財務分析指標的局限性

1、財務管理財務管理乞財務管理財務管理財務管理●●●●●●財務分析是評價企業(yè)經(jīng)營狀況的一條重要途徑。本文從償債能力、營運能力、盈利能力三個方面對常用的財務分析指標存在的局限性進行分析，并對財務分析指標的改進和完善做原則性的提示。一、償債能力財務指標分析償債能力分析包括短期償債能力分析和長期償債能力分析。短期償債能力是企業(yè)及時、足額償還流動負債的保證程度，其主要指標有流動比率、速動比率和利息保障倍數(shù)。這些比率越高，表明企業(yè)短期償債能力越強，但

2、這些比率在評價短期償債能力時也存在一定的局限性。1流動比率指標。流動比率是用以反映企業(yè)流動資產(chǎn)償還到期流動負債能力的指標。它不能作為衡量企業(yè)短期變現(xiàn)能力的絕對標準。一是企業(yè)償還短期債務的流動資產(chǎn)保證程度強，并不說明企業(yè)已有足夠的償債資金。所以，考察流動比率時，要視每一項流動資產(chǎn)的短期變現(xiàn)能力，設計一個變現(xiàn)系數(shù)，對企業(yè)的流動資產(chǎn)進行修正，這樣才能得到客觀、真實的流動比率。二是計價基礎的不一致在一定程度上削弱了該比率反映短期償債能力的可靠性

3、。計算流動比率時(速動比率亦如此)，分母中的短期負債較多采用到期值計價，而分子中的流動資產(chǎn)有的采用現(xiàn)值計價(如現(xiàn)金、銀行存款)，有的采用歷史成本計價(如存貨、短期投資)，還有的采用未來價值計價(如應收賬款)。計價基礎不一致必然導致流動比率反映短期償債能力的可靠性下降。所以，流動資產(chǎn)的未來價值與短期負債的未來價值之比才能責任制度，提高全民法制意識。我國的會計制度立法較晚，還有許多不完善的地方。隨著市場經(jīng)濟的不斷發(fā)展，需要適當修改《會計法》

4、中的部分條款，以促進我國市場經(jīng)濟的不斷蓬勃發(fā)展，為會計工作的順利開展提供強有力的“尚方寶劍”。加強社會主義市場經(jīng)濟法制建設，完善會計信息責任制度，加大對會計信息失真的打擊力度，全面提高全體員工的會計法律意識，使提高會計信息質(zhì)量成為單位領(lǐng)導和會計人員的自覺行為。3加強完善監(jiān)督體系，加大監(jiān)督力度，增強會計監(jiān)督的全面性和權(quán)威性。完善會計監(jiān)督體系，加大監(jiān)督力度，需要內(nèi)部監(jiān)督、社會監(jiān)督和國家政府監(jiān)督相結(jié)合。大力培養(yǎng)注冊會計師，發(fā)展注冊會計師事業(yè)，

5、吸收那些政策性強、理論水平高、業(yè)務能力精并且職業(yè)道德水準高的財務人員以及審計人員加入注冊會計師行業(yè)，提高注冊會計師的實際工作能力，充分發(fā)揮社會審計公正作用。同時加強對注冊會計師的責任監(jiān)督，明確注冊會計師對會計信息審查鑒證和法律責任。提高內(nèi)部審計監(jiān)督人員的素質(zhì)，充分發(fā)揮內(nèi)部審計監(jiān)督部門的積極性，有利于在單位內(nèi)部及時發(fā)現(xiàn)問題，解決問題，防范于未然，有效避免會計信息失真。加強國家政府監(jiān)督部門的執(zhí)法力度，形成對造假者和欲造假者的震懾作用。使企業(yè)

6、在內(nèi)外監(jiān)督下，真實有效地保證會計信息的質(zhì)量。4加強會計隊伍建設，全面提高會計人員的業(yè)務技能素質(zhì)和職業(yè)道德素質(zhì)，使會計人員具有較高的判斷鑒別能力，提高會計人員的責任感。各級財政部門應加強對會計人員的管理工作，對會計人員進行培訓和考核，使其業(yè)務素質(zhì)不斷更新提高，職業(yè)道德不斷增強，適應社會主義市場經(jīng)濟發(fā)展的需要。不斷加強對會計人員的專業(yè)知識和職業(yè)道德教育，只有這樣，才能從根本上解決會計人員做假賬的問題。5加強完善會計人員管理體制，推行會計人員

7、委派制度。會計委派制度可以改變原有會計人員管理制度下的弊病。委派的會計人員隸屬關(guān)系不屬于企業(yè)，不受單位領(lǐng)導人員的控制，與委托人無直接的利益沖突，單位領(lǐng)導人不能直接影響會計人員的利益，這使會計人員沒有什么顧慮，可以站在客觀公正的立場上自主處理單位會計事務。它可以改變原有會計人員管理體制下會計人員由于害怕單位領(lǐng)導人的打擊報復而不敢仗義執(zhí)言有效抵制單位領(lǐng)導人造假的弊病。會計人員委派制度可以使企業(yè)對外提供的會計信息更加真實、客觀、可靠，大大提高

8、會計信息的質(zhì)量。6完善企業(yè)內(nèi)部會計制度與會計運行機制，使企業(yè)的會計工作能夠有效展開，保證會計信息的真實性。企業(yè)建立內(nèi)部會計制度是企業(yè)內(nèi)部管理的需要。企業(yè)建立內(nèi)部會計制度就是企業(yè)在遵守《會計法》和《企業(yè)會計準則》的前提下，合理設置會計工作崗位，制定每個會計工作崗位的工作職責，使各個崗位相互監(jiān)督，相互制約。做到管錢不管賬，管賬不管錢。建立完善的會計賬務處理程序，使各項會計工作能夠有序地進行，從而有效避免會計信息失真。(作者單位：鐵法煤業(yè)(集

9、團)有限責任公司)@劉宇財一務芬菥狺祿兩贏藏硅一●●●●●●●●【●●●●●，●●L●●●●●●●L●●●●●●●●●一●●●●●●●L●●●●●，●●L●●●●●●●【萬方數(shù)據(jù)理管務財理篇圃務財匍倒也價曹間MM命刀川Mm刷刷~理管務財理管務財?shù)@些比率在評價短期償債能力時也存在一定的局限性。1.流動比率指標。流動比率是用以反映企業(yè)流動資產(chǎn)償還到期流動負債能力的指標。它不能作為衡量企業(yè)短期變現(xiàn)能力的絕對標準。一是企業(yè)償還短期債務的流動資

10、產(chǎn)保證程度強，并不說明企業(yè)已有足夠的償債資金。所以，考察流動比率時，要視每一項流動資產(chǎn)的短期變現(xiàn)能力，設計一個變現(xiàn)系數(shù)，對企業(yè)的流動資產(chǎn)進行修正，這樣才能得到客觀、真實的流動比率。二是計價基礎的不一致在一定程度上削弱了該比率反映短期償債能力的可靠性。計算流動比率時(速動比率亦如此)，分母中的短期負債較多采用到期值計價，而分子中的流動資產(chǎn)有的采用現(xiàn)值計價(如現(xiàn)金、銀行存款)，有的采用歷史成本計價(如存貨、短期投資)，還有的采用未來價值計價

11、(如應收賬款)。計價基礎不一致必然導致流動比率反映短期償債能力的可靠性下降。所以，流動資產(chǎn)的未來價值與短期負債的未來價值之比才能財務分析是評價企業(yè)經(jīng)營狀況的一條重要途徑。本文從償債能力、營運能力、盈利能力三個方面對常用的財務分析指標存在的局限性進行分析，并對財務分析指標的改進和完善做原則性的提示。、償債能力財務指標分析償債能力分析包括短期償債能力分析和長期償債能力分析。短期償債能力是企業(yè)及時、足額償還流動負債的保證程度，其主要指標有流動

12、比率、速動比率和利息保障倍數(shù)。這些比率越高，表明企業(yè)短期償債能力越強，劉~唱7財一查分一整整整的一旦旦性一員的利益，這使會計人員沒有什么顧慮，可以站在客觀公正的立場上自主處理單位會計事務。它可以改變原有會計人員管理體制下會計人員由于害怕單位領(lǐng)導人的打擊報復而不敢仗義執(zhí)言有效抵制單位領(lǐng)導人造假的弊病。會計人員委派制度可以使企業(yè)對外提供的會計信息更加真實、客觀、可靠，大大提高會計信息的質(zhì)量。6.完善企業(yè)內(nèi)部會計制度與會計運行機制，使企業(yè)的會

13、計工作能夠有效展開，保證會計信息的真實性。企業(yè)建立內(nèi)部會計制度是企業(yè)內(nèi)部管理的需要。企業(yè)建立內(nèi)部會計制度就是企業(yè)在遵守《會計法》和《企業(yè)會計準則》的前提下，合理設置會計工作崗位，制定每個會計工作崗位的工作職責，使各個崗位相互監(jiān)督，相互制約。做到管錢不管賬，管賬不管錢。建立完善的會計賬務處理程序，使各項會計工作能夠有序地進行，從而有效避免會計信息失真。(作者單位:鐵法煤業(yè)(集團)有限責任公司)發(fā)揮內(nèi)部審計監(jiān)督部門的積極性，有利于在單位內(nèi)部

14、及時發(fā)現(xiàn)問題，解決問題，防范于未然，有效避免會計信息失真。加強國家政府監(jiān)督部門的執(zhí)法力度，形成對造假者和欲造假者的震懾作用。使企業(yè)在內(nèi)外監(jiān)督下，真實有效地保證會計信息的質(zhì)量。4.加強會計隊伍建設，全面提高會計人員的業(yè)務技能素質(zhì)和職業(yè)道德素質(zhì)，使會計人員具有較高的判斷鑒別能力，提高會計人員的責任感。各級財政部門應加強對會計人員的管理工作，對會計人員進行培訓和考核，使其業(yè)務素質(zhì)不斷更新提高，職業(yè)道德不斷增強，適應社會主義市場經(jīng)濟發(fā)展的需要。

15、不斷加強對會計人員的專業(yè)知識和職業(yè)道德教育，只有這樣，才能從根本上解決會計人員做假賬的問題。5.加強完善會計人員管理體制，推行會計人員委派制度。會計委派制度可以改變原有會計人員管理制度下的弊病。委派的會計人員隸屬關(guān)系不屬于企業(yè)，不受單位領(lǐng)導人員的控制，與委托人無直接的利益沖突，單位領(lǐng)導人不能直接影響會計人責任制度，提高全民法制意識。我國的會計制度立法較晚，還有許多不完善的地方。隨著市場經(jīng)濟的不斷發(fā)展，需要適當修改《會計法》中的部分條款，

16、以促進我國市場經(jīng)濟的不斷蓬勃發(fā)展，為會計工作的順利開展提供強有力的“尚方寶劍“。加強社會主義市場經(jīng)濟法制建設，完善會計信息責任制度，加大對會計信息失真的打擊力度，全面提高全體員工的會計法律意識，使提高會計信息質(zhì)量成為單位領(lǐng)導和會計人員的自覺行為。3.加強完善監(jiān)督體系，加大監(jiān)督力度，增強會計監(jiān)督的全面性和權(quán)威性。完善會計監(jiān)督體系，加大監(jiān)督力度，需要內(nèi)部監(jiān)督、社會監(jiān)督和國家政府監(jiān)督相結(jié)合。大力培養(yǎng)注冊會計師，發(fā)展注冊會計師事業(yè)，吸收那些政策

17、性強、理論水平商、業(yè)務能力精并且職業(yè)道德水準高的財務人員以及審計人員加入注冊會計師行業(yè)，提高注冊會計師的實際工作能力，充分發(fā)揮社會審計公正作用。同時加強對注冊會計師的責任監(jiān)督，明確注冊會計師對會計信息審查鑒證和法律責任。提高內(nèi)部審計監(jiān)督人員的素質(zhì)，充分.圄122∞6更好地反映企業(yè)的短期償債能力。務量各年相差較懸殊時，該指標不能對跨三是該比率只反映報告日的靜態(tài)狀年度的應收賬款回收情況進行連續(xù)反映；況，具有較強的粉飾效應，因此要注意企三是不

18、能及時提供應收賬款周轉(zhuǎn)率信息。業(yè)會計分析期前后的流動資產(chǎn)和流動負該指標反映某一時期的周轉(zhuǎn)情況，只有在債的變動情況。流動資產(chǎn)中各要素所占比期末才能根據(jù)年銷售額、應收賬款平均占例的大小，對企業(yè)償債能力有重要影響，用額計算出來。流動性較差的項目所占比重越大，企業(yè)償2存貨周轉(zhuǎn)率指標。存貨周轉(zhuǎn)率是反還到期債務的能力就越差。而企業(yè)可以通映企業(yè)銷售能力強弱、存貨是否過量和資過瞬時增加流動資產(chǎn)或減少流動負債等產(chǎn)是否具有較強流動性的一個指標，也是方法來粉

19、飾其流動比率，人為操縱其大衡量企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營各環(huán)節(jié)中存貨運營效小，從而誤導信息使用者。率的綜合性指標。在實際運用中，存貨計2速動比率指標。速動比率是比流動價方法對存貨周轉(zhuǎn)率具有較大的影響，因比率更能反映流動負債償還的安全性和此，在分析企業(yè)不同時期或不同企業(yè)的存穩(wěn)定性的指標。該比率雖然彌補了流動比一貨周轉(zhuǎn)率時，應注意存貨計價方法是否一率的某些不足，卻仍沒有全面考慮速動資致。另外，為了改善資產(chǎn)報酬率，企業(yè)管理產(chǎn)的構(gòu)成。速動資產(chǎn)盡管變現(xiàn)能力較強

20、，層可能會希望降低存貨水平和周轉(zhuǎn)期，但它并不等于企業(yè)的現(xiàn)時支付能力。當企有時受人為因素影響，該指標不能業(yè)速動資產(chǎn)中含有大量不良應收賬款時，準確地反映存貨資產(chǎn)的運營效率。同時，或企業(yè)的短期股票投資套牢而轉(zhuǎn)化為事在分析中不可忽視因存貨水平過高或過實上的長期投資時，即使該比率大于1，低而造成的一些相關(guān)成本，如存貨水平低也不能保證企業(yè)有很強的短期償債能力。會造成失去顧客信譽、銷售機會及生產(chǎn)延因此，該比率應與速動資產(chǎn)變現(xiàn)能力、應后。值得注意的是，

21、存貨水平高、存貨周轉(zhuǎn)收賬款周轉(zhuǎn)率及壞賬準備率等相關(guān)指標率低，未必表明資產(chǎn)使用效率低。存貨增結(jié)合起來分析。加可能是經(jīng)營策略的結(jié)果，如對因短缺可3利息保障倍數(shù)指標。利息保障倍數(shù)能造成未來供應中斷而采取的謹慎性行反映了獲利能力對債務償付的保證程度。為、預測未來物價上漲的投機行動、滿足該比率只能反映企業(yè)支付利息的能力和預計商品需求增加的行動等等。此外，對企業(yè)舉債經(jīng)營的基本條件，不能反映企業(yè)很多實施存貨控制(如準時制JIT)、實現(xiàn)債務本金的償還能

22、力。同時，企業(yè)償還借零庫存的企業(yè)，在對其進行考核時，該比款的本金和利息不是用利潤支付，而是用率將失去意義。流動資產(chǎn)來支付，所以使用這一比率進行三、盈利能力財務指標分析分析時，不能說明企業(yè)是否有足夠多的流動資金償還債務本息。另外，使用該指標時，還應注意非付現(xiàn)費用問題。從長期來看，企業(yè)必須擁有支付其所有費用的資金，但從短期來看，企業(yè)的固定資產(chǎn)折舊費用、待攤費用、遞延資產(chǎn)攤銷、無形資產(chǎn)攤銷等非付現(xiàn)費用，并不需要現(xiàn)金支付，只需從企業(yè)當期利潤中扣

23、除。因而，有些企業(yè)即使在利息保障倍數(shù)低于1的情況下，也能夠償還其債務利息。二、蕾運能力財務指標分析1應收賬款周轉(zhuǎn)率指標。應收賬款周轉(zhuǎn)率是用以反映應收賬款周轉(zhuǎn)速度的指標。其在實踐中存在以下局限性：一是沒有考慮應收賬款的回收時間，不能準確地反映年度內(nèi)收回賬款的進程及均衡情況；二是當銷售具有季節(jié)性，特別是當賒銷業(yè)1銷售利潤率指標。銷售利潤率是企業(yè)一定時期的利潤總額與產(chǎn)品銷售凈收入的比值，其反映的是企業(yè)一定時期的獲利能力。銷售利潤率雖能揭示某一

24、特定時期的獲利水平，但難以反映獲利的穩(wěn)定性和持久性，并且該比率受企業(yè)籌資決策的影響。財務費用作為籌資成本在計算利潤總額時須扣除。在銷售收入、銷售成本等因素相同的情況下，由于資本結(jié)構(gòu)不同，財務費用水平也會不同，銷售利潤率就會有差異。同時，投資凈收益是企業(yè)問相互參股、控股或其他投資形式所取得的利潤，與銷售利潤率中的當期產(chǎn)品銷售收入之間沒有配比關(guān)系。同樣，銷售利潤率指標之間以及營業(yè)外收支凈額與當期產(chǎn)品銷售收入之間也沒有配比關(guān)系。因此，銷售利潤

25、率指標不符合配比原則與可比性原則。2資本保值增值率指標。資本保值增值率是考核經(jīng)營者對投資者投入資本的保值和增值能力的指標。資本保值增值率存在以下不足：一是該指標除了受企業(yè)經(jīng)營成果的影響，還受企業(yè)利潤分配政策的影響，同時也未考慮物價變動的影響；二是分子分母為兩個不同時點上的數(shù)據(jù)，缺乏時間上的相關(guān)性，如考慮到貨幣的時間價值，應將年初的凈資產(chǎn)折算為年末時點上的價值(或年末凈資產(chǎn)貼現(xiàn)為年初時點上的價值)，再將其與年末(或年初)凈資產(chǎn)進行比較；三

26、是在經(jīng)營期間由于投資者投入資本、企業(yè)接受捐贈、資本(股本)溢價以及資產(chǎn)升值的客觀原因?qū)е碌膶嵤召Y本、資本公積的增加，并不是資本的增值，向投資者分配的當期利潤也未包括在資產(chǎn)負債表的期末“未分配利潤”項目中。所以，計算資本保值增值率時，應從期末凈資產(chǎn)中扣除報告期因客觀原因產(chǎn)生的增減額，再加上向投資者分配的當年利潤。資本增值是經(jīng)營者運用存量資產(chǎn)進行各項經(jīng)營活動而產(chǎn)生的期初、期末凈資產(chǎn)的差異，若企業(yè)出現(xiàn)虧損，則資本是不能保值的。3凈資產(chǎn)收益率指

27、標。凈資產(chǎn)收益率反映了公司股東向公司投入資本的報酬率，反映了公司凈資產(chǎn)的增值情況。凈資產(chǎn)收益率指標存在以下兩個主要問題：一是“年末凈資產(chǎn)”項目中由于已經(jīng)剔除向股東派發(fā)現(xiàn)金股利的數(shù)額，導致采取不同股利政策的公司“凈資產(chǎn)收益率”的計算口徑存在差異；二是由于“年末凈資產(chǎn)”項目中包括公司年度內(nèi)增加的凈資產(chǎn)，而這部分增加的凈資產(chǎn)是在報告年度內(nèi)逐步取得的，而公司對該部分新增凈資產(chǎn)的使用自然是在取很以后，上述計算公式顯然沒有考慮到這部分凈資產(chǎn)的使用時

28、間，導致“凈資產(chǎn)收益率”的計算結(jié)果不盡合理。對于修正和改進財務分析指標，很多學者和實務工作者都進行了有益的嘗試和探討。改進和完善現(xiàn)行財務指標體系，對于提高會計信息質(zhì)量、深化會計制度改革、規(guī)范會計工作都具有十分重要的意義。(作者單位：中國石油天然氣管道局財務計劃部)2006／12匝萬方數(shù)據(jù)更好地反映企業(yè)的短期償債能力。務量各年相差較懸殊時，該指標不能對跨原則。三是該比率只反映報告日的靜態(tài)狀年度的應收賬款回收情況進行連續(xù)反映2.資本保值增值

29、率指標。資本保值增況，具有較強的粉飾效應，因此要注意企三是不能及時提供應收賬款周轉(zhuǎn)率信息。值率是考核經(jīng)營者對投資者投入資本的業(yè)會計分析期前后的流動資產(chǎn)和流動負該指標反映某一時期的周轉(zhuǎn)情況，只有在保值和增值能力的指標。資本保值增值率債的變動情況。流動資產(chǎn)中各要素所占比期末才能根據(jù)年銷售額、應收賬款平均占存在以下不足:一是該指標除了受企業(yè)經(jīng)例的大小，對企業(yè)償債能力有重要影響，用額計算出來。營成果的影響，還受企業(yè)利潤分配政策的流動性較差的項目

30、所占比重越大，企業(yè)償2.存貨周轉(zhuǎn)率指標。存貨周轉(zhuǎn)率是反影響，同時也未考慮物價變動的影響二還到期債務的能力就越差。而企業(yè)可以通映企業(yè)銷售能力強弱、存貨是否過量和資是分子分母為兩個不同時點上的數(shù)據(jù)，缺過瞬時增加流動資產(chǎn)或減少流動負債等產(chǎn)是否具有較強流動性的一個指標，也是乏時間上的相關(guān)性，如考慮到貨幣的時間方法來粉飾其流動比率.人為操縱其大衡量企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營各環(huán)節(jié)中存貨運營效價值，應將年初的凈資產(chǎn)折算為年末時點小，從而誤導信息使用者。率的綜合性

31、指標。在實際運用中，存貨計上的價值(或年末凈資產(chǎn)貼現(xiàn)為年初時點2.速動比率指標。速動比率是比流動價方法對存貨周轉(zhuǎn)率具有較大的影響，因上的價值)，再將其與年末(或年初)凈資比率更能反映流動負債償還的安全性和此，在分析企業(yè)不同時期或不同企業(yè)的存產(chǎn)進行比較三是在經(jīng)營期間由于投資者穩(wěn)定性的指標。該比率雖然彌補了流動比一貨周轉(zhuǎn)率時，應注意存貨計價方法是否一投入資本、企業(yè)接受捐贈、資本(股本)溢率的某些不足，卻仍沒有全面考慮速動資致。另外，為了改善

32、資產(chǎn)報酬率，企業(yè)管理價以及資產(chǎn)升值的客觀原因?qū)е碌膶嵤债a(chǎn)的構(gòu)成。速動資產(chǎn)盡管變現(xiàn)能力較強，層可能會希望降低存貨水平和周轉(zhuǎn)期，資本、資本公積的增加，并不是資本的增但它并不等于企業(yè)的現(xiàn)時支付能力。當企有時受人為因素影響，該指標不能值，向投資者分配的當期利潤也未包括在業(yè)速動資產(chǎn)中含有大量不良應收賬款時，準確地反映存貨資產(chǎn)的運營效率。同時，資產(chǎn)負債表的期末“未分配利潤“項目中?；蚱髽I(yè)的短期股票投資套牢而轉(zhuǎn)化為事在分析中不可忽視因存貨水平過高或過

33、所以，計算資本保值增值率時，應從期末實上的長期投資時，即使該比率大于1，低而造成的一些相關(guān)成本，如存貨水平低凈資產(chǎn)中扣除報告期因客觀原因產(chǎn)生的也不能保證企業(yè)有很強的短期償債能力。會造成失去顧客信譽、銷售機會及生產(chǎn)延增減額，再加上向投資者分配的當年利因此，該比率應與速動資產(chǎn)變現(xiàn)能力、應后。值得注意的是，存貨水平高、存貨周轉(zhuǎn)潤。資本增值是經(jīng)營者運用存量資產(chǎn)進行收賬款周轉(zhuǎn)率及壞賬準備率等相關(guān)指標率低，未必表明資產(chǎn)使用效率低。存貨增各項經(jīng)營活動

34、而產(chǎn)生的期初、期末凈資產(chǎn)綜合起來分析。加可能是經(jīng)營策略的結(jié)果，如對因短缺可的差異，若企業(yè)出現(xiàn)虧損，則資本是不能3.利息保障倍數(shù)指標。利息保障倍數(shù)能造成未來供應中斷而采取的謹慎性行保值的。反映了獲利能力對債務償付的保證程度。為、預測未來物價上漲的投機行動、滿足3.凈資產(chǎn)收益率指標。凈資產(chǎn)收益率該比率只能反映企業(yè)支付利息的能力和預計商品需求增加的行動等等。此外，對反映了公司股東向公司投入資本的報酬企業(yè)舉債經(jīng)營的基本條件，不能反映企業(yè)很多實施

35、存貨控制(如準時制JIT)、實現(xiàn)率，反映了公司凈資產(chǎn)的增值情況。凈資債務本金的償還能力。同時，企業(yè)償還借零庫存的企業(yè)，在對其進行考核時，該比產(chǎn)收益率指標存在以下兩個主要問題:一款的本金和利息不是用利潤支付，而是用率將失去意義。是“年末凈資產(chǎn)“項目中由于已經(jīng)剔除向流動資產(chǎn)來支付，所以使用這一比率進行三、盈利能力財務指標分析股東派發(fā)現(xiàn)金股利的數(shù)額，導致采取不同分析時，不能說明企業(yè)是否有足夠多的流1.銷售利潤率指標。銷售利潤率是企股利政策的公

36、司“凈資產(chǎn)收益率“的計算動資金償還債務本息。另外，使用該指標業(yè)一定時期的利潤總額與產(chǎn)品銷售凈收口徑存在差異二是由于“年末凈資產(chǎn)“項時，還應注意非付現(xiàn)費用問題。從長期來入的比值，其反映的是企業(yè)一定時期的獲目中包括公司年度內(nèi)增加的凈資產(chǎn)，而這看，企業(yè)必須擁有支付其所有費用的資利能力。銷售利潤率雖能揭示某一特定時部分增加的凈資產(chǎn)是在報告年度內(nèi)逐步金，但從短期來看，企業(yè)的固定資產(chǎn)折舊期的獲利水平，但難以反映獲利的穩(wěn)定性取得的，而公司對該部分新增

37、凈資產(chǎn)的使費用、待攤費用、遞延資產(chǎn)攤銷、無形資產(chǎn)和持久性，并且該比率受企業(yè)籌資決策的用自然是在取得以后，上述計算公式顯然攤銷等非付現(xiàn)費用，并不需要現(xiàn)金支付，影響。財務費用作為籌資成本在計算利潤沒有考慮到這部分凈資產(chǎn)的使用時間，導只需從企業(yè)當期利潤中扣除。因而，有些總額時須扣除。在銷售收入、銷售成本等致“凈資產(chǎn)收益率“的計算結(jié)果不盡合理。企業(yè)即使在利息保障倍數(shù)低于l的情況因素相同的情況下，由于資本結(jié)構(gòu)不同，對于修正和改進財務分析指標，很多

38、下，也能夠償還其債務利息。財務費用水平也會不同，銷售利潤率就會學者和實務工作者都進行了有益的嘗試二、曹運能力財務指標分析有差異。同時，投資凈收益是企業(yè)間相互和探討。改進和完善現(xiàn)行財務指標體系，1.應收賬款周轉(zhuǎn)率指標。應收賬款周參股、控股或其他投資形式所取得的利對于提高會計信息質(zhì)量、深化會計制度改轉(zhuǎn)率是用以反映應收賬款周轉(zhuǎn)速度的指潤，與銷售利潤率中的當期產(chǎn)品銷售收入革、規(guī)范會計工作都具有十分重要的意標。其在實踐中存在以下局限性:一是沒之間