企業(yè)并購案例分析 高級財務管理

1、1聯想收購摩托羅拉聯想收購摩托羅拉一、一、收購簡介收購簡介2014年初，聯想集團宣布以29.1億美元的價格從谷歌手中買下摩托羅拉移動業(yè)務，收購資產包括3500名員工、2000項專利、品牌和注冊商標。聯想董事長兼CEO楊元慶將此次交易視為復制十年前成功的機會——彼時聯想收購了陷入虧損的IBMPC業(yè)務，隨后將合并后的公司打造為全球最大的PC制造商。然而，收購摩托羅拉已成為聯想的敗筆。在收購摩托羅拉兩年后，聯想在美國裁員數已超過2000人，在

2、全球智能機市場的排名也從第三跌到最低時候的第八位。2016年5月，聯想遭遇了自2009年以來的首次年度虧損，這與收購摩托羅拉有直接的關系。據統計，聯想移動（含摩托羅拉）在2017年中僅售出179萬臺手機，排名中國市場第10，不及第一名華為手機銷量的零頭。和過去中國前三、世界前四的成績相比，今天的聯想手機（包括摩托羅拉）在國內毫無存在感。二、二、收購背景及動因收購背景及動因（一）（一）聯想方面聯想方面——PC市場不景氣，尋找新的增長點市場

3、不景氣，尋找新的增長點聯想的PC業(yè)務下滑與全球PC市場有關。近年全球PC市場受智能手機的沖擊很大，聯想在商用電腦及消費個人電腦銷量均出現了下滑；PC市場已經飽和，競爭極度激烈。整個PC市場在萎縮，聯想也隨之萎縮。PC市場不景氣，聯想尋求新的增長點，摩托羅拉在2014年是美國第三大安卓手機廠商，而聯想手機目前還沒有開辟美國市場。聯想希望通過這次收購加速自己在智能手機領域的進展，通過這項交易，聯想希望在北美和拉丁美洲的市場會更加強勁。3分：

4、1、6.6美元的現金用于直接支付2、7.5美元用聯想的股份支付3、15億美元是3年期的本票支付。在本次并購之后，谷歌將得到聯想大約5.94%的股份，對于聯想而言，在使用股份作為收購支付的一部分代表著谷歌在這起交易中對聯想的入股，這對于聯想來說有重要的意義，本身聯想在安卓圈中并不凸顯其地位，然而一旦有谷歌入股，聯想在安卓手機制造商中的地位將大大提升，在安卓陣營保持坐二往一的地位是很有保證的。而且站在聯想的角度來說，收購摩托羅拉也會得到一部

5、分專利授權和摩托羅拉的移動通訊技術，還有運營商關系渠道關系、以及相關經驗，無疑會大大加強自己在移動領域的競爭。另外，采用價值15億美元的三年期本票進行并購的一個重要目的是保證聯想集團當前的流動性。這次收購的重點，不是價錢是否劃算，而是聯想手機能否生存。這不是簡單的商品買賣，這是戰(zhàn)略投資。五、五、整合分析整合分析（一）（一）戰(zhàn)略整合戰(zhàn)略整合——完整整合完整整合并購完成后，聯想改變了公司的組織架構，把原來的兩個業(yè)務集團變成如今的四個，分別是

6、個人電腦業(yè)務，移動業(yè)務集團，企業(yè)級業(yè)務集團，云服務業(yè)務集團。聯想以長期的戰(zhàn)略發(fā)展視角，將摩托羅拉納入了企業(yè)整體的戰(zhàn)略框架內。聯想在全球擁有強大的銷售渠道網絡，世界PC霸主的地位體量巨大，具有市場細分優(yōu)勢和低成本制造優(yōu)勢，以及強大的銷售能力。但是在智能手機行業(yè)，無論是市場占有率還是技術研發(fā)等能力，都不具有優(yōu)勢。而摩托羅拉是曾經的移動終端霸主，擁有強大的技術專利庫以及高水平的管理研發(fā)團隊。而且在美國，拉美等市場仍具有相當的市場份額，摩托羅拉