基于創(chuàng)造股東價(jià)值的上市公司并購(gòu)研究.pdf

1、全文主要內(nèi)容共分四個(gè)部分:第一部分,對(duì)企業(yè)并購(gòu)理論和股東價(jià)值優(yōu)先理論進(jìn)行了概述,并引入了企業(yè)價(jià)值創(chuàng)造理論,提出了并購(gòu)中的幾個(gè)價(jià)值概念、介紹了企業(yè)價(jià)值創(chuàng)造理論、對(duì)并購(gòu)中的價(jià)值創(chuàng)造框架進(jìn)行了研究.這一章可作為整篇文章的理論基礎(chǔ).第二部分,由于目標(biāo)企業(yè)的價(jià)值評(píng)估和分析在基于創(chuàng)造股東價(jià)值的上市公司并購(gòu)研究中具有非常重要的地位和作用,所以該章對(duì)其進(jìn)行了詳盡的分析.根據(jù)企業(yè)價(jià)值理論,其評(píng)價(jià)依據(jù)在于企業(yè)未來能給其股東帶來的價(jià)值增加.在方法上則僅關(guān)注于

2、企業(yè)的價(jià)值決定因素,可供選擇的方法有兩種:一是現(xiàn)金流量模式,二是非現(xiàn)金流量模式.第三部分,該章是該文的重點(diǎn),由于并購(gòu)中影響股東價(jià)值的因素有很多,我們首先分析上市公司并購(gòu)支付方式及其經(jīng)濟(jì)效益,然后再?gòu)牟①?gòu)前的成本、并購(gòu)中的風(fēng)險(xiǎn)、并購(gòu)后的財(cái)務(wù)這幾方面對(duì)其進(jìn)行分析,結(jié)合第一部分的價(jià)值創(chuàng)造理論和框架綜合考慮并購(gòu)活動(dòng)是否為企業(yè)創(chuàng)造了股東價(jià)值.第四部分,這一章是該文最后的實(shí)證分析部分.在前面對(duì)并購(gòu)中股東價(jià)值創(chuàng)造的理論研究和分析的基礎(chǔ)之上,結(jié)合戴姆勒