財(cái)務(wù)成本管理(2013年) 第十章 資本結(jié)構(gòu) vip單元測(cè)試(下載版)

1、1第十章第十章資本結(jié)構(gòu)資本結(jié)構(gòu)一、單項(xiàng)選擇題一、單項(xiàng)選擇題1.下列說(shuō)法中可以反映企業(yè)財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)等于1的是（）。A.每股收益為零B.息稅前利潤(rùn)為零C.固定性融資成本為零D.固定性經(jīng)營(yíng)成本為零2.某企業(yè)2012年的財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)為2.52012年的息稅前利潤(rùn)為600，優(yōu)先股為7.5萬(wàn)元，企業(yè)所得稅稅率為25%，則2012年實(shí)際利息費(fèi)用為（）萬(wàn)元。A.350B.330C.400D.3603.甲上市公司沒(méi)有發(fā)行優(yōu)先股，已知2012年的利息保障倍

2、數(shù)為5，則該公司2012年的財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)為（）。A.0.2B.1.25C.3.5D.44.甲企業(yè)當(dāng)前的經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)為4，要使企業(yè)由盈利轉(zhuǎn)為虧損，銷(xiāo)售量至少要下降（）。A.45%B.50%C.25%D.40%5.某公司2013年的財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)是2.5，經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)是4，普通股每股收益的預(yù)期增長(zhǎng)率為80%，假定其他因素不變，則2013年預(yù)期的銷(xiāo)售增長(zhǎng)率為（）。A.6%B.8%C.7%D.10%6.以下籌資方式中，既能帶來(lái)杠桿利益，又能產(chǎn)生抵

3、稅作用的是（）。A.優(yōu)先股B.增發(fā)新股C.發(fā)行債券D.留存收益7.以下哪種說(shuō)法，體現(xiàn)了有稅市場(chǎng)下的MM理論觀(guān)點(diǎn)（）。A.企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)決策和企業(yè)的價(jià)值無(wú)關(guān)B.無(wú)論企業(yè)有無(wú)負(fù)債，加權(quán)平均資本成本將保持不變C.強(qiáng)調(diào)在平衡債務(wù)利息的抵稅收益與財(cái)務(wù)困境成本的基礎(chǔ)上，實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值最大化D.當(dāng)全部融資來(lái)源于負(fù)債時(shí)，企業(yè)價(jià)值最大8.甲公司是剛剛成立的新房地產(chǎn)企業(yè)，如果目前的證券市場(chǎng)比較成熟，根據(jù)優(yōu)序融資理論的基本觀(guān)點(diǎn)，甲公司在確定籌資順序時(shí)，應(yīng)當(dāng)優(yōu)先

4、考慮的籌資方式是（）。A.內(nèi)部融資B.發(fā)行債券C.發(fā)行優(yōu)先股票D.發(fā)行普通股票9.以下關(guān)于資本結(jié)構(gòu)的影響因素表述不正確的是（）。A.收益與現(xiàn)金流量波動(dòng)較大的企業(yè)，要比現(xiàn)金流量較穩(wěn)定的類(lèi)似企業(yè)的負(fù)債水平低B.成長(zhǎng)性好的企業(yè)，要比成長(zhǎng)性差的類(lèi)似企業(yè)負(fù)債水平高C.一般性用途資產(chǎn)比例高的企業(yè)，要比具有特殊用途資產(chǎn)比例高的類(lèi)似企業(yè)的負(fù)債水平低D.財(cái)務(wù)靈活性大的企業(yè)要比財(cái)務(wù)靈活性小的類(lèi)似企業(yè)的負(fù)債能力強(qiáng)。10.企業(yè)債務(wù)成本過(guò)高時(shí)，下列方式中不利于降

5、低債務(wù)成本的是（）。3D.公司息稅前利潤(rùn)具有永續(xù)的零增長(zhǎng)特征，但是債券不是永續(xù)的7.下列關(guān)于最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)理論表述正確的有（）。A.代理理論認(rèn)為債務(wù)的存在可能會(huì)激勵(lì)管理者和股東做出投資不足的行為B.權(quán)衡理論認(rèn)為應(yīng)該綜合考慮財(cái)務(wù)杠桿的利息抵稅收益與財(cái)務(wù)困境成本，以確定企業(yè)為最大化企業(yè)價(jià)值而應(yīng)籌集的債務(wù)額C.無(wú)稅的MM理論是針對(duì)完美資本市場(chǎng)的資本結(jié)構(gòu)建立的理論D.優(yōu)序融資理論認(rèn)為考慮信息不對(duì)稱(chēng)和逆向選擇的影響，管理者首選債務(wù)融資，其次是留存收

6、益融資，最后是發(fā)行新股。8.影響企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的因素包括（）。A.企業(yè)所處的成長(zhǎng)階段B.企業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)C.資本市場(chǎng)利率D.企業(yè)的財(cái)務(wù)靈活性9.下列關(guān)于資本結(jié)構(gòu)的說(shuō)法中，正確的有（）。A.在進(jìn)行融資決策時(shí)，不可避免地要依賴(lài)人的經(jīng)驗(yàn)和判斷B.一般而言，盈利能力強(qiáng)的企業(yè)要比盈利能力差的類(lèi)似企業(yè)的負(fù)債水平低C.迄今為止，仍難以準(zhǔn)確的揭示出資本結(jié)構(gòu)與企業(yè)價(jià)值之間的關(guān)系D.能夠使企業(yè)預(yù)期價(jià)值提高的資本結(jié)構(gòu)，不一定是預(yù)期每股收益最大的資本結(jié)構(gòu)。三、計(jì)算

7、題三、計(jì)算題1.A公司是一家上市公司，正在考慮是否擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模，以下是A公司的相關(guān)資料：公司主營(yíng)甲產(chǎn)品，目前的銷(xiāo)量為15萬(wàn)件，單價(jià)為40元，變動(dòng)成本率為25%，固定成本為50萬(wàn)元。A公司目前的資金結(jié)構(gòu)為債券800萬(wàn)元，平均年利率6%；權(quán)益資金400萬(wàn)元，發(fā)行在外普通股總股數(shù)400萬(wàn)股。該公司準(zhǔn)備擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模，預(yù)計(jì)需要新增投資1500萬(wàn)元，投資所需資金有下列兩種方案可供選擇：方案一：發(fā)行債券1500萬(wàn)元，年利率8%；方案二：發(fā)行普通股股票

8、1000萬(wàn)元，每股發(fā)行價(jià)格25元，同時(shí)發(fā)行優(yōu)先股500萬(wàn)元，股息率10%。預(yù)計(jì)擴(kuò)大生產(chǎn)能力后，固定成本會(huì)增加65萬(wàn)元，假設(shè)其他條件不變，公司適用所得稅稅率為25%。要求：（1）確定兩種籌資方案的每股收益相等時(shí)的銷(xiāo)量。（2）若預(yù)計(jì)擴(kuò)大生產(chǎn)能力后公司銷(xiāo)量會(huì)增加5萬(wàn)件，不考慮風(fēng)險(xiǎn)因素，確定該公司最佳的籌資方案。四、綜合題四、綜合題1.某公司目前擁有資本850萬(wàn)元，資本結(jié)構(gòu)為：債務(wù)資本200萬(wàn)元，普通股權(quán)益資本850萬(wàn)元。有關(guān)資料詳見(jiàn)下表：?jiǎn)挝?/p>