企業(yè)并購(gòu)會(huì)計(jì)方法選擇——購(gòu)買(mǎi)法與權(quán)益結(jié)合法

1、企業(yè)并購(gòu)會(huì)計(jì)方法選擇企業(yè)并購(gòu)會(huì)計(jì)方法選擇購(gòu)買(mǎi)法與權(quán)益結(jié)合法購(gòu)買(mǎi)法與權(quán)益結(jié)合法一直以來(lái)，關(guān)于企業(yè)并購(gòu)會(huì)計(jì)的爭(zhēng)論緊緊圍繞權(quán)益結(jié)合法和購(gòu)買(mǎi)法。權(quán)益結(jié)合法把企業(yè)并購(gòu)看做并購(gòu)雙方企業(yè)所有者權(quán)益的結(jié)合；購(gòu)買(mǎi)法認(rèn)為并購(gòu)就是并購(gòu)企業(yè)購(gòu)買(mǎi)目標(biāo)企業(yè)的交易。不同的會(huì)計(jì)處理方法揭示了不同的企業(yè)業(yè)績(jī)。第一節(jié)第一節(jié)并購(gòu)浪潮中企業(yè)并購(gòu)與并購(gòu)會(huì)計(jì)的互動(dòng)發(fā)展并購(gòu)浪潮中企業(yè)并購(gòu)與并購(gòu)會(huì)計(jì)的互動(dòng)發(fā)展從會(huì)計(jì)學(xué)的角度來(lái)講，企業(yè)并購(gòu)會(huì)計(jì)是指企業(yè)在并購(gòu)過(guò)程中根據(jù)統(tǒng)一的會(huì)計(jì)原則所進(jìn)行

2、的一系列的會(huì)計(jì)處理過(guò)程。企業(yè)并購(gòu)會(huì)計(jì)源于企業(yè)并購(gòu)，并購(gòu)會(huì)計(jì)方法的選擇、并購(gòu)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的制定又反作用于企業(yè)并購(gòu)。并購(gòu)會(huì)計(jì)處理方法的選擇將會(huì)直接影響到并購(gòu)的結(jié)果，所以，并購(gòu)會(huì)計(jì)的處理方法歷來(lái)是各國(guó)在制定并購(gòu)政策時(shí)非常關(guān)注的焦點(diǎn)。在全球企業(yè)并購(gòu)的數(shù)次浪潮中，企業(yè)并購(gòu)與并購(gòu)會(huì)計(jì)互動(dòng)發(fā)展。一、第一、二次并購(gòu)浪潮推動(dòng)并購(gòu)會(huì)計(jì)形成一、第一、二次并購(gòu)浪潮推動(dòng)并購(gòu)會(huì)計(jì)形成規(guī)模經(jīng)濟(jì)優(yōu)勢(shì)促使企業(yè)并購(gòu)活動(dòng)升溫，為回避法規(guī)約束，原有托拉斯紛紛改成控股公司。為如實(shí)反

3、映集團(tuán)企業(yè)的績(jī)效，在財(cái)務(wù)決算日時(shí)自發(fā)編制合并財(cái)務(wù)報(bào)表，從而促進(jìn)了管理當(dāng)局對(duì)有關(guān)企業(yè)并購(gòu)的會(huì)計(jì)規(guī)則的形成。第一、二次并購(gòu)浪潮時(shí)還沒(méi)有針對(duì)合并的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，1945年以前雖然在會(huì)計(jì)實(shí)務(wù)上購(gòu)買(mǎi)法被普遍采用于合并交易上，但是，那時(shí)購(gòu)買(mǎi)法的具體會(huì)計(jì)處理與現(xiàn)在的有所不同。（一）合并（財(cái)務(wù)報(bào)告）會(huì)計(jì)的形成（一）合并（財(cái)務(wù)報(bào)告）會(huì)計(jì)的形成1901年美國(guó)鋼鐵公司的成立可以說(shuō)是并購(gòu)會(huì)計(jì)發(fā)展史上的第一個(gè)里程碑。當(dāng)時(shí)，為壟斷而結(jié)成的托拉斯由于反托拉斯法的限制，在

4、組織形態(tài)上為控股公司所替代。在控股公司這個(gè)新的企業(yè)聯(lián)合形態(tài)中，我們看到企業(yè)并購(gòu)會(huì)計(jì)的最初形式合并財(cái)務(wù)報(bào)表，是一部分大股份公司自發(fā)編報(bào)的。在1900年前后，鋼鐵行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈，全面陷入蕭條，由于人們看到企業(yè)合并可以緩解競(jìng)爭(zhēng)，可以獲得更多的利潤(rùn)，所以以取得大型鋼鐵廠家和大型鋼鐵用戶的股份為目的的純粹控股公司美國(guó)鋼鐵公司于1901年面市。1902年12月31日提交了合并年度報(bào)告，該公司的動(dòng)機(jī)有兩個(gè)：（1）為了正確地披露利潤(rùn)。受理美國(guó)鋼鐵公司有價(jià)

5、證券的承銷銀團(tuán)（Syndicate辛迪加）為了以最有利的條件向大眾銷售其證券，需要在財(cái)務(wù)報(bào)表上公開(kāi)美國(guó)鋼鐵公司的盡可能好的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)和財(cái)務(wù)狀況。此時(shí)，作為控股公司的美國(guó)鋼鐵公司的收入只是收取子公司紅利，據(jù)此編報(bào)個(gè)別利潤(rùn)表利潤(rùn)過(guò)低，與此相比合并利潤(rùn)表可以讓人們看到更高的利潤(rùn)。（2）為了發(fā)行公司債的擔(dān)保。美國(guó)鋼鐵公司成立不久就需要籌集追加營(yíng)運(yùn)資本，開(kāi)始計(jì)劃發(fā)行公司債。舉債需要實(shí)質(zhì)的擔(dān)保實(shí)力，如果披露控股公司單個(gè)資產(chǎn)負(fù)債表，其資產(chǎn)部分只顯示持有

6、的子公司股份，資產(chǎn)量太少；如果編成ARB第40號(hào)，把并購(gòu)按照4個(gè)判別標(biāo)準(zhǔn)分為權(quán)益合并和收購(gòu)兩類，分別適用于權(quán)益結(jié)合法或購(gòu)買(mǎi)法，從而從法規(guī)上承認(rèn)了權(quán)益結(jié)合法。繼而，在1957年《會(huì)計(jì)研究公告》ARB第48號(hào)中詳細(xì)規(guī)定了判定為合并的規(guī)模標(biāo)準(zhǔn)，即在合并后，較小企業(yè)在并購(gòu)后企業(yè)的普通股中占到5%以上就可采用權(quán)益結(jié)合法。由于這個(gè)條件很容易達(dá)到，所以在某種意義上，對(duì)于購(gòu)買(mǎi)法和權(quán)益結(jié)合法的選擇上，企業(yè)有一定自由確定的余地。對(duì)這些弊端和濫用權(quán)益結(jié)合法的

7、傾向，會(huì)計(jì)理論界反響很大，1963年會(huì)計(jì)原則審議會(huì)研究文集ARS第5號(hào)《對(duì)企業(yè)并購(gòu)會(huì)計(jì)的批判性研究》主張采用購(gòu)買(mǎi)法和公允價(jià)值結(jié)合法，實(shí)質(zhì)上反映了會(huì)計(jì)界禁止權(quán)益結(jié)合法的思想。二、權(quán)益結(jié)合法的濫用促進(jìn)第三次并購(gòu)浪潮發(fā)展二、權(quán)益結(jié)合法的濫用促進(jìn)第三次并購(gòu)浪潮發(fā)展權(quán)益結(jié)合法不能如實(shí)反映合并的實(shí)際狀況，但是它使合并后資產(chǎn)有增值空間，有提高每股收益的效果，在會(huì)計(jì)方法存在選擇余地時(shí)，權(quán)益結(jié)合法成為并購(gòu)企業(yè)的首選，歷史上它活躍并購(gòu)市場(chǎng)，促進(jìn)并購(gòu)的作用功

8、不可沒(méi)，但它的濫用后果也很嚴(yán)重。（一）混合合并與權(quán)益結(jié)合法（一）混合合并與權(quán)益結(jié)合法由于在1940年稍后一段時(shí)期，并購(gòu)交易多為控股合并，在資產(chǎn)取得和股份發(fā)行上多采用購(gòu)買(mǎi)法。這種方法下購(gòu)買(mǎi)價(jià)以公允價(jià)值記錄，高于個(gè)別可辨認(rèn)凈資產(chǎn)的公允價(jià)值部分記為商譽(yù)，也就是企業(yè)的價(jià)值。第二次世界大戰(zhàn)后的通脹時(shí)期，并購(gòu)的商譽(yù)部分也就是企業(yè)價(jià)格是很高的。商譽(yù)在會(huì)計(jì)實(shí)務(wù)中要在一定時(shí)期內(nèi)進(jìn)行折舊分?jǐn)?，商譽(yù)的折舊費(fèi)使利潤(rùn)減少，再加上當(dāng)時(shí)美國(guó)稅法不認(rèn)可稅前扣除折舊費(fèi)，

9、這意味著企業(yè)有雙重負(fù)擔(dān)。因而，主并企業(yè)最徹底的對(duì)策，就是采用不確認(rèn)商譽(yù)的合并會(huì)計(jì)處理方式權(quán)益結(jié)合法（PoolingofInterestsMethod）?；旌虾喜⒄怯捎谂c權(quán)益結(jié)合方式結(jié)合才得以飛躍性增多的。（二）混合合并的增加與（二）混合合并的增加與“成長(zhǎng)股理論成長(zhǎng)股理論”內(nèi)核內(nèi)核20世紀(jì)60年代的美國(guó)十分重視企業(yè)并購(gòu)對(duì)每股收益（EarningPershare，EPS）的影響。EPS是在外發(fā)行普通股的每股的凈利潤(rùn)，揭示企業(yè)現(xiàn)在以及未來(lái)市

10、場(chǎng)價(jià)值、分紅潛力和評(píng)價(jià)經(jīng)營(yíng)者業(yè)績(jī)的指標(biāo)，為投資者在投資決策時(shí)所利用。1.1.維持企業(yè)成長(zhǎng)的方法維持企業(yè)成長(zhǎng)的方法當(dāng)時(shí)股票市場(chǎng)的實(shí)證表明EPS上升率相對(duì)高的企業(yè)，其股價(jià)的上升率也高，所以，為了提高EPS，企業(yè)的基本做法是發(fā)行普通股換取市盈率（PriceEarningRatio，PER）低，也就是股價(jià)比每股利潤(rùn)較低企業(yè)的股票，在用權(quán)益結(jié)合法進(jìn)行會(huì)計(jì)處理時(shí)不必對(duì)被并企業(yè)的賬務(wù)進(jìn)行修訂，被并企業(yè)的利潤(rùn)會(huì)自動(dòng)抬高主并企業(yè)的每股利潤(rùn)。這樣的股價(jià)形成

11、機(jī)制支撐了第三次并購(gòu)浪潮，使混合合并得到高速增長(zhǎng)。合并時(shí)之所以重視EPS，是因?yàn)槌砷L(zhǎng)企業(yè)為維持其成長(zhǎng)狀態(tài)考慮于PER指標(biāo)。PER是反映以企業(yè)預(yù)計(jì)利潤(rùn)的多少倍價(jià)格來(lái)購(gòu)買(mǎi)的指標(biāo)，由股價(jià)除以每股利潤(rùn)算出，計(jì)算時(shí)一般多以聯(lián)合編報(bào)為主，判斷股價(jià)高低時(shí)被青睞。單個(gè)股票的PER，適宜進(jìn)行行業(yè)內(nèi)企業(yè)股價(jià)比較，能夠判斷哪只股比較便宜、哪只股過(guò)熱：如A公司預(yù)計(jì)EPS為6元，股價(jià)360元，則PER為60。本行業(yè)B公司預(yù)計(jì)EPS為50元，股價(jià)500元，則B公司