淺談企業(yè)負(fù)債風(fēng)險(xiǎn)及控制方法

1、淺談企業(yè)負(fù)債風(fēng)險(xiǎn)及控制方法淺談企業(yè)負(fù)債風(fēng)險(xiǎn)及控制方法摘要：企業(yè)要在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中立于不敗之地，必須積極籌措資金，增強(qiáng)自身的經(jīng)濟(jì)實(shí)力，謀求企業(yè)的發(fā)展。因此負(fù)責(zé)經(jīng)營(yíng)無(wú)疑成為企業(yè)家們首先考慮的經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略。本文試分析負(fù)債經(jīng)營(yíng)的相關(guān)問(wèn)題并對(duì)搞好此項(xiàng)工作提出相應(yīng)的對(duì)策。關(guān)鍵詞：負(fù)債經(jīng)營(yíng)；風(fēng)險(xiǎn)；控制策略隨著社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制的建立和完善，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈，企業(yè)必須不斷開(kāi)拓和發(fā)展，單純依靠企業(yè)自有資金往往難以應(yīng)付。有限、穩(wěn)定的資金與無(wú)限、變化的資金需

2、求之間必然存在很大矛盾。因此，吸收社會(huì)上多余或閑散資金進(jìn)行舉債經(jīng)營(yíng)，不但自有資金得到了補(bǔ)充，也使企業(yè)獲得盈利水平的能力大大提升。一、負(fù)債經(jīng)營(yíng)觀企業(yè)負(fù)債經(jīng)營(yíng)是指通過(guò)銀行存款、商品信用和發(fā)行債券等形式吸收資金，并運(yùn)用這筆資金從事生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。當(dāng)今世界，負(fù)債經(jīng)營(yíng)不僅是一種普遍的正常合理現(xiàn)象，而且是企業(yè)的一項(xiàng)重要的經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略。從現(xiàn)代經(jīng)營(yíng)觀點(diǎn)來(lái)看，一個(gè)企業(yè)的富有程度僅僅看自有資金，更要關(guān)注企業(yè)的借貸與償還債務(wù)的能力。當(dāng)今發(fā)達(dá)的資本主義國(guó)家中，幾乎每

3、個(gè)企業(yè)都要有負(fù)債，并且有日益加劇的趨勢(shì)。各種形式的股份公司實(shí)質(zhì)都是負(fù)債經(jīng)營(yíng)，越是規(guī)模大的企業(yè)，負(fù)債越多。負(fù)債經(jīng)營(yíng)是現(xiàn)代企業(yè)的基本特征之一。不敢或不善于負(fù)債經(jīng)營(yíng)，實(shí)際上反映了一個(gè)企業(yè)未能充分發(fā)揮其最大潛力，未能使企業(yè)的經(jīng)營(yíng)效益達(dá)到最佳。企業(yè)的負(fù)債經(jīng)營(yíng)觀具體包括：作文(一)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是指企業(yè)由于利用財(cái)務(wù)杠桿(即負(fù)債經(jīng)營(yíng)），使企業(yè)可能喪失償債能力，最終導(dǎo)致企業(yè)破產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)，或者使得股東收益發(fā)生較大變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)只發(fā)生在負(fù)債企業(yè)，就其

4、產(chǎn)生的原因來(lái)看，負(fù)債風(fēng)險(xiǎn)具有兩種表現(xiàn)形式(1）現(xiàn)金性財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，即在特定時(shí)日，現(xiàn)金流出量超過(guò)現(xiàn)金流入量產(chǎn)生的到期不能償付債務(wù)本息的風(fēng)險(xiǎn)。(2）收支性財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，即企業(yè)在收不抵支情況下出現(xiàn)的不能償還到期債務(wù)本息的風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)如果一味追求杠桿的利益，會(huì)使公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)增大，債權(quán)人因此無(wú)法按期得到利息的風(fēng)險(xiǎn)相應(yīng)增大，企業(yè)投資者也會(huì)因企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的增大而要求更高的報(bào)酬率。所以，企業(yè)的負(fù)債比應(yīng)當(dāng)保持在總資金平均成本攀升的轉(zhuǎn)折點(diǎn)，而不能無(wú)限度地?cái)U(kuò)張。(二)破

5、產(chǎn)成本財(cái)務(wù)拮據(jù)成本是企業(yè)出現(xiàn)支付危機(jī)的成本，又稱破產(chǎn)成本。它只會(huì)發(fā)生在有負(fù)債的企業(yè)中。研究表明，破產(chǎn)成本、破產(chǎn)概率與公司負(fù)債水平之間存在非線性關(guān)系，在負(fù)債較低時(shí)，破產(chǎn)概率和破產(chǎn)成本增長(zhǎng)極為緩慢，當(dāng)負(fù)債達(dá)到一定限度之后，破產(chǎn)成本與破產(chǎn)概率加速上升，因而增加了公司的財(cái)務(wù)拮據(jù)成本，也就是說(shuō)，財(cái)務(wù)拮據(jù)成本是企業(yè)不能無(wú)限制擴(kuò)大負(fù)債的重要屏障。(三)非負(fù)債節(jié)稅折舊抵稅和投資減稅與負(fù)債融資的抵免稅有替代作用，這類因素稱之為非負(fù)債節(jié)稅。它們的存在會(huì)減少

6、公司負(fù)債的節(jié)稅作用，影響公司負(fù)債經(jīng)營(yíng)轉(zhuǎn)嫁給了國(guó)家財(cái)政。因而，在通貨膨脹的條件下投資中借貸資金比例越大，對(duì)企業(yè)越有利。長(zhǎng)期債務(wù)比例越大，對(duì)企業(yè)越有利?？偨Y(jié)大全三、負(fù)債經(jīng)營(yíng)的風(fēng)險(xiǎn)(一)負(fù)債規(guī)模大于償債能力企業(yè)的負(fù)債規(guī)模大于其償債能力，使企業(yè)面臨資不抵債的風(fēng)險(xiǎn)，即在資金結(jié)構(gòu)中，若負(fù)債比例過(guò)大，也就是過(guò)度的負(fù)債經(jīng)營(yíng)，依賴于外界因素過(guò)多，風(fēng)險(xiǎn)就越大。高額負(fù)債加大了企業(yè)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)環(huán)節(jié)稍有脫節(jié)，資本回收發(fā)生困難，資金成本大幅度增加

7、，必然使企業(yè)發(fā)生虧損，削弱了企業(yè)的活力。(二)投資決策失誤從投資行為看，包括投資的判斷和決策、投資運(yùn)作和管理，前者可能導(dǎo)致的風(fēng)險(xiǎn)是絕對(duì)風(fēng)險(xiǎn)，一旦發(fā)現(xiàn)決策上的失誤，企業(yè)立刻會(huì)陷入巨大的債務(wù)陷阱之中。在正常決策下，絕對(duì)風(fēng)險(xiǎn)是可以回避的，但仍有相對(duì)風(fēng)險(xiǎn)，即投資回收期問(wèn)題。債務(wù)到期不能歸還，必須延期或舉新還舊，這樣會(huì)大大增加企業(yè)負(fù)擔(dān)，降低降級(jí)效益。(三)經(jīng)營(yíng)管理不善企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理不善，財(cái)務(wù)杠桿非但起不到積極作用，反而使企業(yè)自有資金利潤(rùn)率下降。這種

8、風(fēng)險(xiǎn)與經(jīng)營(yíng)管理水平高低、企業(yè)素質(zhì)高低直接聯(lián)系，而企業(yè)素質(zhì)的提高，則不是一朝一夕的功夫，需要經(jīng)過(guò)長(zhǎng)期一貫努力才能取得良好效果。(四)外部環(huán)境發(fā)生意外變化企業(yè)除存在生產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、人事風(fēng)險(xiǎn)等企業(yè)內(nèi)部環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)外，還隨時(shí)面臨外部環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)，即由于外部的政治經(jīng)濟(jì)、技術(shù)、社會(huì)等環(huán)境發(fā)生意外變化，使企業(yè)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)不能按預(yù)定目標(biāo)進(jìn)行而帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。四、負(fù)債經(jīng)營(yíng)控制方法企業(yè)負(fù)債經(jīng)營(yíng)的風(fēng)險(xiǎn)是客觀存在的。從財(cái)務(wù)角度看，企業(yè)負(fù)債經(jīng)營(yíng)的收益總是與負(fù)債經(jīng)營(yíng)的風(fēng)險(xiǎn)相

9、權(quán)衡，要想獲得負(fù)債經(jīng)營(yíng)的高收益，就必須承受其風(fēng)險(xiǎn)。因此，企業(yè)在進(jìn)行負(fù)債經(jīng)營(yíng)決策時(shí)，應(yīng)注意作好以下幾方面工作：(一)慎重分析評(píng)價(jià)應(yīng)利用以下財(cái)務(wù)指標(biāo)對(duì)企業(yè)綜合考慮負(fù)債風(fēng)險(xiǎn)及負(fù)債限度。一是流動(dòng)比率和速動(dòng)比率；二是負(fù)債經(jīng)營(yíng)比率；三是資金成本率；四是資金利潤(rùn)率和綜合利息率；上述各項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)是相互聯(lián)系的，不能孤立分開(kāi)考察。同時(shí)，應(yīng)結(jié)合社會(huì)經(jīng)濟(jì)環(huán)境、行業(yè)特點(diǎn)等因素進(jìn)行負(fù)債風(fēng)險(xiǎn)度的綜合評(píng)價(jià)。(二)編制現(xiàn)金收支計(jì)劃因?yàn)樨?fù)債的還本付息的即付性約束較強(qiáng)，這要