第二章 風險與收益分析

1、第1頁第二章風險與收益分析一、單項選擇題1.某公司股票的β系數(shù)為1.5，無風險利率為8%，市場上所有股票的平均報酬率為10%，則該公司股票的必要報酬率為（）。A.8%B.15%C.11%D.12%2.某資產組合的風險收益率為10%，市場組合的平均收益率為12%，無風險收益率為8%，則該資產組合的β系數(shù)為（）。A.2B.2.5C.1.5D.53.某人于半年前以10000元投資購買A公司股票。由于看好這只股票的未來，所以近期不打算出售。假設

2、持有期獲得股利100元，預計未來半年A公司不會發(fā)放股利，并且未來半年市值為12000元的可能性為50%，市價為13000元的可能性為30%，市值為9000元的可能性為20%。在以上假設條件下，該投資年預期收益率為（）。A.1%B.17%C.18%D.20%4.某企業(yè)投資一個新項目，經測算其標準離差率為0.48，如果該企業(yè)以前投資類似項目要求的必要報酬率為16%，標準離差率為0.5，無風險報酬率為6%并一直保持不變，則該企業(yè)投資這一新項目

3、要求的必要報酬率為（）。A.15.6%B.15.9%C.16.5%D.22.0%5.已知某種證券收益率的標準差為0.2，當前市場組合收益率的標準差為0.4，兩者之間的相關系數(shù)為0.5，則兩者之間的協(xié)方差是（）。A.0.04B.0.16C.0.25D.1.006.如果某單項資產的系統(tǒng)風險大于整個市場組合的風險，則可以判定該項資產的β值（）。A.等于1B.小于1C.大于1D.等于07.在計算由兩項資產組成的組合收益率的方差時，不需要考慮的因

4、素是（）。A.單項資產在投資組合中所占比重B.單項資產的β系數(shù)C.單項資產收益率的方差D.兩種資產收益率的協(xié)方差8.某種股票的期望收益率為10%，其標準離差為0.04，風險價值系數(shù)為30%，則該股票的風險收益率為（）。A.40%B.12%C.6%D.3%二、多項選擇題1.在下列各項中，屬于財務管理風險對策的有（）。A.規(guī)避風險B.減少風險C.轉移風險D.接受風險2.在選擇資產時，下列說法正確的是（）。A.當預期收益率相同時，風險回避者會

5、選擇風險小的B.如果風險相同，對于風險回避者而言，將無法選擇C.如果風險不同，對于風險中立者而言，將選擇預期收益率大的D.當預期收益率相同時，風險追求者會選擇風險小的3.下列說法中正確的有（）。A.R＝Rf＋β（Rm－Rf）所代表的直線就是證券市場線B.（Rm－Rf）稱為市場風險溢酬C.如果風險厭惡程度高，那么（Rm－Rf）就大D.在證劵市場線中，橫軸是（Rm－Rf），縱軸是必要收益率R4.下列有關兩項資產收益率之間相關系數(shù)的表述正確的

6、是（）。A.當相關系數(shù)為1時，投資兩項資產的組合不能抵銷任何投資風險B.當相關系數(shù)為－1時，投資兩項資產的組合風險抵銷效果最好C.當相關系數(shù)為0時，投資兩項資產的組合不能分散風險D.當相關系數(shù)為0時，投資兩項資產的組合可以分散風險5.關于投資者要求的收益率，下列說法中正確的有（）。A.風險程度越高，要求的收益率越低B.無風險收益率越高，要求的收益率越高第3頁的標準差；（8）如果甲股票收益率標準差為18％，乙股票收益率的標準差為10％，資

7、產組合中甲的投資比例為0.3，乙的投資比例為0.7，資產組合收益率的標準差為8.5％，計算甲乙股票收益率的協(xié)方差；（9）根據(jù)第8問計算甲乙股票收益率的相關系數(shù)；（10）根據(jù)第2問、第3問和第8問，計算甲股票的風險價值系數(shù)。答案部分一、單項選擇題1.C2.B3.C4.A5.A6.C7.B8.B二、多項選擇題1.ABCD2.AC3.ABC4.ABD5.BD6.ABC7ABC8ACD三、判斷題1.對2.錯3.錯4.錯5.錯6.錯7.對8.對四

8、、計算題1.（1）A股票的預期收益率＝（－2%＋5%＋8%＋10%＋4%）5＝5%B股票的預期收益率＝15%40%＋4%35%－6%25%＝5.9%（2）A股票收益率的標準差＝4.58%B股票收益率的標準差＝8.35%（3）A股票收益率的標準離差率＝4.58%5%＝0.92B股票收益率的標準離差率＝8.35%5.9%＝1.42結論：B股票的風險大于A股票。（4）對于風險中立者而言，選擇資產時不考慮風險。由于B股票的預期收益率高于A股票，

9、所以，甲投資者會選擇B股票。2.（1）證券市場線的斜率＝市場風險溢酬由此可知：市場風險溢酬＝8％（2）證券市場線的截距＝無風險收益率由此可知，無風險收益率＝2.4％甲股票的風險收益率＝甲股票的貝塔系數(shù)市場風險溢酬＝1.28％＝9.6％甲股票的必要收益率＝無風險收益率＋甲股票的風險收益率＝2.4％＋9.6％＝12％（3）由于資本資產定價模型成立，所以，甲股票的預期收益率＝必要收益率＝12％（4）股票價格指數(shù)平均收益率＝市場組合收益率＝無風

10、險收益率＋市場風險溢酬＝2.4％＋8％＝10.4％（5）市場組合收益率的方差＝市場組合收益率的標準差市場組合收益率的標準差＝30％30％＝9％乙股票的貝塔系數(shù)＝乙股票收益率與市場組合收益率的協(xié)方差市場組合收益率的方差＝6.3％9％＝0.7（6）資產組合的貝他系數(shù)＝0.41.2＋0.60.7＝0.9資產組合的必要收益率＝2.4％＋0.98％＝9.6％或：資產組合的必要收益率＝0.4甲股票的必要收益率＋0.6乙股票的必要收益率＝0.412％