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)二、資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)（一）資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)含義資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)是資產(chǎn)收益率的不確定性，其大小可用資產(chǎn)收益率的離散程度來衡量，離散程度是指資產(chǎn)收益率的各種可能結(jié)果與預(yù)期收益率的偏差。（二）衡量風(fēng)險(xiǎn)（離散程度）指標(biāo)衡量風(fēng)險(xiǎn)的指標(biāo)，主要有收益率的方差、標(biāo)準(zhǔn)差和標(biāo)準(zhǔn)離差率等。1.收益率的方差（）收益率的方差用來表示資產(chǎn)收益率的各種可能值與其期望值之間的偏離程度。其計(jì)算公式為：σ2＝∑[Ri－E（R）]2Pi2.收益率的標(biāo)準(zhǔn)差（）標(biāo)準(zhǔn)差也是反映資產(chǎn)收

5、益率的各種可能值與其期望值之間的偏離程度的指標(biāo)，它等于方差的開方。其計(jì)算公式為：【注意】標(biāo)準(zhǔn)差和方差都是用絕對(duì)數(shù)來衡量資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)大小，在預(yù)期收益率相等的情況下，標(biāo)準(zhǔn)差或方差越大，則風(fēng)險(xiǎn)越大；標(biāo)準(zhǔn)差或方差越小，則風(fēng)險(xiǎn)越小。標(biāo)準(zhǔn)差或方差指標(biāo)衡量的是風(fēng)險(xiǎn)的絕對(duì)大小，因此不適用于比較具有不同預(yù)期收益率的資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)。3.收益率的標(biāo)準(zhǔn)離差率（V）標(biāo)準(zhǔn)離差率，是資產(chǎn)收益率的標(biāo)準(zhǔn)差與期望值之比，也可稱為變異系數(shù)。其計(jì)算公式為：標(biāo)準(zhǔn)離差率是一個(gè)相對(duì)指標(biāo)，