內(nèi)部資本市場對融資約束影響的實證研究.pdf

1、外部資本市場在發(fā)展了20多年的過程中，不斷完善，但仍存在一些問題，內(nèi)部資本市場的出現(xiàn)是對外部資本市場更好的補充。融資約束始終是企業(yè)面臨的一個問題，如何緩解融資約束是值得探討的一個話題。本文首先介紹了研究背景、研究意義及對國內(nèi)外文獻的綜述和評價，提出本文的研究目的和研究內(nèi)容以及創(chuàng)新點。然后以信息不對稱理論、交易成本理論、委托代理理論以及優(yōu)序融資理論為理論指導，并對內(nèi)部資本市場如何緩解融資約束進行了理論分析，得出內(nèi)部資本市場具有內(nèi)外的融資優(yōu)

2、勢，但在資本市場和公司治理尚不完善的今天，委托代理問題依然是值得關(guān)注的焦點，也是造成內(nèi)部資本市場緩解融資約束功能出現(xiàn)異化的根源。 本文研究對象是整體上市的集團公司，通過對比整體上市的集團公司和未整體上市的企業(yè)集團中存在的上市公司，得出以下結(jié)論：企業(yè)集團的整體上市，母子公司的同時上市有利于內(nèi)部和外部的雙重監(jiān)督，提高了信息的透明度，保護了投資者的利益，從而吸引投資者進行投資。接下來，對整體上市組樣本進行股權(quán)性質(zhì)分類，分為國有性質(zhì)組和