論中國住房抵押貸款證券化.pdf

1、復(fù)旦大學(xué)碩士學(xué)位論文論中國住房抵押貸款證券化姓名：王益宏申請學(xué)位級別：碩士專業(yè)：金融學(xué)指導(dǎo)教師：唐朱昌2002.4.25A b s t r a c tM o r t g a g e s e c u r i t i z a t i o n i s a ne x c i t i n gf i n a n c i a l i n n o v a t i o n ．T h r o u g he x q u i s i t ea r r a n

2、g e m e n t ，i tt r a n s f e r si l l i q u i d m o r t g a g el o a ni n t o l i q u i d s e c u r i t y t o i m p r o v e t h ee f f i c i e n c yo f r e s o u r c e a l l o c a t i o na n d d e e p e nt h e f i n a n

3、 c i a l m a r k e t ．T h i s a r t i c l ei n t r o d u c e t h e h i s t o r y 、p r o c e s sa n d p a y o f f o f m o r t g a g es e c u r i t i z a t i o n ，f o c u s i n go n t h ea n a l y s i so f p a s s —t h r o

4、 u g h 、C M O sa n d s t r i p s ．A f t e r s u m m a r i z i n gt h ed e v e l o p m e n t 、s i t u a t i o na n d e f f e c to f m o r t g a g el o a n si n C h i n a ，t h ea u t h o rs u g g e s t st h a t i m p l e m

5、 e n t i n gm o r t g a g e s e c u r i t i z a t i o ni n C h i n a i sn o to n l yt oc r e a t eas e c o n d a r ym a r k e tf o rm o r t g a g el o a n sb u ta l s ot o d r i v et h eb a l a n c e dd e v e l o p m e n

6、 to fC h i n e s ec a p i t a lm a r k e t ，p r o v i d i n g t h ei n v e s t o r s w i t ha b e t t e rc o n d u i t ．T h i sa r t i c l ei n s i s t st h a tt h ep o o lo f m o r t g a g es e c u r i t i z a t i o ns

7、h o u l db ef i x e dr a t el o a n ．S o f i x e dr a t e m o r t g a g el o a ns h o u l db eo r i g i n a t e dt o g e t h e rw i t hs e c u r i t i z a t i o n ．W e s h o u l di s s u ei n v e s t o r - t a i l o r e

8、dC M O s t a r g e t i n g i n s t i t u t i o ni n v e s t o r s ．T h ea r t i c l e i s o r g a n i z e da sf o l l o w e d ：C h a p t e ro n ed e f i n e st h es e c u r i t i z a t i o n ，i n t r o d u c e st h ei n

9、f o r m a t i o na s y m m e t r ym o d e o f G r e e n b a u ma n d T h a k o r , p r e s e n t st h ep r o c e s s e sa n d p a y o f f o f s e c u r i t i z a t i o n ．C h a p t e rt w ol o o k sb a c ko nt h eh i s t

10、 o r y o f a n dg o v e r n m e n t ’Sr o l e i nt h e m o r t g a g es e c u r i t i z a t i o na sw e l la Si n t r o d u c et h ev a r i e t i e so fM B S ．C h a p t e r t h r e es u m m a r i e st h ed e v e l o p m

11、e n t 、s i t u a t i o na n d e f f e c t so f m o r t g a g el o a n s i nC h i n a a n d a n a l y z e s t h ef e a s i b i l i t ya n d p a y o f f o f s e c u i r i t i z a t i o n ．C h a p t e rf o u rp r e s e n t

12、s t h e s u g g e s t i o n o nu n d e r l y i n g a s s e t p o o l ，v a r i e t y o fM B Sa n d t a r g e t e di r i v e s t o r s ．K e y w o r d s ：S e c u r i t i z a t i o n M o r t g a g el o a n C M O sC l a s s i