158、20170619-中信建投-中小公司研究有感618購物節(jié)，阿里收銀泰，亞馬遜收全食，再來聊聊新零售

1、CHINASECURITIESRESEARCH請參閱最后一頁的重要聲明證券證券研究報告研究報告中小公司動態(tài)中小公司動態(tài)有感有感618618購物節(jié)，亞馬遜收購全食品，購物節(jié)，亞馬遜收購全食品，阿里收購銀泰，再來聊聊新零售阿里收購銀泰，再來聊聊新零售不知何時起，市場逐漸有個驕傲的共識：國內的互聯(lián)網已經發(fā)展不知何時起，市場逐漸有個驕傲的共識：國內的互聯(lián)網已經發(fā)展到全球頂尖水平，零售業(yè)則是其中最重要的一部分之一，到全球頂尖水平，零售業(yè)則是其中最

2、重要的一部分之一，我們有全球最大的購物狂歡節(jié)，比如“雙十一”、“6.18”這種每年都在不斷在刷新單日交易額度的購物狂歡。實際上也“倒逼了”全球最高效、最廉價的物流配送體系，還有支付寶、微信支付等最便捷的支付手段，更有各種各樣的O2O，比如上門美甲、上門做飯等。消費數據深挖消費數據深挖是個金礦。是個金礦。零售端來看，線上還在增長，線下趨于穩(wěn)定，雙方分庭抗禮。線上和線下雙方都看不出誰能取得勝利，于是雙方開始互相融合，比如今年春天阿里和百聯(lián)決

3、定展開合作。對于場景，線上和線下真的有明確的界限么？我們認為也在逐漸消失，而KOL的意見變得愈發(fā)重要，包先生等新媒體營銷平臺流量入口價值逐漸顯現(xiàn)。最后我們再來聊聊傳統(tǒng)線下零售店的焦慮最后我們再來聊聊傳統(tǒng)線下零售店的焦慮。線下巨頭們已經意識到從技術實現(xiàn)難度上來說，與線上相比，其獲取線下用戶畫像難度是更大的。因此人臉識別、視頻客流統(tǒng)計等技術手段變得更為重要，線下商超需要數據服務商幫助他們做精細化管理，比如匯納科技給萬達等大型商業(yè)或者給屈臣氏

4、等大型連鎖店提供數據服務。最重要的是，當線下商業(yè)數據技術挖掘足夠強大時，數據積累方或者大數據處理方本身就可以成為線上線下流量的入口，從而成長為行業(yè)巨頭。另外，線下也在積極的擁抱線上，從簡單的線上開店到互相導流、深度融合，比如三江購物與外賣平臺合作，再比如全美最大高端有機超市WholeFoodsMarket以137億美元，33倍PE（TTM）的高價被亞馬遜收購。除此之外，一些新的技術手段也在不斷涌現(xiàn)，比如電子標簽，我們看到京東方投資了SE

5、SimagotagSA，而合力泰與國內電子價簽供應商龍頭漢朔科技達成了深度合作。陳萌陳萌chenmeng@.cn02168821610執(zhí)業(yè)證書編號：S1440515080001發(fā)布日期：2017年6月19日上證指數、中小板綜指走勢圖上證指數、中小板綜指走勢圖1%4%9%14%19%166201672016820169201610201611201612201712017220173201742017520滬深300上證指數創(chuàng)業(yè)板指、深證

6、成指走勢圖創(chuàng)業(yè)板指、深證成指走勢圖18%13%8%3%2%7%12%166201672016820169201610201611201612201712017220173201742017520創(chuàng)業(yè)板指深證成指中小公司研究中小公司研究2中小公司中小公司研究研究中小公司動態(tài)研究報告請參閱最后一頁的重要聲明有感618購物節(jié)，阿里收銀泰，亞馬遜收全食，再來聊聊新零售有感618購物節(jié)，阿里收銀泰，亞馬遜收全食，再來聊聊新零售寫在前面的話寫在前面

7、的話不知何時起，市場逐漸有個驕傲的共識：國內的互聯(lián)網已經發(fā)展到全球頂尖水平，零售業(yè)則是其中最重要的一部分之一，我們有全球最大的購物狂歡節(jié)，比如“雙十一”、“6.18”這種每年都在不斷在刷新單日交易額度的購物狂歡。實際上也“倒逼了”全球最高效、最廉價的物流配送體系，還有支付寶、微信支付等最便捷的支付手段，更有各種各樣的O2O，比如上門美甲、上門做飯等。消費數據深挖是個金礦消費數據深挖是個金礦消費有三個要素：人、貨、場景。人和貨在此不談，本

8、文主要談談場景，可以分兩大塊：線上、線下。當然，也有連接的中間業(yè)態(tài)，比如O2O。這幾年來看，線上還在增長，線下趨于穩(wěn)定，雙方分庭抗禮。線下曾經不滿客流被線上搶奪，前幾年幾乎都去布局線上，有的干脆做電商，有的做線上下單線下體驗，但沒有一個做的很成功的，大約還是缺了電商的基因（諸如價格是否應該有差異，有的話品牌渠道利潤額如何分配，代理商如何理順等等難以協(xié)調的內部利益）。與此同時，電商的增速也在放緩（二階導數為負），垂直細分領域已經基本全面倒

9、下，阿里、京東為主導的行業(yè)格局基本穩(wěn)定。線上和線下雙方都看不出誰能取得勝利，于是雙方開始互相融合，比如今年春天阿里和百聯(lián)決定展開合作。表1：線下巨頭做線上的試探線下巨頭做線上的試探公司名稱公司名稱線下巨頭做線上的試探線下巨頭做線上的試探萬達商業(yè)2013年12月，萬達成立萬匯網，僅一年時間里，萬達電商高管就頻繁離職，初始團隊已經被分解得支離破碎，萬匯網也因此宣告失敗。銀泰商業(yè)銀泰商業(yè)轉型B2C模式，建立銀泰網，但難以獲得成效，隨后，銀泰商

10、業(yè)與阿里聯(lián)姻，打通線上線下布局，轉型O2O模式，獲得了一定成績。資料來源：中信建投證券研究發(fā)展部對于場景，線上和線下真的有明確的界限么？對于場景，線上和線下真的有明確的界限么？我們來看兩個關鍵詞：帶貨女王（時尚博主），新媒體營銷。從產業(yè)的角度，互聯(lián)網技術的進步，智能手機的普及，流量資費的下降等等導致社交平臺類、電商平臺類APP或者網站成為移動端流量大戶，然后在這個基礎上我們再細分創(chuàng)業(yè)比如導購電商APP、垂直電商APP、或者再新媒體一點：