內部資本市場關系資本與融資效率研究.pdf

1、內部資本市場是企業(yè)集團重要的資源配置機制，其豐富的關系資本對集團的績效具有重大影響，但目前學者對關系資本的研究僅限于外部資本市場，忽視了內部資本市場也存在豐富的關系資本。研究內部資本市場關系資本和關系融資問題對于企業(yè)集團的發(fā)展至關重要。因此，本文借鑒資源基礎理論，從內部資本市場關系資本角度分析內部資本市場關系融資問題。本文首先分析了內部資本市場關系資本的含義、特征和形成過程，指出關系建立的基礎是集團結構因素，關系建立的起點是主動出示信任

2、，關系建立的內容是專用性投資；并進一步分析內部資本市場關系資本的培育機制和培育方法，提出可以從加強沖突管理、有效溝通與協調、提高組織相容性三個方面來培育內部資本市場關系資本。其次，從內、外資本市場資源差異的角度分析內部資本市場關系融資特有的收益和成本，將內部資本市場關系融資按性質分為內部關系股權融資和內部關系債權融資。最后，辯證地分析了內部資本市場關系資本對融資效率的影響。指出內部資本市場關系資本通過集團組織的網絡化發(fā)揮作用，關系資本的

3、存在使得集團內部以資金為紐帶，采取集中融資的方式，而集中融資方式又是內部資本市場存在的前提和保證；關系資本能保證融資過程中所需信息資源的質量，防范融資過程中的機會主義行為，保障內部資本市場融資過程的順利進行，從而使內部資本市場建立起比較完善的融資管理體系。在此基礎上，重點分析了關系資本對融資收益和成本的影響，指出關系資本是關系租金的來源，隨著關系的不斷演進，關系租金會越來越高。但同時也指出，關系資本為尋租活動提供了便利，可能使內部資本市