超額配售選擇權(quán)

1、超額配售選擇權(quán)百科名片百科名片超額配售選擇權(quán)，又稱“綠鞋”。是指發(fā)行人授予主承銷商的一項選擇權(quán)，獲此授權(quán)的主承銷商按同一發(fā)行價格超額發(fā)售不超過包銷數(shù)額15%的股份，即主承銷商按不超過包銷數(shù)額115%的股份向投資者發(fā)售。在增發(fā)包銷部分的股票上市之日起30日內(nèi)，主承銷商有權(quán)根據(jù)市場情況選擇從集中競價交易市場購買發(fā)行人股票，或者要求發(fā)行人增發(fā)股票，分配給對此超額發(fā)售部分提出認購申請的投資者。主承銷商在未動用自有資金的情況下，通過行使超額配售選

2、擇權(quán)，可以平衡市場對該股票的供求，起到穩(wěn)定市價的作用。目錄概念實施功能操作方法實施條件意義編輯本段概念指發(fā)行人授予主承銷商的一項選擇權(quán)，獲此授權(quán)的主承銷商按同一發(fā)行價格超額發(fā)售不超過包銷數(shù)額15%的股份，即主承銷商按不超過包銷數(shù)額115%的股份向投資者發(fā)售。在增發(fā)包銷部分的股票上市之日起30日內(nèi)，主承銷商有權(quán)根據(jù)市場情況選擇從集中競價交易市場購買發(fā)行人股票，或者要求發(fā)行人增發(fā)股票，分配給對此超額發(fā)售部分提出認購申請的投資者。主承銷商在未

3、動用自有資金的情況下，通過行使超額配售選擇權(quán)，可以平衡市場對該股票的供求，起到穩(wěn)定市價的作用。中國證監(jiān)會在股票發(fā)行中推出了超額配售選擇權(quán)的試點，并依法對主承銷商行使超額配售選擇權(quán)進行監(jiān)督管理。證券交易所對超額配售選擇權(quán)的行使過程進行實時監(jiān)控。超額配售選擇權(quán)這種發(fā)行方式只是對其他發(fā)行方式的一種補充。既可用于上市公司增發(fā)新股，也可用于首次公開發(fā)行。超額配售選擇權(quán)由美國名為波士頓超額配售選擇權(quán)制造公司1963年首次公開發(fā)行股票（IPO）時率先

4、使用而得名，是超額配售選擇權(quán)制度的俗稱，也叫超額配售選擇權(quán)期權(quán)(GreenShoeOption)。目前，在海外股票發(fā)行中采用“超額配售選擇權(quán)”機制已成為慣例。交行、建行、中行和招行等多家境內(nèi)商業(yè)銀行赴海外上市均采用了“超額配售選擇權(quán)”機制。2、主承銷商獲得這一期權(quán)后，便會在股票發(fā)行中超額配發(fā)期權(quán)所約定比例的股票，這額外配售的股票一般是主承銷商從發(fā)行人大股東手中“借股”，或者向企業(yè)戰(zhàn)略投資者“借股”，這些股份會在新股發(fā)行期間銷售給投資者。

5、3、股票上市后，如果股票求大于供，股價上揚，主承銷商即以發(fā)行價行使超額配售選擇權(quán)期權(quán)，從發(fā)行人處購得超額發(fā)行的15%股票，并補足自己超額發(fā)售的空頭，即還給“借股”的大股東。此時實際發(fā)行數(shù)量為原定的115%。4、若股票上市后供大于求，股價跌破發(fā)行價，主承銷商將不行使超額配售權(quán)，而是以國際配售中超額配發(fā)獲取的資金從二級市場購入股票以支撐價格，購入股票將對沖空頭，即還給“借股”的大股東。此時實際發(fā)行數(shù)量與原定數(shù)量相等。由于此時市價低于發(fā)行價，

6、主承銷商這樣做并不會受到損失。編輯本段實施條件1、券商行使超額配售選擇權(quán)可能比較慎重。按照規(guī)定，認購預(yù)售擬行使超額配售選擇權(quán)所對應(yīng)股份的投資者是僅指參與本次申購且與本次發(fā)行無特殊利益關(guān)系的機構(gòu)投資者。因此券商面對機構(gòu)投資者，有可能在行使選擇權(quán)上相對謹慎。特別在預(yù)期二級市場股價將跌破增發(fā)價時，券商和發(fā)行人應(yīng)該充分考慮行使超額配售選擇權(quán)的可行性。2、在超額配售選擇權(quán)行使期內(nèi)，針對不同的二級市場價格，券商應(yīng)該及時調(diào)整操作策略。例如發(fā)行人擬發(fā)行

7、10000萬股新股，發(fā)行價格10元股，券商按照10元股的發(fā)行價格發(fā)售11500萬股新股，其中發(fā)行人預(yù)先拿走10億元資金，剩余的1.5億元資金在超額配售選擇權(quán)行使期內(nèi)由券商根據(jù)情況處理(均不考慮承銷費用)。二級市場上新股上市后股價在不斷的波動，上市之日起30日內(nèi)假設(shè)股價可能出現(xiàn)最起碼的兩種情況，券商應(yīng)該及時采取不同的操作策略。情況一：假設(shè)市場交易價格在10元以下價位運行，由于低于發(fā)行價格，券商應(yīng)該及時用超額配售股票獲得的資金購買股票(根據(jù)

8、規(guī)定購買價格應(yīng)該不超過10元，購買數(shù)量應(yīng)該不超過1500萬股)。這時就可能出現(xiàn)如下變化：(1)股價有可能繼續(xù)下跌，在接近30日期限內(nèi)已經(jīng)預(yù)計無法使得股價達到或超過10元價位，券商盡可能購買1500萬股；(2)股價有可能在券商用超額配售股票獲得的資金買入股票的推動下達到或超過10元價位，券商只能在10元及以下價位買入，在30日期限內(nèi)股價仍然高出10元價位，這時如果購買數(shù)量沒有達到1500萬股，券商可以根據(jù)市場情況選擇超額配售權(quán)。情況二：假