淺談國有企監(jiān)高層淡管理人員薪酬創(chuàng)新

1、理論研室商品與質(zhì)量2011年9月刊淺談國在企業(yè)高層決管理人員蔚酬創(chuàng)新口馬著(天津市地下鐵道集團(tuán)有限公司天津300051)摘要:隨著我國現(xiàn)代企業(yè)的發(fā)展，因有企業(yè)中，尤其是國有上市企業(yè)中高層薪酬問題日趨凸顯。本文研究將以公司治理結(jié)構(gòu)為基礎(chǔ)，從股權(quán)所有結(jié)構(gòu)、股權(quán)集中度、董事會(huì)規(guī)模、兩職兼任、獨(dú)立董事比例和薪酬委員會(huì)等六個(gè)方面入手，研究國企高管薪酬管理問題，并提出相關(guān)建議。關(guān)鍵詞:國有上市公司高層薪酬現(xiàn)狀建議一、研究目標(biāo)與背景l(fā)、研究目標(biāo)公司控

2、制構(gòu)架和激勵(lì)制度二者相輔相成，是公司治理結(jié)構(gòu)中互為表里的兩個(gè)關(guān)鍵。前者要保證各個(gè)股東之間和各種利害相關(guān)者之間權(quán)力利益的平衡和所有者對(duì)經(jīng)營者的有效監(jiān)督:后者通過構(gòu)建具有競爭力的企業(yè)薪酬與激勵(lì)體系，協(xié)調(diào)所有者與員工的利益。二者通過彼此間的良性互動(dòng)，謀求以股東利益為主導(dǎo)的公司價(jià)值的最大化。從國內(nèi)的實(shí)證情況來看，對(duì)高管人員薪酬因素的分析還集中在公司業(yè)績和公司規(guī)模上，對(duì)公司的治理結(jié)構(gòu)如董事會(huì)結(jié)構(gòu)、所有權(quán)結(jié)構(gòu)的實(shí)證研究偏少。2、研究背景由于信息不對(duì)

3、稱、契約不完備等現(xiàn)象致使公司所存者的利益同公司經(jīng)營者個(gè)人的利益不→致，也就是說公司的股東和高層管理者之間存在著利益沖突，使得高管們?cè)谶M(jìn)行公司決策時(shí)往往不能以股東的利益最大化為目標(biāo)。由此可見，以公司業(yè)績的好壞并不能完全解釋我國上市公司高管薪酬。在我國，國有上市公司在所有者缺位等因素的情況F.公司董事會(huì)相對(duì)較弱，高管權(quán)力較強(qiáng)，公司治理結(jié)構(gòu)與商管之間權(quán)力失衡是導(dǎo)致高管薪酬與業(yè)績不相匹配的根本原因。二、我國固有上市公司治理結(jié)構(gòu)現(xiàn)狀公司治理是指諸

4、多利益相關(guān)者的關(guān)系，這些利益關(guān)系決定企業(yè)的發(fā)展方向和業(yè)績G公司治理討論的基本問題，就是如何使企業(yè)的管理者在利用資本供給者提供的資產(chǎn)發(fā)揮資產(chǎn)用途的同時(shí)，承擔(dān)起對(duì)資本供給者的責(zé)任。從實(shí)踐方面來看，我國公司治理的績效還存在很多問題。1、股權(quán)所有結(jié)構(gòu)我國國有土市公司的股票按投資主體不同口l分為:國家股、法人股(境內(nèi)法人股、外資股和募集法人股)、公眾股和外資股。我國大部分股份制企業(yè)都是由原因有大中型企業(yè)改制而來的，因此國家股在公司股權(quán)中占有較大比

5、重。國家股存在的主要問題在于委托代理鏈過長，所有者“虛置“問題過于嚴(yán)重。2、股權(quán)集中度股權(quán)集中度是指全部股東因持股比例的不同所表現(xiàn)出來的股權(quán)集中還是分散的數(shù)理化指標(biāo)，是衡量公司的股權(quán)分布狀態(tài)的主要指標(biāo)?！肮蓹?quán)集中程度通過控制權(quán)的分配決定企業(yè)的不同市場行為，對(duì)公司治理機(jī)制產(chǎn)生不一樣的影響，從而導(dǎo)致不同的公司績效。3、董事會(huì)治理總體來說，我國國有企業(yè)董事會(huì)治理提升呈現(xiàn)出典型的“天花板現(xiàn)象即董事會(huì)治理提升到→定水平以后，就難以繼續(xù)提高，這與我

6、國公司治理環(huán)境建設(shè)相對(duì)滯后以及缺乏高水平的“公司治理標(biāo)桿“緊密關(guān)聯(lián)。董事會(huì)30治理作為公司治理的核心，治理狀況的改善最初表現(xiàn)為滿足法律法規(guī)對(duì)董事會(huì)治理最低的“規(guī)范性要求“，而“消極合規(guī)“使得董事會(huì)治理的改善僅限于“形式化“。4、兩職兼任董事長與總經(jīng)理兩職合一有利于提高董事會(huì)的創(chuàng)新能力，但可能影響其監(jiān)督高管層的有效性:同樣，兩職分離雖然可以增強(qiáng)董事會(huì)的獨(dú)立性，但會(huì)損害高層管理團(tuán)隊(duì)的創(chuàng)新力。關(guān)于董事長與總經(jīng)理的兩職設(shè)置，我國《公司法》中沒有

7、明確規(guī)定兩職是兼任還是分任，但中國證監(jiān)會(huì)提出總經(jīng)理和董事長由不同的人擔(dān)任是完善公司治理的個(gè)重要措施，有關(guān)官方文件(十五屆四中全會(huì)關(guān)于企業(yè)改革部分報(bào)告)也指出，兩職“原則上“分設(shè)。5、獨(dú)立董事比例2∞1年8月16關(guān)于1::rti公司建立獨(dú)立董事制度的指導(dǎo)意見》要求“各境內(nèi)上市公司應(yīng)當(dāng)在2002年6月30日之前，按本指導(dǎo)意見的要求修改公司章程，聘任適當(dāng)人員擔(dān)任獨(dú)立董事“。這標(biāo)志著獨(dú)立董事制度正式導(dǎo)入中國證券市場，步入實(shí)施階段。盡管《指導(dǎo)意見

8、》對(duì)上市公司董事會(huì)成員中的比例作了強(qiáng)制性規(guī)定，但是，因?yàn)閷?duì)于是否設(shè)立薪酬、審計(jì)、提名委員會(huì)的規(guī)定屬于選擇性條款，導(dǎo)致其在董事會(huì)中“監(jiān)督“的作用無從談起。6、薪酬委員會(huì)2006年9月底正式頒布實(shí)施的國務(wù)院囡資委《國有控股上市公司(境內(nèi))實(shí)施股權(quán)激勵(lì)試行辦法》。但縱觀我國國有企業(yè)中的薪酬委員會(huì)還是存在著眾多的問題2目前我國國有企業(yè)高管薪酬是由政府強(qiáng)制規(guī)定F線，缺乏市場靈活性:企業(yè)內(nèi)部高管掌握自身薪酬高低的決策權(quán)，缺乏獨(dú)立性和專業(yè)性。具體的表

9、現(xiàn)有以下幾個(gè)方面s薪酬委員應(yīng)由獨(dú)立董事?lián)危覈鴩笕杂蓤?zhí)行董事參與薪酬委員會(huì)決策，由內(nèi)部人給內(nèi)部人定工資，獨(dú)立董事沒有起到預(yù)期的作用:我國地方國有控股公司并未與集團(tuán)母公司實(shí)際分開，由集團(tuán)層面或集團(tuán)下屬其他公司人員擔(dān)任企業(yè)獨(dú)立董事或交叉任職現(xiàn)象普遍，大大影響了薪酬委員會(huì)的決策。三、對(duì)策建議1、改善上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)一般而言，對(duì)我國上市公司決策影響最大的是國有股和內(nèi)部法人股東。對(duì)于國家股、法人股，我們要加快其流通性，尤其是國家應(yīng)該取消將國

10、有股轉(zhuǎn)讓給外國投資者方面的限制。研究表明，在存在外資股東的上市公司中，高管薪酬與業(yè)績的相關(guān)性更強(qiáng)，因?yàn)橥赓Y股東是以最大化公司效益為目標(biāo)，而不像許多國有控股公司受到政治目的的限制，他們會(huì)更傾向于商管的薪酬與業(yè)績相關(guān)，以調(diào)動(dòng)商管的積極性，實(shí)現(xiàn)公司的財(cái)務(wù)目標(biāo)，因此外資股東對(duì)于我們引進(jìn)先進(jìn)的公司治理結(jié)構(gòu)有著積極作用。2、大力推進(jìn)股權(quán)分置改革，降低股東拼股比例差距股權(quán)分置能夠減小股權(quán)過度集中帶來的侵權(quán)效應(yīng)，避免內(nèi)部人控制D除此以外，降低大股東持股

11、比例的差距，建立權(quán)力制衡的股權(quán)模式是改善我國上市公司績效的可行途徑。3、合理確定董事會(huì)規(guī)模董事會(huì)作為一種公司治理機(jī)制僅僅在傘定范圍內(nèi)有效，即董事會(huì)超過一定規(guī)模，其公司治理功能較低。在確定董事會(huì)規(guī)模之前，要綜合考慮行業(yè)特征、企業(yè)規(guī)模、董事會(huì)規(guī)模、多元化經(jīng)營等因素。4、進(jìn)一步提高獨(dú)立董事在董事會(huì)中的比例，明確獨(dú)立董事的任職資格，完善獨(dú)守:董事選任機(jī)制大幅度提高獨(dú)立董事的比例可有A效制衡控股股東，防范內(nèi)部人控制行為的發(fā)生，提高獨(dú)立董事在董事會(huì)

12、中的話語權(quán)、監(jiān)督權(quán)，提升獨(dú)立董事整體在董事會(huì)中的地位。我國應(yīng)該細(xì)化獨(dú)立董事的任職資格，建立合理完善的獨(dú)立董事產(chǎn)生機(jī)制。在獨(dú)立董事的產(chǎn)生機(jī)制方面，可以采取公開招聘的方法來招聘獨(dú)、董事。5、完善薪酬委員會(huì)制度高管薪酬受到一系列內(nèi)外部因素的影響，建立科學(xué)成熟的商管人員薪酬激勵(lì)約束機(jī)制是一項(xiàng)系統(tǒng)工程，需要政府、監(jiān)管機(jī)構(gòu)、上市公司和社會(huì)多方的共同努力。特別地，在中國的過渡經(jīng)濟(jì)時(shí)期，薪酬|激勵(lì)機(jī)制的完善，激勵(lì)機(jī)制的創(chuàng)新對(duì)現(xiàn)行制度的挑戰(zhàn)，對(duì)傳統(tǒng)思維觀

13、念的重塑造，對(duì)既得利益集團(tuán)的忡擊，既可能推進(jìn)上市公司的持續(xù)、健康發(fā)展，也可能引致新的問題和教訓(xùn)。作為人力資本價(jià)值化的一種具體方式，高管人員激勵(lì)機(jī)制建設(shè)需要積極探索，也需要持續(xù)的規(guī)范，未來之路任重而道遠(yuǎn)。參考文獻(xiàn)2[1]楊雪冰.國有企業(yè)高層管理人員薪酬設(shè)計(jì)探究[J].企業(yè)活力.2007(8):3839[2]李寶永.我國上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)與公司治理問題研究[D].長春:古林大學(xué).2005[3]羅斌.中國上市公司治理結(jié)構(gòu)研究[D].湖南z湘潭大

14、學(xué).2004[4]李維安，((公司治理學(xué)))[M].北京:高等教育出版社，2005[5]寶連，汪睿林.論我國仨市公司董事會(huì)治理現(xiàn)狀及強(qiáng)化對(duì)策[J].內(nèi)蒙古大學(xué)學(xué)報(bào)，2004(3):9597[6]趙文娟.我國上市公司董事會(huì)結(jié)構(gòu)t司經(jīng)營業(yè)績關(guān)系研究[D].湖南s長沙理工大學(xué)，2004作者簡介z馬茬，夭津財(cái)經(jīng)大學(xué)畢業(yè)，大津市地下鐵道集團(tuán)有限公司人力資源部職員，經(jīng)濟(jì)師。理論研室商品與質(zhì)量2011年9月刊淺談國在企業(yè)高層決管理人員蔚酬創(chuàng)新口馬著(

15、天津市地下鐵道集團(tuán)有限公司天津300051)摘要:隨著我國現(xiàn)代企業(yè)的發(fā)展，因有企業(yè)中，尤其是國有上市企業(yè)中高層薪酬問題日趨凸顯。本文研究將以公司治理結(jié)構(gòu)為基礎(chǔ)，從股權(quán)所有結(jié)構(gòu)、股權(quán)集中度、董事會(huì)規(guī)模、兩職兼任、獨(dú)立董事比例和薪酬委員會(huì)等六個(gè)方面入手，研究國企高管薪酬管理問題，并提出相關(guān)建議。關(guān)鍵詞:國有上市公司高層薪酬現(xiàn)狀建議一、研究目標(biāo)與背景l(fā)、研究目標(biāo)公司控制構(gòu)架和激勵(lì)制度二者相輔相成，是公司治理結(jié)構(gòu)中互為表里的兩個(gè)關(guān)鍵。前者要保證

16、各個(gè)股東之間和各種利害相關(guān)者之間權(quán)力利益的平衡和所有者對(duì)經(jīng)營者的有效監(jiān)督:后者通過構(gòu)建具有競爭力的企業(yè)薪酬與激勵(lì)體系，協(xié)調(diào)所有者與員工的利益。二者通過彼此間的良性互動(dòng)，謀求以股東利益為主導(dǎo)的公司價(jià)值的最大化。從國內(nèi)的實(shí)證情況來看，對(duì)高管人員薪酬因素的分析還集中在公司業(yè)績和公司規(guī)模上，對(duì)公司的治理結(jié)構(gòu)如董事會(huì)結(jié)構(gòu)、所有權(quán)結(jié)構(gòu)的實(shí)證研究偏少。2、研究背景由于信息不對(duì)稱、契約不完備等現(xiàn)象致使公司所存者的利益同公司經(jīng)營者個(gè)人的利益不→致，也就是

17、說公司的股東和高層管理者之間存在著利益沖突，使得高管們?cè)谶M(jìn)行公司決策時(shí)往往不能以股東的利益最大化為目標(biāo)。由此可見，以公司業(yè)績的好壞并不能完全解釋我國上市公司高管薪酬。在我國，國有上市公司在所有者缺位等因素的情況F.公司董事會(huì)相對(duì)較弱，高管權(quán)力較強(qiáng)，公司治理結(jié)構(gòu)與商管之間權(quán)力失衡是導(dǎo)致高管薪酬與業(yè)績不相匹配的根本原因。二、我國固有上市公司治理結(jié)構(gòu)現(xiàn)狀公司治理是指諸多利益相關(guān)者的關(guān)系，這些利益關(guān)系決定企業(yè)的發(fā)展方向和業(yè)績G公司治理討論的基本

18、問題，就是如何使企業(yè)的管理者在利用資本供給者提供的資產(chǎn)發(fā)揮資產(chǎn)用途的同時(shí)，承擔(dān)起對(duì)資本供給者的責(zé)任。從實(shí)踐方面來看，我國公司治理的績效還存在很多問題。1、股權(quán)所有結(jié)構(gòu)我國國有土市公司的股票按投資主體不同口l分為:國家股、法人股(境內(nèi)法人股、外資股和募集法人股)、公眾股和外資股。我國大部分股份制企業(yè)都是由原因有大中型企業(yè)改制而來的，因此國家股在公司股權(quán)中占有較大比重。國家股存在的主要問題在于委托代理鏈過長，所有者“虛置“問題過于嚴(yán)重。2、

19、股權(quán)集中度股權(quán)集中度是指全部股東因持股比例的不同所表現(xiàn)出來的股權(quán)集中還是分散的數(shù)理化指標(biāo)，是衡量公司的股權(quán)分布狀態(tài)的主要指標(biāo)?！肮蓹?quán)集中程度通過控制權(quán)的分配決定企業(yè)的不同市場行為，對(duì)公司治理機(jī)制產(chǎn)生不一樣的影響，從而導(dǎo)致不同的公司績效。3、董事會(huì)治理總體來說，我國國有企業(yè)董事會(huì)治理提升呈現(xiàn)出典型的“天花板現(xiàn)象即董事會(huì)治理提升到→定水平以后，就難以繼續(xù)提高，這與我國公司治理環(huán)境建設(shè)相對(duì)滯后以及缺乏高水平的“公司治理標(biāo)桿“緊密關(guān)聯(lián)。董事會(huì)3

20、0治理作為公司治理的核心，治理狀況的改善最初表現(xiàn)為滿足法律法規(guī)對(duì)董事會(huì)治理最低的“規(guī)范性要求“，而“消極合規(guī)“使得董事會(huì)治理的改善僅限于“形式化“。4、兩職兼任董事長與總經(jīng)理兩職合一有利于提高董事會(huì)的創(chuàng)新能力，但可能影響其監(jiān)督高管層的有效性:同樣，兩職分離雖然可以增強(qiáng)董事會(huì)的獨(dú)立性，但會(huì)損害高層管理團(tuán)隊(duì)的創(chuàng)新力。關(guān)于董事長與總經(jīng)理的兩職設(shè)置，我國《公司法》中沒有明確規(guī)定兩職是兼任還是分任，但中國證監(jiān)會(huì)提出總經(jīng)理和董事長由不同的人擔(dān)任是完

21、善公司治理的個(gè)重要措施，有關(guān)官方文件(十五屆四中全會(huì)關(guān)于企業(yè)改革部分報(bào)告)也指出，兩職“原則上“分設(shè)。5、獨(dú)立董事比例2∞1年8月16關(guān)于1::rti公司建立獨(dú)立董事制度的指導(dǎo)意見》要求“各境內(nèi)上市公司應(yīng)當(dāng)在2002年6月30日之前，按本指導(dǎo)意見的要求修改公司章程，聘任適當(dāng)人員擔(dān)任獨(dú)立董事“。這標(biāo)志著獨(dú)立董事制度正式導(dǎo)入中國證券市場，步入實(shí)施階段。盡管《指導(dǎo)意見》對(duì)上市公司董事會(huì)成員中的比例作了強(qiáng)制性規(guī)定，但是，因?yàn)閷?duì)于是否設(shè)立薪酬、審

22、計(jì)、提名委員會(huì)的規(guī)定屬于選擇性條款，導(dǎo)致其在董事會(huì)中“監(jiān)督“的作用無從談起。6、薪酬委員會(huì)2006年9月底正式頒布實(shí)施的國務(wù)院囡資委《國有控股上市公司(境內(nèi))實(shí)施股權(quán)激勵(lì)試行辦法》。但縱觀我國國有企業(yè)中的薪酬委員會(huì)還是存在著眾多的問題2目前我國國有企業(yè)高管薪酬是由政府強(qiáng)制規(guī)定F線，缺乏市場靈活性:企業(yè)內(nèi)部高管掌握自身薪酬高低的決策權(quán)，缺乏獨(dú)立性和專業(yè)性。具體的表現(xiàn)有以下幾個(gè)方面s薪酬委員應(yīng)由獨(dú)立董事?lián)危覈鴩笕杂蓤?zhí)行董事參與薪酬委

23、員會(huì)決策，由內(nèi)部人給內(nèi)部人定工資，獨(dú)立董事沒有起到預(yù)期的作用:我國地方國有控股公司并未與集團(tuán)母公司實(shí)際分開，由集團(tuán)層面或集團(tuán)下屬其他公司人員擔(dān)任企業(yè)獨(dú)立董事或交叉任職現(xiàn)象普遍，大大影響了薪酬委員會(huì)的決策。三、對(duì)策建議1、改善上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)一般而言，對(duì)我國上市公司決策影響最大的是國有股和內(nèi)部法人股東。對(duì)于國家股、法人股，我們要加快其流通性，尤其是國家應(yīng)該取消將國有股轉(zhuǎn)讓給外國投資者方面的限制。研究表明，在存在外資股東的上市公司中，高管薪

24、酬與業(yè)績的相關(guān)性更強(qiáng)，因?yàn)橥赓Y股東是以最大化公司效益為目標(biāo)，而不像許多國有控股公司受到政治目的的限制，他們會(huì)更傾向于商管的薪酬與業(yè)績相關(guān)，以調(diào)動(dòng)商管的積極性，實(shí)現(xiàn)公司的財(cái)務(wù)目標(biāo)，因此外資股東對(duì)于我們引進(jìn)先進(jìn)的公司治理結(jié)構(gòu)有著積極作用。2、大力推進(jìn)股權(quán)分置改革，降低股東拼股比例差距股權(quán)分置能夠減小股權(quán)過度集中帶來的侵權(quán)效應(yīng)，避免內(nèi)部人控制D除此以外，降低大股東持股比例的差距，建立權(quán)力制衡的股權(quán)模式是改善我國上市公司績效的可行途徑。3、合理

25、確定董事會(huì)規(guī)模董事會(huì)作為一種公司治理機(jī)制僅僅在傘定范圍內(nèi)有效，即董事會(huì)超過一定規(guī)模，其公司治理功能較低。在確定董事會(huì)規(guī)模之前，要綜合考慮行業(yè)特征、企業(yè)規(guī)模、董事會(huì)規(guī)模、多元化經(jīng)營等因素。4、進(jìn)一步提高獨(dú)立董事在董事會(huì)中的比例，明確獨(dú)立董事的任職資格，完善獨(dú)守:董事選任機(jī)制大幅度提高獨(dú)立董事的比例可有A效制衡控股股東，防范內(nèi)部人控制行為的發(fā)生，提高獨(dú)立董事在董事會(huì)中的話語權(quán)、監(jiān)督權(quán)，提升獨(dú)立董事整體在董事會(huì)中的地位。我國應(yīng)該細(xì)化獨(dú)立董事的

26、任職資格，建立合理完善的獨(dú)立董事產(chǎn)生機(jī)制。在獨(dú)立董事的產(chǎn)生機(jī)制方面，可以采取公開招聘的方法來招聘獨(dú)、董事。5、完善薪酬委員會(huì)制度高管薪酬受到一系列內(nèi)外部因素的影響，建立科學(xué)成熟的商管人員薪酬激勵(lì)約束機(jī)制是一項(xiàng)系統(tǒng)工程，需要政府、監(jiān)管機(jī)構(gòu)、上市公司和社會(huì)多方的共同努力。特別地，在中國的過渡經(jīng)濟(jì)時(shí)期，薪酬|激勵(lì)機(jī)制的完善，激勵(lì)機(jī)制的創(chuàng)新對(duì)現(xiàn)行制度的挑戰(zhàn)，對(duì)傳統(tǒng)思維觀念的重塑造，對(duì)既得利益集團(tuán)的忡擊，既可能推進(jìn)上市公司的持續(xù)、健康發(fā)展，也可能

27、引致新的問題和教訓(xùn)。作為人力資本價(jià)值化的一種具體方式，高管人員激勵(lì)機(jī)制建設(shè)需要積極探索，也需要持續(xù)的規(guī)范，未來之路任重而道遠(yuǎn)。參考文獻(xiàn)2[1]楊雪冰.國有企業(yè)高層管理人員薪酬設(shè)計(jì)探究[J].企業(yè)活力.2007(8):3839[2]李寶永.我國上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)與公司治理問題研究[D].長春:古林大學(xué).2005[3]羅斌.中國上市公司治理結(jié)構(gòu)研究[D].湖南z湘潭大學(xué).2004[4]李維安，((公司治理學(xué)))[M].北京:高等教育出版社，2