人力資本產(chǎn)權(quán)理論與企業(yè)經(jīng)營者的激勵(lì)機(jī)制 (1)

1、50露發(fā)一、人力資本產(chǎn)權(quán)的相關(guān)理論1人力資本人力資本的思想可以追溯到英國古典經(jīng)濟(jì)學(xué)家威廉配第和古希臘思想家柏拉圖。1906年費(fèi)雪在《資本的性質(zhì)和收入》一書中，首先提出了人力資本的概念。2O世紀(jì)6O年代之后國內(nèi)外許多經(jīng)濟(jì)學(xué)家開始注重人力資本理論的研究。并對人力資本概念給出了各種各樣的定義。其中最有開創(chuàng)性的當(dāng)是美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家舒爾茨的人力資本理論和貝克爾的人力資本投資理論。1960年舒爾茨在《人力資本投資》演說中，明確提出了人力資本這一概念。將

2、資本劃分為人力資本和物質(zhì)資本。并開創(chuàng)了人力資本增長理論，該理論已成為現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)發(fā)展理論研究的主流。2經(jīng)營者人力資本經(jīng)營者人力資本是最高層次的人力資本，具有稀缺性：它是一種異質(zhì)型的人力資本，經(jīng)營者的異質(zhì)型人力資本突出地表現(xiàn)為經(jīng)營者特有的經(jīng)營能力和創(chuàng)新能力。不可分割地依附在所有者身上；經(jīng)營者對其自身的人力資本具有不可分離的所有權(quán)和控制權(quán)。要充分利用好這種人力資本，關(guān)鍵在于強(qiáng)化經(jīng)營者人力資本產(chǎn)權(quán)激勵(lì)與完善經(jīng)營者薪酬激勵(lì)制度。人力資本產(chǎn)權(quán)是指人們

3、圍繞或通過人力資本而形成的經(jīng)濟(jì)權(quán)利關(guān)系。經(jīng)營者的人力資本產(chǎn)權(quán)具有人力資本產(chǎn)權(quán)的一般屬性。完整的人力資本產(chǎn)權(quán)由人力資本所有權(quán)、支配權(quán)、處置權(quán)、使用權(quán)和收益權(quán)等一組權(quán)利柬組成，其中任何一項(xiàng)受到限制或被禁止，都將導(dǎo)致經(jīng)營者人力資本產(chǎn)權(quán)的不完整，形成經(jīng)營者人力資本產(chǎn)權(quán)的殘缺。經(jīng)營者人力資本產(chǎn)權(quán)除了完整性特征之外，還具有以下的特征：(1)產(chǎn)權(quán)殘缺的自貶性。當(dāng)經(jīng)營者2007年第9期口鄭芬蕓人力資本產(chǎn)權(quán)發(fā)生殘缺時(shí)，經(jīng)營者會自動(dòng)貶值或關(guān)閉其人力資本，以

4、此來達(dá)到效用享有的均衡。(2)價(jià)值實(shí)現(xiàn)的自發(fā)性。當(dāng)經(jīng)營者人力資本產(chǎn)權(quán)受損時(shí)。經(jīng)營者會憑借其人力資本的稀缺性、專用性及異質(zhì)性等優(yōu)勢自發(fā)地尋求實(shí)現(xiàn)自我價(jià)值的市場(如流向激勵(lì)機(jī)制有利于實(shí)現(xiàn)自身價(jià)值的企業(yè))。二、國有企業(yè)現(xiàn)有人力資本產(chǎn)權(quán)制度分析經(jīng)營者人力資本及經(jīng)營者人力資本產(chǎn)權(quán)的特性決定了經(jīng)營者人力資本產(chǎn)權(quán)更需要得到尊重，更需要為其載體設(shè)計(jì)一套有效的激勵(lì)機(jī)制從而鼓勵(lì)經(jīng)營者努力工作，發(fā)揮其人力資本的最大效用。但由于目前我國國有企業(yè)現(xiàn)有人力資本產(chǎn)權(quán)

5、制度存在很多缺陷嚴(yán)重阻礙了經(jīng)營者發(fā)揮其人力資本的最大效能。1國有企業(yè)對經(jīng)營者注重的是物質(zhì)資本的分配，國有企業(yè)產(chǎn)權(quán)制度改革依然是以物質(zhì)資本為核心的產(chǎn)權(quán)改革。企業(yè)的經(jīng)營者不擁有企業(yè)的產(chǎn)權(quán)國有企業(yè)改革所追求的產(chǎn)權(quán)清晰的目標(biāo)僅僅是物質(zhì)資本的產(chǎn)權(quán)界定明確產(chǎn)權(quán)制度也僅僅是對物質(zhì)資本出資人之間的產(chǎn)權(quán)交易提供制度保障。人力資本沒有其產(chǎn)權(quán)形式、產(chǎn)權(quán)保護(hù)和產(chǎn)權(quán)實(shí)現(xiàn)的途徑，從而造成經(jīng)營者的業(yè)績與其收入基本脫鉤。嚴(yán)重打擊了經(jīng)營者經(jīng)營的積極性。2企業(yè)的經(jīng)營權(quán)與所

6、有權(quán)分離。股東追求剩余的最大，經(jīng)營者追求自身報(bào)酬的最大，這樣就使得經(jīng)營者與所有者的利益目標(biāo)不一致。產(chǎn)生行為信息不對稱，使得企業(yè)所有者和經(jīng)營者之間的合約存在不完全性，在這樣的條件下，經(jīng)營者就有可能利用自然控制權(quán)來追求自身利益的最大化。3并不擁有充分剩余索取權(quán)的經(jīng)營者擁有了充分的剩余控制權(quán)。國有企業(yè)剩余索取權(quán)與剩余控制權(quán)的這種嚴(yán)重不對稱性，造成了對經(jīng)營者的激勵(lì)嚴(yán)重不足。企業(yè)的經(jīng)營者喪失了與剩余控制權(quán)相匹配的剩余索取權(quán)，其結(jié)果必然是降低其人力

7、資本所能發(fā)揮的積極作用從而降低人力資本的價(jià)值，影響企業(yè)的經(jīng)營效率。4經(jīng)營者由政府任命，這樣就使經(jīng)營者人力資本產(chǎn)權(quán)的界定顯得更加模糊。一些經(jīng)營者由于得不到與其人力資本相應(yīng)的報(bào)酬但因擁有巨大的在職控制權(quán)，所以就通過一些灰色收入、在職消費(fèi)等來取得巨額收入，這樣“控制權(quán)收益”就成了經(jīng)營者最主要的收益來源。5缺乏對經(jīng)營者有效的激勵(lì)約束與監(jiān)督機(jī)制造成經(jīng)營者的預(yù)算軟約束，從而破壞經(jīng)營者人力資本產(chǎn)權(quán)的完整性，出現(xiàn)一定程度的殘缺，產(chǎn)權(quán)殘缺時(shí)經(jīng)營者會自動(dòng)關(guān)

8、閉其人力資本使企業(yè)所有權(quán)安排不合理。三、基于經(jīng)營者人力資本產(chǎn)權(quán)的激勵(lì)機(jī)制1完善經(jīng)營者人力資本薪酬激勵(lì)制度目前國有企業(yè)經(jīng)營者薪酬激勵(lì)方面存在許多問題，其中最主要的問題就是經(jīng)營者報(bào)酬結(jié)構(gòu)形式比較單一，總體收入水平偏低薪酬激勵(lì)機(jī)制不合理，薪酬激勵(lì)的滿意度低。盡管改革開放以來，國有企業(yè)經(jīng)營者收入水平有了較大提高，收入形式日趨多樣化，特別是部分企業(yè)實(shí)行年薪制、持股和股票期權(quán)等分配形式，確實(shí)使得一些經(jīng)營者跨入了高收入階層。但是，從總體水平上看，國有

9、企業(yè)經(jīng)營者收入水平還比維普資訊5otzzifirz發(fā)j鄉(xiāng)It產(chǎn)~Il忍1tlil89111J1Jl1J口鄭芬蕓一、人力資本產(chǎn)權(quán)的相關(guān)理論人力資本產(chǎn)權(quán)發(fā)生殘缺時(shí)，經(jīng)營者會制權(quán)來追求自身利益的最大化。自動(dòng)貶值或關(guān)閉其人力資本，以此來3.并不擁有充分剩余索取權(quán)的經(jīng)1.人力資本達(dá)到效用享有的均衡。營者擁有了充分的剩余控制權(quán)，國有人力資本的思想可以追溯到英國(2)價(jià)值實(shí)現(xiàn)的自發(fā)性。當(dāng)經(jīng)營者企業(yè)剩余索取權(quán)與剩余控制權(quán)的這種古典經(jīng)濟(jì)學(xué)家威廉配第和古希

10、臘思人力資本產(chǎn)權(quán)受損時(shí)，經(jīng)營者會憑借嚴(yán)重不對稱性，造成了對經(jīng)營者的激想家柏拉圖。1906年費(fèi)雪在《資本的性其人力資本的稀缺性、專用性及異質(zhì)勵(lì)嚴(yán)重不足。企業(yè)的經(jīng)營者喪失了與質(zhì)和收入》一書中，首先提出了人力資性等優(yōu)勢自發(fā)地尋求實(shí)現(xiàn)自我價(jià)值的剩余控制權(quán)相匹配的剩余索取權(quán)，其本的概念。20世紀(jì)60年代之后國內(nèi)外市場(如流向激勵(lì)機(jī)制有利于實(shí)現(xiàn)自結(jié)果必然是降低其人力資本所能發(fā)揮許多經(jīng)濟(jì)學(xué)家開始注重人力資本理論身價(jià)值的企業(yè))。的積極作用，從而降低人力

11、資本的價(jià)的研究，并對人力資本概念給出了各值，影響企業(yè)的經(jīng)營效率。種各樣的定義。其中最有開創(chuàng)性的當(dāng)二、圄有企業(yè)現(xiàn)有人力資本4.經(jīng)營者由政府任命，這樣就使經(jīng)是美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家舒爾茨的人力資本理產(chǎn)權(quán)制度分析營者人力資本產(chǎn)權(quán)的界定顯得更加模論和貝克爾的人力資本投資理論。糊。一些經(jīng)營者由于得不到與其人力1960年舒爾茨在《人力資本投資》演說經(jīng)營者人力資本及經(jīng)營者人力資資本相應(yīng)的報(bào)酬但因擁有巨大的在職中，明確提出了人力資本這一概念，將本產(chǎn)權(quán)的特性決定了

12、經(jīng)營者人力資本控制權(quán)，所以就通過一些灰色收入、在資本劃分為人力資本和物質(zhì)資本，并產(chǎn)權(quán)更需要得到尊重，更需要為其載職消費(fèi)等來取得巨額收入，這樣“控制開創(chuàng)了人力資本增長理論，該理論已體設(shè)計(jì)一套有效的激勵(lì)機(jī)制，從而鼓權(quán)收益“就成了經(jīng)營者最主要的收益成為現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)發(fā)展理論研究的主流。勵(lì)經(jīng)營者努力工作，發(fā)揮其人力資本來源。2.經(jīng)營者人力資本的最大效用。但由于目前我國國有企5.缺乏對經(jīng)營者有效的激勵(lì)約束經(jīng)營者人力資本是最高層次的人業(yè)現(xiàn)有人力資本產(chǎn)權(quán)制

13、度存在很多缺與監(jiān)督機(jī)制造成經(jīng)營者的預(yù)算軟約力資本，具有稀缺性:它是一種異質(zhì)型陷，嚴(yán)重阻礙了經(jīng)營者發(fā)揮其人力資束，從而破壞經(jīng)營者人力資本產(chǎn)權(quán)的的人力資本，經(jīng)營者的異質(zhì)型人力資本的最大效能。完整性，出現(xiàn)一定程度的殘缺，產(chǎn)權(quán)殘本突出地表現(xiàn)為經(jīng)營者特有的經(jīng)營能1.國有企業(yè)對經(jīng)營者注重的是物缺時(shí)經(jīng)營者會自動(dòng)關(guān)閉其人力資本使力和創(chuàng)新能力，不可分割地依附在所質(zhì)資本的分配，國有企業(yè)產(chǎn)權(quán)制度改企業(yè)所有權(quán)安排不合理。有者身上經(jīng)營者對其自身的人力資革依然是以

14、物質(zhì)資本為核心的產(chǎn)權(quán)改本具有不可分離的所有權(quán)和控制權(quán)。革。企業(yè)的經(jīng)營者不擁有企業(yè)的產(chǎn)權(quán)，三、基于經(jīng)營者人力資本產(chǎn)要充分利用好這種人力資本，關(guān)鍵在于國有企業(yè)改革所追求的產(chǎn)權(quán)清晰的目權(quán)的激勵(lì)機(jī)制強(qiáng)化經(jīng)營者人力資本產(chǎn)權(quán)激勵(lì)與完善標(biāo)僅僅是物質(zhì)資本的產(chǎn)權(quán)界定明確，經(jīng)營者薪酬激勵(lì)制度。產(chǎn)權(quán)制度也僅僅是對物質(zhì)資本出資人1.完善經(jīng)營者人力資本薪酬激勵(lì)人力資本產(chǎn)權(quán)是指人們圍繞或通之間的產(chǎn)權(quán)交易提供制度保障。人力制度過人力資本而形成的經(jīng)濟(jì)權(quán)利關(guān)系。資本沒有

15、其產(chǎn)權(quán)形式、產(chǎn)權(quán)保護(hù)和產(chǎn)目前國有企業(yè)經(jīng)營者薪酬激勵(lì)方經(jīng)營者的人力資本產(chǎn)權(quán)具有人力資本權(quán)實(shí)現(xiàn)的途徑，從而造成經(jīng)營者的業(yè)面存在許多問題，其中最主要的問題產(chǎn)權(quán)的一般屬性，完整的人力資本產(chǎn)績與其收入基本脫鉤，嚴(yán)重打擊了經(jīng)就是經(jīng)營者報(bào)酬結(jié)構(gòu)形式比較單一，權(quán)由人力資本所有權(quán)、支配權(quán)、處置營者經(jīng)營的積極性?？傮w收入水平偏低，薪酬激勵(lì)機(jī)制不權(quán)、使用權(quán)和收益權(quán)等一組權(quán)利束組2.企業(yè)的經(jīng)營權(quán)與所有權(quán)分離，股合理，薪酬激勵(lì)的滿意度低。盡管改革成，其中任何一項(xiàng)

16、受到限制或被禁止，東追求剩余的最大，經(jīng)營者追求自身開放以來，國有企業(yè)經(jīng)營者收入水平有都將導(dǎo)致經(jīng)營者人力資本產(chǎn)權(quán)的不完報(bào)酬的最大，這樣就使得經(jīng)營者與所了較大提高，收入形式日趨多樣化，特整，形成經(jīng)營者人力資本產(chǎn)權(quán)的殘缺。有者的利益目標(biāo)不一致，產(chǎn)生行為信別是部分企業(yè)實(shí)行年薪制、持股和股經(jīng)營者人力資本產(chǎn)權(quán)除了完整性特征息不對稱，使得企業(yè)所有者和經(jīng)營者票期權(quán)等分配形式，確實(shí)使得一些經(jīng)營之外，還具有以下的特征:之間的合約存在不完全性，在這樣的者跨入

17、了高收入階層。但是，從總體水(1)產(chǎn)權(quán)殘缺的自貶性。當(dāng)經(jīng)營者條件下，經(jīng)營者就有可能利用自然控平上看，國有企業(yè)經(jīng)營者收入水平還比2007年第9期較低。國內(nèi)外實(shí)踐表明。完善經(jīng)營者人力資本薪酬激勵(lì)制度，借鑒國外報(bào)酬激勵(lì)經(jīng)驗(yàn)。實(shí)行多元化結(jié)構(gòu)(包括固定收入，如工資、年薪等；風(fēng)險(xiǎn)收入，如獎(jiǎng)金、股票等；遠(yuǎn)期收入，如股票期權(quán)、退休金計(jì)劃等)。拉開與普通員工收入的差距。是發(fā)揮經(jīng)營者人力資本最大效用、提高經(jīng)營積極性的有效方法。2強(qiáng)化經(jīng)營者人力資本產(chǎn)權(quán)激勵(lì)經(jīng)

18、營者所具有的異質(zhì)型人力資本即經(jīng)營者特有的經(jīng)營能力和創(chuàng)新能力使得經(jīng)營者能夠主導(dǎo)著一個(gè)企業(yè)的發(fā)展方向，并且這種能力投入得越多也就越能為企業(yè)創(chuàng)造更多的利潤。所以，在以所有權(quán)和經(jīng)營權(quán)相分離為特征的國有企業(yè)改革中。如何激勵(lì)經(jīng)營者發(fā)揮其人力資本的最大效能，為企業(yè)創(chuàng)造更多的利潤便成為一個(gè)不可忽視的重要問題。根據(jù)產(chǎn)權(quán)理論，經(jīng)營者人力資本產(chǎn)權(quán)激勵(lì)更具有激勵(lì)效應(yīng)。而這種激勵(lì)效應(yīng)產(chǎn)生的關(guān)鍵在于剩余索取權(quán)激勵(lì)以及剩余索取權(quán)和剩余控制權(quán)的相互匹配。剩余索取權(quán)是產(chǎn)

19、權(quán)中的一項(xiàng)重要權(quán)利。它是對剩余勞動(dòng)的要求權(quán)，是一項(xiàng)索取剩余(總收益減去合約報(bào)酬)的權(quán)利。即是一種對剩余利潤的分享權(quán)。根據(jù)委托——代理理論剩余索取權(quán)應(yīng)該控制在掌握較多信息和能承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的一方。企業(yè)的經(jīng)營者掌握著較多的信息。作為高層次人力資本的所有者是企業(yè)財(cái)富的真正創(chuàng)造者，所以應(yīng)當(dāng)享有一定的剩余索取權(quán)。事實(shí)上企業(yè)經(jīng)營者人力資本產(chǎn)權(quán)化的最重要的一個(gè)方面也就是讓經(jīng)營者擁有剩余索取權(quán)。在實(shí)踐中，讓經(jīng)營者擁有剩余索取權(quán)可以采用以下做法：(1)經(jīng)營者持

20、有股份(ExecutiveStockOwnership，ESOP)經(jīng)營者持股是指經(jīng)營者通過一定的法律程序。有條件地持有企業(yè)一定份額的股份。并據(jù)此參加企業(yè)利潤分配的一種收益分配制度。目前理論界及實(shí)業(yè)界均把經(jīng)營者持股作為明晰國企產(chǎn)權(quán)的主要手段之一。經(jīng)營者持股是經(jīng)營者憑借其人力資本與企業(yè)所有者分享剩余利潤、擁有剩余索取權(quán)的一種收益分配制度。它是基于解決所有者和企業(yè)經(jīng)營者之間矛盾的一種長期激勵(lì)機(jī)制，這種激勵(lì)方式的主要機(jī)理在于，讓經(jīng)營者成為公司的

21、股東，使經(jīng)營者和所有者身份重疊。形成利益共同體，共同承擔(dān)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。共同分享經(jīng)營利潤從而激勵(lì)經(jīng)營者發(fā)揮人力資本最大價(jià)值。(2)對經(jīng)營者實(shí)施股票期權(quán)制度(ESO)股票期權(quán)是指被授予者在未來某特定的時(shí)間內(nèi)(一般三到五年)按某一固定價(jià)格購買本公司一定數(shù)量股票的權(quán)利。持有這種權(quán)利的經(jīng)營者可以在規(guī)定時(shí)期內(nèi)以股票期權(quán)的行權(quán)價(jià)格購買本公司的股票。在行使期權(quán)以前，股票期權(quán)持有人沒有任何的現(xiàn)金收益：而行使期以后，個(gè)人收益為行權(quán)價(jià)與行權(quán)日市場價(jià)之間的差價(jià)而且

22、持有人可以自行決定在任何時(shí)間里出售行權(quán)所得股票。企業(yè)對經(jīng)營者實(shí)施股票期權(quán)制度本質(zhì)上就是讓經(jīng)營者擁有一定的剩余索取權(quán)是讓經(jīng)營者人力資本參與企業(yè)剩余索取權(quán)分享的一種重要報(bào)酬激勵(lì)方式，體現(xiàn)了人力資本在現(xiàn)代企業(yè)中控制權(quán)與索取權(quán)相結(jié)合的“激勵(lì)相容”原則。目前，股票期權(quán)在西方國家應(yīng)用越來越廣，該報(bào)酬制度在大公司中所占的比重也越來越大，尤其在美國，其大多數(shù)公司都實(shí)行了股票期權(quán)制度，全球前500家企業(yè)已有90％對經(jīng)營者實(shí)行了期權(quán)制度通過世界大部分企業(yè)的

23、實(shí)踐證明，實(shí)施股票期權(quán)制度能夠減少代理成本，改善企業(yè)的治理結(jié)構(gòu)，克服經(jīng)營者的短期行為，最大程度地激勵(lì)經(jīng)營者努力工作(只有經(jīng)營者努力工作，促使企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益不斷提高。他們才能獲得期權(quán)所賦予的利益)。從而激勵(lì)經(jīng)營者發(fā)揮人力資本的最大價(jià)值促進(jìn)企業(yè)穩(wěn)健運(yùn)營。使企業(yè)所有者與企業(yè)管理者達(dá)成某種協(xié)調(diào)的格局實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值和個(gè)人效用最大人力51化。最終實(shí)現(xiàn)委托者和受托者的雙贏。(3)獎(jiǎng)金、送股等其他補(bǔ)償形式在實(shí)踐中。除了上述兩種在市場經(jīng)濟(jì)國家盛行的讓經(jīng)營者持

24、有股份、對經(jīng)營者實(shí)施股票期權(quán)制度使經(jīng)營者人力資本分享企業(yè)剩余索取權(quán)的做法之外。還有以獎(jiǎng)金、送股等其他經(jīng)營者人力資本補(bǔ)償?shù)男问?。如通過“企業(yè)凈資產(chǎn)打折”出售的辦法。該方法是以所有權(quán)的完全讓渡為前提以送股的形式來實(shí)現(xiàn)的。體現(xiàn)了對經(jīng)營者人力資本產(chǎn)權(quán)的尊重。所以對激勵(lì)經(jīng)營者發(fā)揮人力資本的最大價(jià)值有較大的作用。又如，在經(jīng)營者與所有者簽訂契約時(shí)，事先約定合理的剩余利潤分成比例，年末時(shí)根據(jù)經(jīng)營者超額完成的利潤來計(jì)算利潤分成，以獎(jiǎng)金的形式發(fā)放給經(jīng)營者，

25、以此作為對經(jīng)營者的獎(jiǎng)勵(lì)。在以上幾種實(shí)現(xiàn)剩余索取權(quán)的方法中，因經(jīng)營者持股、股票期權(quán)具有雙重的激勵(lì)作用(報(bào)酬激勵(lì)和所有權(quán)激勵(lì))，且是一種長期激勵(lì)機(jī)制，所以其激勵(lì)作用最明顯。但由于目前我國在許多方面。尤其是在政策、法律與市場環(huán)境和企業(yè)內(nèi)部的治理機(jī)制等方面尚缺乏實(shí)施股票期權(quán)的基本條件，所以沒有起到股票期權(quán)應(yīng)有的激勵(lì)效果。以獎(jiǎng)金、送股等形式作為補(bǔ)償經(jīng)營者人力資本的方法操作起來比較簡單。且據(jù)有關(guān)調(diào)查，愿意以獎(jiǎng)金形式作為獲取剩余索取權(quán)的經(jīng)營者占大多數(shù)

26、。但這種方法很難避免經(jīng)營者的短期行為。綜上分析要實(shí)現(xiàn)經(jīng)營者人力資本價(jià)值最大化最大限度地發(fā)揮經(jīng)營者從事企業(yè)經(jīng)營活動(dòng)的積極性，必須承認(rèn)并尊重經(jīng)營者人力資本產(chǎn)權(quán)，完善經(jīng)營者人力資本薪酬激勵(lì)制度。強(qiáng)化經(jīng)營者人力資本產(chǎn)權(quán)激勵(lì)。給予經(jīng)營者一定的剩余索取權(quán)。使剩余索取權(quán)與剩余控制權(quán)達(dá)到有效匹配。其中最好的選擇還是在企業(yè)內(nèi)推廣經(jīng)營者持股、股票期權(quán)等長期激勵(lì)機(jī)制，并努力為實(shí)施股票期權(quán)創(chuàng)造條件。●(作者單位：鄭州航空工業(yè)管理學(xué)院)2007年第9期維普資訊5

27、1較低。是經(jīng)營者憑借其人力資本與企業(yè)所有化，最終實(shí)現(xiàn)委托者和受托者的雙贏。國內(nèi)外實(shí)踐表明，完善經(jīng)營者人者分享剩余利潤、擁有剩余索取權(quán)的(3)獎(jiǎng)金、送股等其他補(bǔ)償形式力資本薪酬激勵(lì)制度，借鑒國外報(bào)酬一種收益分配制度，它是基于解決所在實(shí)踐中，除了上述兩種在市場激勵(lì)經(jīng)驗(yàn)，實(shí)行多元化結(jié)構(gòu)(包括固定有者和企業(yè)經(jīng)營者之間矛盾的一種長經(jīng)濟(jì)國家盛行的讓經(jīng)營者持有股份、收入，如工資、年薪等風(fēng)險(xiǎn)收入，如獎(jiǎng)期激勵(lì)機(jī)制，這種激勵(lì)方式的主要機(jī)對經(jīng)營者實(shí)施股票期權(quán)

28、制度使經(jīng)營者金、股票等遠(yuǎn)期收入，如股票期權(quán)、退理在于，讓經(jīng)營者成為公司的股東，使人力資本分享企業(yè)剩余索取權(quán)的做法休金計(jì)劃等)，拉開與普通員工收入的經(jīng)營者和所有者身份重疊，形成利益之外，還有以獎(jiǎng)金、送股等其他經(jīng)營者差距，是發(fā)揮經(jīng)營者人力資本最大效共同體，共同承擔(dān)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)，共同分享人力資本補(bǔ)償?shù)男问?。如通過“企業(yè)凈用、提高經(jīng)營積極性的有效方法。經(jīng)營利潤，從而激勵(lì)經(jīng)營者發(fā)揮人力資產(chǎn)打折“出售的辦法。該方法是以所2.強(qiáng)化經(jīng)營者人力資本產(chǎn)權(quán)激勵(lì)資

29、本最大價(jià)值。有權(quán)的完全讓渡為前提，以送股的形經(jīng)營者所具有的異質(zhì)型人力資(2)對經(jīng)營者實(shí)施股票期權(quán)制度式來實(shí)現(xiàn)的，體現(xiàn)了對經(jīng)營者人力資本，即經(jīng)營者特有的經(jīng)營能力和創(chuàng)新(ESO)本產(chǎn)權(quán)的尊重，所以對激勵(lì)經(jīng)營者發(fā)能力，使得經(jīng)營者能夠主導(dǎo)著一個(gè)企股票期權(quán)是指被授予者在未來某揮人力資本的最大價(jià)值有較大的作用。業(yè)的發(fā)展方向，并且這種能力投入得特定的時(shí)間內(nèi)(一般三到五年)按某一又如，在經(jīng)營者與所有者簽訂契約時(shí)，越多，也就越能為企業(yè)創(chuàng)造更多的利固定價(jià)格

30、購買本公司一定數(shù)量股票的事先約定合理的剩余利潤分成比例，潤。所以，在以所有權(quán)和經(jīng)營權(quán)相分離權(quán)利，持有這種權(quán)利的經(jīng)營者可以在年末時(shí)根據(jù)經(jīng)營者超額完成的利潤來為特征的國有企業(yè)改革中，如何激勵(lì)規(guī)定時(shí)期內(nèi)以股票期權(quán)的行權(quán)價(jià)格購計(jì)算利潤分成，以獎(jiǎng)金的形式發(fā)放給經(jīng)營者發(fā)揮其人力資本的最大效能，買本公司的股票。在行使期權(quán)以前，股經(jīng)營者，以此作為對經(jīng)營者的獎(jiǎng)勵(lì)。為企業(yè)創(chuàng)造更多的利潤便成為一個(gè)不票期權(quán)持有人沒有任何的現(xiàn)金收益在以上幾種實(shí)現(xiàn)剩余索取權(quán)的方可

31、忽視的重要問題。根據(jù)產(chǎn)權(quán)理論，經(jīng)而行使期以后，個(gè)人收益為行權(quán)價(jià)與法中，因經(jīng)營者持股、股票期權(quán)具有雙營者人力資本產(chǎn)權(quán)激勵(lì)更具有激勵(lì)效行權(quán)日市場價(jià)之間的差價(jià)，而且持有重的激勵(lì)作用(報(bào)酬激勵(lì)和所有權(quán)激應(yīng)。而這種激勵(lì)效應(yīng)產(chǎn)生的關(guān)鍵在于人可以自行決定在任何時(shí)間里出售行勵(lì))，且是一種長期激勵(lì)機(jī)制，所以其剩余索取權(quán)激勵(lì)以及剩余索取權(quán)和剩權(quán)所得股票。激勵(lì)作用最明顯。但由于目前我國在余控制權(quán)的相互匹配。企業(yè)對經(jīng)營者實(shí)施股票期權(quán)制度許多方面，尤其是在政策、

32、法律與市場剩余索取權(quán)是產(chǎn)權(quán)中的一項(xiàng)重要本質(zhì)上就是讓經(jīng)營者擁有一定的剩余環(huán)境和企業(yè)內(nèi)部的治理機(jī)制等方面尚權(quán)利，它是對剩余勞動(dòng)的要求權(quán)，是一索取權(quán)，是讓經(jīng)營者人力資本參與企缺乏實(shí)施股票期權(quán)的基本條件，所以項(xiàng)索取剩余(總收益減去合約報(bào)酬)的業(yè)剩余索取權(quán)分享的一種重要報(bào)酬激沒有起到股票期權(quán)應(yīng)有的激勵(lì)效果。權(quán)利，即是一種對剩余利潤的分享權(quán)。勵(lì)方式，體現(xiàn)了人力資本在現(xiàn)代企業(yè)以獎(jiǎng)金、送股等形式作為補(bǔ)償經(jīng)營者根據(jù)委托一→t理理論，剩余索取權(quán)中控制權(quán)與索

33、取權(quán)相結(jié)合的“激勵(lì)相人力資本的方法操作起來比較簡單，應(yīng)該控制在掌握較多信息和能承擔(dān)風(fēng)容“原則。且據(jù)有關(guān)調(diào)查，愿意以獎(jiǎng)金形式作為險(xiǎn)的一方。企業(yè)的經(jīng)營者掌握著較多目前，股票期權(quán)在西方國家應(yīng)用獲取剩余索取權(quán)的經(jīng)營者占大多數(shù)，的信息，作為高層次人力資本的所有越來越廣，該報(bào)酬制度在大公司中所但這種方法很難避免經(jīng)營者的短期行者，是企業(yè)財(cái)富的真正創(chuàng)造者，所以應(yīng)占的比重也越來越大，尤其在美國，其為。當(dāng)享有一定的剩余索取權(quán)。事實(shí)上，企大多數(shù)公司都實(shí)行了股

34、票期權(quán)制度，綜上分析，要實(shí)現(xiàn)經(jīng)營者人力資業(yè)經(jīng)營者人力資本產(chǎn)權(quán)化的最重要的全球前500家企業(yè)已有90%對經(jīng)營者本價(jià)值最大化，最大限度地發(fā)揮經(jīng)營一個(gè)方面也就是讓經(jīng)營者擁有剩余索實(shí)行了期權(quán)制度。通過世界大部分者從事企業(yè)經(jīng)營活動(dòng)的積極性，必須取權(quán)。在實(shí)踐中，讓經(jīng)營者擁有剩余索企業(yè)的實(shí)踐證明，實(shí)施股票期權(quán)制度承認(rèn)并尊重經(jīng)營者人力資本產(chǎn)權(quán)，完取權(quán)可以采用以下做法:能夠減少代理成本，改善企業(yè)的治理善經(jīng)營者人力資本薪酬激勵(lì)制度，強(qiáng)(1)經(jīng)營者持有股份(

35、Executive結(jié)構(gòu)，克服經(jīng)營者的短期行為，最大程化經(jīng)營者人力資本產(chǎn)權(quán)激勵(lì)，給予經(jīng)StockOwnershipESOP)度地激勵(lì)經(jīng)營者努力工作(只有經(jīng)營營者一定的剩余索取權(quán)，使剩余索取經(jīng)營者持股是指經(jīng)營者通過一定者努力工作，促使企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益不斷權(quán)與剩余控制權(quán)達(dá)到有效匹配。其中的法律程序，有條件地持有企業(yè)一定提高，他們才能獲得期權(quán)所賦予的利最好的選擇還是在企業(yè)內(nèi)推廣經(jīng)營者份額的股份，并據(jù)此參加企業(yè)利潤分益)，從而激勵(lì)經(jīng)營者發(fā)揮人力資本的