基于上市公司智力資本的企業(yè)價(jià)值創(chuàng)造實(shí)證研究.pdf

1、知識(shí)經(jīng)濟(jì)時(shí)代的到來使智力資本逐步取代了物質(zhì)資本成為當(dāng)今社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的最主要驅(qū)動(dòng)力，并成為企業(yè)可持續(xù)增長及價(jià)值增值的主導(dǎo)性要素。然而對于企業(yè)價(jià)值創(chuàng)造的研究，國內(nèi)外目前更多的還是基于物質(zhì)資本的財(cái)務(wù)評價(jià)體系指標(biāo)來量化考核，沒有考慮到智力資本在企業(yè)獲利能力方面的貢獻(xiàn)。
　　 本文首先在基于前人研究的基礎(chǔ)上，對智力資本與企業(yè)價(jià)值創(chuàng)造的相關(guān)理論文獻(xiàn)進(jìn)行了較為系統(tǒng)的回顧與評述。界定了智力資本及企業(yè)價(jià)值創(chuàng)造的概念并明確了智力資本的構(gòu)成要素。然后

2、依據(jù)企業(yè)價(jià)值創(chuàng)造的概念得出研究企業(yè)價(jià)值創(chuàng)造就必須從企業(yè)價(jià)值與企業(yè)績效兩個(gè)角度出發(fā)。并根據(jù)企業(yè)內(nèi)在價(jià)值理論，以未來盈利能力M、折現(xiàn)率r及持續(xù)經(jīng)營時(shí)間t三大因素研究企業(yè)價(jià)值及企業(yè)績效問題。從而以三大因素為作用媒介分析了人力資本、結(jié)構(gòu)資本和關(guān)系資本各要素及各要素間對企業(yè)價(jià)值創(chuàng)造的作用。最后歸納了各資本要素之間價(jià)值創(chuàng)造實(shí)現(xiàn)的邏輯結(jié)構(gòu)。再次根據(jù)企業(yè)價(jià)值創(chuàng)造的邏輯結(jié)構(gòu)探討了企業(yè)價(jià)值創(chuàng)造函數(shù)的可能存在形式，并且明晰了需要借助聚類分析及VAIC模型進(jìn)行

3、回歸分析。最后以在我國滬深證交所上市的877家A股公司作為研究樣本，使用聚類分析法、智力增值系數(shù)法VAIC，回歸分析與相關(guān)分析進(jìn)行實(shí)證分析。
　　 在理論研究層面:首先，本文對比了各種智力資本測量模型，認(rèn)為VAIC方法最為有效。其次，與已有文獻(xiàn)相比，本文首先將企業(yè)價(jià)值創(chuàng)造分解為企業(yè)價(jià)值和企業(yè)績效兩大部分。綜合來分析企業(yè)價(jià)值創(chuàng)造的機(jī)理。從內(nèi)在價(jià)值觀出發(fā)，較為系統(tǒng)、詳盡地分析并歸納了智力資本價(jià)值創(chuàng)造的邏輯結(jié)構(gòu);
　　 在實(shí)證