淺析財務(wù)分析指標(biāo)的局限性

1、匪囝固THEORYRESEARCH本文從企業(yè)常用的財務(wù)分析指標(biāo)入手，分別從償債能力、營運能力、盈利能力三個方面對指標(biāo)存在的局限性進行分析，并對其改進和完善提出了建議淺析財務(wù)分析指標(biāo)的局限性對于修正和改進財務(wù)分析指標(biāo)的工作，很多學(xué)者和實務(wù)工作者都進行了有益的嘗試和探討。改進和完善現(xiàn)行財務(wù)指標(biāo)體系，對于提高會計信息質(zhì)量、深化會計制度改革、規(guī)范會計工作都具有十分重要的意義。一償債能力財務(wù)指標(biāo)分析1流動比率指標(biāo)。流動比率是用以反映企業(yè)流動資產(chǎn)償

2、還到期流動負(fù)債能力的指標(biāo)。它不能作為衡量企業(yè)短期變現(xiàn)能力的絕對標(biāo)準(zhǔn)。一是企業(yè)償還短期債務(wù)的流動資產(chǎn)保證程度高并不說明企業(yè)已有足夠的償債資金。所以，考察流動比率時要對每一項流動資產(chǎn)的短期變現(xiàn)能力設(shè)計一個變現(xiàn)系數(shù)，對企業(yè)的流動資產(chǎn)進行修正這樣才能得到客觀真實的流動比率。二是計價基礎(chǔ)的不一致在一定程度上削弱了該比率反映短期償債能力的可靠性。在計算流動比率時，分母中的短期負(fù)債多采用到期值計價，而分子中的流動資產(chǎn)有的采用現(xiàn)值計價《如現(xiàn)金)有的采用

3、成本計價(如存貨)還有的采用未來價值計價(如應(yīng)收賬款)。所以流動資產(chǎn)的未來價值與短期負(fù)債的未來價值之比才能更好地反映企業(yè)的短期償債能力。三是該比率只反映報告日的靜態(tài)狀況具有較強的粉飾效應(yīng)因此要注意70中國總會計師月刊企業(yè)分析期前后的流動資產(chǎn)和流動負(fù)債的變動情況。流動資產(chǎn)中流動性較差的項目所占比重越大，企業(yè)償還到期債務(wù)的能力就越差。而企業(yè)可以通過瞬時增加流動資產(chǎn)或減少流動負(fù)債等來粉飾其流動比率，從而誤導(dǎo)信息使用者。2速動比率指標(biāo)。速動比率

4、是比流動比率更能反映流動負(fù)債償還的安全性和穩(wěn)定性的指標(biāo)。該比率雖然彌補了流動比率的某些不足，卻仍沒有全面考慮速動資產(chǎn)的構(gòu)成。速動資產(chǎn)盡管變現(xiàn)能力較強，但它并不等于企業(yè)的現(xiàn)時支付能力。當(dāng)企業(yè)速動資產(chǎn)中含有大量不良應(yīng)收賬款時，或企業(yè)的短期股票投資套牢而轉(zhuǎn)化為事實上的長期投資時，即使該比率大于1，也不能保證企業(yè)有很強的短期償債能力。因此，該比率應(yīng)與速動資產(chǎn)變現(xiàn)能力、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率及壞賬準(zhǔn)備率等相關(guān)指標(biāo)結(jié)合起來分析。3利息保障倍數(shù)指標(biāo)。利息保障

5、倍數(shù)反映了獲利能力對債務(wù)償付的保證程度。該比率只能反映企業(yè)支付利息的能力和企業(yè)舉債經(jīng)營的基本條件不能反映企業(yè)債務(wù)本金的償還能力。同時企業(yè)償還借款的本金和利息不是用利潤支付而是用流動資產(chǎn)來支付，所以使用這一比率進行分析時不能說明企業(yè)是否有足夠多的流動資金償還債務(wù)本息。另外使用該指標(biāo)時，還應(yīng)注意非付現(xiàn)費用。從長期來看企業(yè)必須擁有支付其所有費用的資金，但從短期來■王彥忠看，企業(yè)的固定資產(chǎn)折舊費用待攤費用遞延資產(chǎn)攤銷無形資產(chǎn)攤銷等非付現(xiàn)費用，并

6、不需要現(xiàn)金支付，只需從企業(yè)當(dāng)期利潤中扣除。因而，有些企業(yè)即使在利息保障倍數(shù)低于1的情況下，也能夠償還其債務(wù)利息。二、營運能力財務(wù)指標(biāo)分析1應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率指標(biāo)。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率在實踐中存在以下局限性：一是沒有考慮應(yīng)收賬款的回收時間不能準(zhǔn)確地反映年度內(nèi)收回賬款的進程及均衡情況；二是當(dāng)銷售具有季節(jié)性，特別是當(dāng)賒銷業(yè)務(wù)量各年相差較懸殊時，該指標(biāo)不能對跨年度的應(yīng)收賬款回收情況進行連續(xù)反映；三是不能及時提供應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率信息。該指標(biāo)反映某一段時期的周

7、轉(zhuǎn)情況，只有在期末才能根據(jù)年銷售額應(yīng)收賬款平均占用額計算出來。2存貨周轉(zhuǎn)率指標(biāo)。存貨周轉(zhuǎn)率是反映企業(yè)銷售能力強弱存貨是否過量和資產(chǎn)是否具有較強流動性的一個指標(biāo)也是衡量企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營備環(huán)節(jié)中存貨運營效率的綜合性指標(biāo)。在實際運用中存貨計價方法對存貨周轉(zhuǎn)率具有較大的影響，因此在分析企業(yè)不同時期或不同企業(yè)的存貨周轉(zhuǎn)率時應(yīng)注意存貨計價方法是否～致。另外為了改善資產(chǎn)報酬率企業(yè)管理層可能會希望降低存貨水平和周轉(zhuǎn)期，有時受人為因素影響該指標(biāo)不能準(zhǔn)確地反映

8、存貨資產(chǎn)萬方數(shù)據(jù)左道i!:l~理THEYRESEARCH本文從企業(yè)常用的財務(wù)分析指標(biāo)入手，分別從償債能力、力、盈利能力三個方面對指標(biāo)存在的局限性進行分析，并了建議淺析財務(wù)分析指標(biāo)的局限性?正摩忠對于修正和改進財務(wù)分析指標(biāo)的工企業(yè)分析期前后的流動資產(chǎn)和流動負(fù)債看，企業(yè)的固定資產(chǎn)折舊費用.待攤費作，很多學(xué)者和實務(wù)工作者都進行了有的變動情況e流動資產(chǎn)中流動性較差的用.遞延資產(chǎn)攤銷.無形資產(chǎn)攤銷等非益的嘗試和探討.改進和完善現(xiàn)行財務(wù)項目所占比重

9、越大，企業(yè)償還到期債務(wù)付現(xiàn)費用，并不需要現(xiàn)金支付，只需從指標(biāo)體系，對于提商會計信息質(zhì)量、深的能力就越差.而企業(yè)可以通過瞬時增企業(yè)當(dāng)期利潤中扣除.因而，有些企業(yè)化會計制度改革、規(guī)范會計工作都具有加流動資產(chǎn)或減少流動負(fù)債等來粉飾其即使在利患保障倍數(shù)低于1的情況下，十分重要的意義，流動比率，從而誤導(dǎo)倍息使用者.也能夠償還其債務(wù)利息。2速動比率指標(biāo).速動比率是比一、償債能力財務(wù)指標(biāo)分析流動比率更能反映流動負(fù)債償還的安全工、營j運能力財務(wù)指標(biāo)分析

10、1，流動比率指標(biāo).流動比率是用性和穩(wěn)定性的指標(biāo).該比率雖然彌補了1，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率指標(biāo).應(yīng)收賬以反映企業(yè)流動資產(chǎn)償還董IJ期流動負(fù)債流動比率的某些不足，卻仍沒有全前考款周轉(zhuǎn)率在實踐中存在以下局限性能力的指標(biāo).它不能作為衡最企業(yè)短期慮速動資產(chǎn)的構(gòu)成.速動資產(chǎn)盡管變現(xiàn)果沒有考慮應(yīng)收賬款的回收時間，不能變現(xiàn)能力的絕對標(biāo)準(zhǔn).能力較強，但它并不等于企業(yè)的現(xiàn)時支準(zhǔn)確地反映年度內(nèi)收回賬款的進程及均~企業(yè)償還短期債務(wù)的流動資產(chǎn)付能力.當(dāng)企業(yè)速動資產(chǎn)中含

11、有大量不衡情況二是溫銷售具有季節(jié)性，特別是保證程度高，并不說明企業(yè)已有足夠的良應(yīng)收賬款時，或企業(yè)的短期股票投資當(dāng)賂銷業(yè)務(wù)量各年相差較懸殊時，該指標(biāo)償債資金.所以，考察流動比率時，要套牢而轉(zhuǎn)化為事實上的長期投資肘，即不能對跨年度的應(yīng)收賬款囚收情況進行連對每一項流動資產(chǎn)的短期變現(xiàn)能力設(shè)計使該比率大于也不能保證企業(yè)有很續(xù)反映，三是不能及時提供應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)一個變現(xiàn)系散，對企業(yè)的流動資產(chǎn)進行強的短期償債能力.因此，該比率應(yīng)與率信息，該指標(biāo)反映某一

12、段時期的周轉(zhuǎn)情修正，這樣才能得到客觀.真實的流動速動資產(chǎn)變現(xiàn)能力、應(yīng)收脹款周轉(zhuǎn)率及況，只有在期來才能根據(jù)年銷售額.應(yīng)收比率.壞賬準(zhǔn)備率等相關(guān)指標(biāo)結(jié)合起來分析.賬款平均占用額計算出來.二是計f1基礎(chǔ)的不一致在一定程3，利息、保障倍數(shù)指標(biāo)。利息保障2，存貨周轉(zhuǎn)率指標(biāo).存貨周轉(zhuǎn)率度上削弱了該比率反映短期償債能力的倍數(shù)反映了獲利能力對債務(wù)償付的保證是反映企業(yè)銷售能力強弱、存貨是否過可靠性.在計算流動比率時，分母中的程度.該比率只能反映企業(yè)支付利

13、息的量和資產(chǎn)是否具有較強流動性的一個指短期負(fù)債多采用董IJ期值計價，而分子中能力和企業(yè)舉債經(jīng)營的基本條件，不能標(biāo)，也是衡量企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營備環(huán)節(jié)中存的流動資產(chǎn)有的采用現(xiàn)值計價(如現(xiàn)反映企業(yè)債務(wù)本金的償還能力.同時，貨運營效率的綜合性指標(biāo).在實際運用金)，有的采用成木計價(如存貨)企業(yè)償還借款的本金和利息不是用利潤中，存貨計價為法對存貨周轉(zhuǎn)率具有較還有的采用未來價值計價(如應(yīng)收賬支付，而是用流動資產(chǎn)來又付，所以便大的影響，因此，在分析企業(yè)不同

14、時期款)。所以，流動資產(chǎn)的未來價值與姐用這一比率進行分析時，不能說明企業(yè)或不同企業(yè)的存貨周轉(zhuǎn)率時，應(yīng)注意存期負(fù)債的未來價值之比才能更好地反映是否有足夠多的流動資金償坯債務(wù)本貨計價方法是否~致。另外，為了改善企業(yè)的短期償債能力.席、.另外，使用該指標(biāo)肘，班應(yīng)注意非資產(chǎn)報酬率，企業(yè)管理思可能會希望降三是該比率只反映報告日的靜態(tài)狀付現(xiàn)費用.從長期來看，企業(yè)必須擁有低存貨水平和周轉(zhuǎn)期，有時受人為因素況，具有較強的粉飾效應(yīng)，因此要注意支付其所有費

15、用的資金，但從短期來影響，該指標(biāo)不能準(zhǔn)確地反映存貨資產(chǎn)70申閣總會計師月刊企業(yè)合并對價按資產(chǎn)賬面價值進行會計處理，是從我國資本市場的現(xiàn)狀和市場經(jīng)濟發(fā)育的實際出發(fā)謹(jǐn)慎地使用公允價值的體現(xiàn)。有利于規(guī)范企業(yè)的盈余管理行為會計準(zhǔn)則作為反映經(jīng)濟活動確認(rèn)產(chǎn)權(quán)關(guān)系、規(guī)范收益分配的專業(yè)技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)，是市場經(jīng)濟規(guī)則和國家經(jīng)濟法規(guī)的重要組成部分。多年來，我國一直根據(jù)經(jīng)濟發(fā)展的要求，循序漸進地推進會計改革。在改革中，加強合并政策的選擇研究，具有重要的現(xiàn)實意義。一

16、、新舊會計準(zhǔn)則的差異1相關(guān)概念界定上的差異新準(zhǔn)則中合并財務(wù)報表是指反映母公司和其全部子公司形成的企業(yè)集團整體財務(wù)狀況、經(jīng)營成果和現(xiàn)金流量的財務(wù)報表，在中增加了合并現(xiàn)金流量表和合并所有者權(quán)益變動表。這里對子公司概念的界定對于合并財務(wù)報表的編制相當(dāng)重要直接關(guān)系到合并財務(wù)報表的合并范圍。新準(zhǔn)則中，母公司是指有一個或一個以上的企業(yè)(或主體)子公司是指’被母公司控制的企業(yè)。，是基于?？刂?。理念定義子公司。當(dāng)母THEORYRESEARCH匿圖圈■晉

17、朝暉的運營效率。同時在分析中不可忽視因存貨水平過高或過低而造成的一些相關(guān)成本如存貨水平低會造成失去顧客信譽銷售機會及生產(chǎn)延后。值得注意的是，存貨水平高存貨周轉(zhuǎn)率低，未必表明資產(chǎn)使用效率低。存貨增加可能是經(jīng)營策略的結(jié)果如對因短缺可能造成未來供應(yīng)中斷而采取的謹(jǐn)慎性行為預(yù)測未來物價上漲的投機行動、滿足預(yù)計商品需求增加的行動等等。此外，對很多實施存貨控制實現(xiàn)零庫存的企業(yè)，在對其進行考核時，該比率將失去意義。三、盈利能力財務(wù)指標(biāo)分析1銷售利潤率指

18、標(biāo)。盈利能力分析中主要的分析指標(biāo)是銷售利潤率指標(biāo)。銷售利潤率反映的是企業(yè)一定時期的獲利能力。銷售利潤率雖能揭示某一特定時期的獲利水平，但難以反映獲利的穩(wěn)定性和持久性。財務(wù)費用作為籌資成本在利潤總額時須扣除。在銷售收入銷售成本等因素相同的情況下，由于資本結(jié)構(gòu)不同，財務(wù)費用水平也會不同銷售利潤率就會有差異同時，投資凈收益是企業(yè)間相互參股、控股或其他投資形式所取得的利潤，與銷售利潤率中的當(dāng)期產(chǎn)品銷售收入之間沒有配比關(guān)系。同樣，銷售利潤率指標(biāo)之

19、間以及營業(yè)外收支凈額與當(dāng)期產(chǎn)品銷售收入之間也沒有配比關(guān)系。因此銷售利潤率指標(biāo)不符合配比原則與可比性原則。還需注意的是在實際經(jīng)營中有些企業(yè)的營業(yè)外收入甚至超過了主營業(yè)務(wù)收入若仍以主營業(yè)務(wù)收入來計算銷售利潤率指標(biāo)，則不能反映企業(yè)經(jīng)營收入的全貌也就不能正確反映企業(yè)的獲利水平。2資本保值增值率指標(biāo)。資本保值增值率存在以下不足：一是該指標(biāo)除了受企業(yè)經(jīng)營成果的影響，還受企業(yè)利潤分配政策的影響，同時也未考慮物價變動的影響；二是分子、分母為兩個不同時點

20、上的數(shù)據(jù)缺乏時間上的相關(guān)性；三是在經(jīng)營期間由于投資者投入資本、企業(yè)接受捐贈資本(股本)溢價以及資產(chǎn)升值的客觀原因?qū)е碌膶嵤召Y本資本公積的增加，并不是資本的增值向投資者分配的當(dāng)期利潤也未包括在資產(chǎn)負(fù)債表的期末’未分配利潤”項目中。所以計算資本保值增值率時應(yīng)從期末凈資產(chǎn)中扣除報告期因客觀原因產(chǎn)生的增減額再加上向投資者分配的當(dāng)年利潤。3凈資產(chǎn)收益率指標(biāo)。凈資產(chǎn)收益率反映了公司股東向公司投入資本的報酬率反映了公司凈資產(chǎn)的增值情況。凈資產(chǎn)收益率指

21、標(biāo)存在以下兩個主要問題：一是。年末凈資產(chǎn)。項目中由于已經(jīng)剔除向股東派發(fā)現(xiàn)金股利的數(shù)額，導(dǎo)致采取不同股利政策的公司。凈資產(chǎn)收益率”的計算1：3徑存在差異：二是由于。年末凈資產(chǎn)“項目中包括公司年度內(nèi)增加的凈資產(chǎn)而這部分增加的凈資產(chǎn)是在報告年度內(nèi)逐步取得的，而公司對該部分新增凈資產(chǎn)的使用是在取得以后上述計算公式顯然沒有考慮到這部分凈資產(chǎn)的使用時間，導(dǎo)致。凈資產(chǎn)收益率”的計算結(jié)果不盡合理。回(作者單位：河北省第四建筑工程公司)網(wǎng)上瀏覽，請登錄中

22、國總會計師網(wǎng)(wwwccfo∞mcn)200809總第62期71新會計準(zhǔn)則中合并政策的選擇萬方數(shù)據(jù)企業(yè)合并對價按資產(chǎn)賬面價值進行會計處理，是從我國資本市場的現(xiàn)狀和市場經(jīng)濟發(fā)商的實際出發(fā)、謹(jǐn)慎地使用公允價值的體現(xiàn)，有利于規(guī)范企業(yè)的盈余管理行為會計準(zhǔn)則作為反映經(jīng)濟活動.確認(rèn)映母公司和其全部子公司形成的企業(yè)集產(chǎn)權(quán)關(guān)系、規(guī)范收益分配的專業(yè)技術(shù)標(biāo)回整體財務(wù)狀況、經(jīng)營成果和現(xiàn)金流量準(zhǔn)，是市場結(jié)濟規(guī)則和!到家級濟法規(guī)的的財務(wù)報表，在〈合并會計報表暫行

23、規(guī)3重要組成部分.多年來，我劇一直根據(jù)定〉中增加了合并現(xiàn)金流量表和合并所經(jīng)濟發(fā)展的要求，循序漸進地推進會計有者權(quán)益變動表.這里對子公司概念的改革.在改革中，加強合并政策的選擇界定對于合并財務(wù)報袤的編制相當(dāng)重研究，具有最耍的現(xiàn)實意義.粟，直接關(guān)系到合并財務(wù)報表的合并范閣.新準(zhǔn)則中，母公司是指有一個…、新舊金計準(zhǔn)則的差異或一個以上的企業(yè)(或主體).子公1.相關(guān)概念界定上的差異詞是指“被母公司控制的企業(yè)是新準(zhǔn)則中，合并財務(wù)報表是指反篡于控制“

24、理念2主義子公司.當(dāng)母的運營效率.同時，在分析中不可忽視同，銷售利潤率就會有差異.間時，投因存貨水平過高或過低而造成的…些捆資凈收益是企業(yè)間相互參股‘控股或其關(guān)成本，如存貨水平i:會造成失去顧客他投資形式所取得的利潤，與銷售利潤信譽、銷售機會及生產(chǎn)班腦.率中的當(dāng)期產(chǎn)品銷售收入之間沒有配比值得主意的是，存貨水平庸、存貨關(guān)系.間樣，銷售利潤率指標(biāo)之間以及周轉(zhuǎn)率低，未必表明資產(chǎn)使用效率低.營業(yè)外收支凈額與當(dāng)期產(chǎn)品銷售收入之存貨增加可能是經(jīng)營策

25、略的結(jié)果，如對間也沒有配比關(guān)系.因此，銷售利潤率因蟲草缺可能造成朱來供應(yīng)中斷而采取的指標(biāo)不符合配比原則與可比性原則.謹(jǐn)慎性行為.預(yù)測未來物價上漲的投機還需注意的是，在實際經(jīng)營中，有行動.滿足預(yù)計商品需求增加的行動等些企業(yè)的營業(yè)外收入甚至超過了主霄業(yè)等.此外，對很多實施存貨控制.實現(xiàn)務(wù)收入.若仍以主營業(yè)務(wù)收入來計算銷零庫存的企業(yè)，在對其進行考核時，該售利潤率指標(biāo)，則不能反映企業(yè)經(jīng)營收比率將失去意義.入的全稅，也就不能正確反映企業(yè)的棋利水平

26、.三、盈利能力財務(wù)指標(biāo)分析2.資本保值增值率指標(biāo).資本保銷售利潤率指標(biāo).盈利能力分值增值率存在以下不足…是該指標(biāo)除析中主要的分析指標(biāo)是銷售利潤率指了資企業(yè)經(jīng)營成果的影響，還受企業(yè)利棟。銷售利潤率反映的愚企業(yè)~定時期潤分配政策的影響，同時也未考慮物價的棋手Ij能力.銷售利潤率雖能揭示某一變動的影響二是分子、分母為兩個不特定時期的~利水平，但難以反映獲利同時點上的數(shù)據(jù)，缺乏時間上的相關(guān)的穩(wěn)定性和持久性.財務(wù)費用作為籌性三是在經(jīng)營期間由于投資

27、者投入資資成本在利潤總額時須扣除.在銷售收本、企業(yè)接受捐贈.資本(股本)溢價入‘銷售成本等因素相間的情況下，由以及資產(chǎn)升值的客觀原因?qū)е碌膶嵤召Y于資本結(jié)構(gòu)不同，財務(wù)費用水平也會不本.資本公積的增加，并不是資本的增THEYRESEARCHIE畫i!1應(yīng)理合新并會政策計準(zhǔn)的則回選中朝膏暉擇值，向投資者分配的當(dāng)期利潤也未包括在資產(chǎn)負(fù)債表的期末來分配利潤“項目中.所以，計算資本保值增值率時a應(yīng)從期末凈資產(chǎn)中扣除報告期回客觀原因產(chǎn)生的增減額，再加

28、上向投資者分配的當(dāng)年利潤.3凈資產(chǎn)收益率指標(biāo).凈資產(chǎn)收益率反映了公司股東向公司投入資本的報酬率，反映了公司凈資產(chǎn)的增值情況.凈資產(chǎn)收益率指標(biāo)存在以下兩個主耍問題.一是年末凈資產(chǎn)項目中由于巴經(jīng)剔除向股東派發(fā)現(xiàn)金股利的數(shù)轍，導(dǎo)致采取不問股利政策的公司凈資產(chǎn)收益率“的計算口徑存在差異一是由于.年末凈資產(chǎn)掬項目中包括公司年度內(nèi)增加的凈資產(chǎn)，而這部分增加的凈資產(chǎn)是在報告年度內(nèi)逐步取得的，而公司對該部分新增凈資產(chǎn)的使用是在取得以后，上述計算公式顯然