論金融資產(chǎn)風(fēng)險及管理對策 (1)

1、65教學(xué)園地2009年12月下第33期（總第186期）1前言由于金融資產(chǎn)風(fēng)險對經(jīng)濟(jì)的發(fā)展具有重要的決策性指向，所以不論是企事業(yè)，還是從事金融研究者，都應(yīng)該認(rèn)真研究金融資產(chǎn)風(fēng)險，尤其是管理對策，以保障經(jīng)營、管理趨向科學(xué)化、合理化、正規(guī)化，符合現(xiàn)代企業(yè)管理的要求。2金融資產(chǎn)風(fēng)險的分類分析2.1信用風(fēng)險信用風(fēng)險主要是指由于對手違約而造成的風(fēng)險，主要來源于違約、回收和市場方面。當(dāng)企業(yè)投資于證券市場時，購買其他企業(yè)的股票和債券，構(gòu)成自己總資產(chǎn)的一

2、部分。企業(yè)通過這部分資產(chǎn)，獲取一定的收益，同時也要面臨股票和債券發(fā)行者到期無法兌現(xiàn)事先承諾支付的股息、分紅、利息以及到期返還本金的可能性，若是違約將會使企業(yè)蒙受巨大損失。例如，美國貸款機(jī)構(gòu)在此次次貸危機(jī)中，為了追求資本回報率而冒險開拓600多萬原本不合格的次級貸款者新市場，將其風(fēng)險置之腦后，大量推出各種新奇的房貸產(chǎn)品來降低次級貸款者申請貸款的門檻，埋下危機(jī)的種子。2.2市場風(fēng)險市場風(fēng)險主要是指由于金融市場因素而引起損失的風(fēng)險，這些市場因

3、素包括利率、匯率、證券、商品等方面。金融資產(chǎn)的計量采用公允價值進(jìn)行，金融資產(chǎn)、金融負(fù)債的公允價值的變化要立即確認(rèn)，直接計入損益或權(quán)益。企業(yè)擁有的金融資產(chǎn)價值受金融市場影響巨大，出售所持有的金融資產(chǎn)所獲得收益多少與市場行情密切相關(guān)，從而造成企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險加大。比如，企業(yè)持有至到期的投資、交易性金融資產(chǎn)等會隨著股票、債券市場的動蕩發(fā)生變化。2.3流動性風(fēng)險流動性風(fēng)險是指企業(yè)無力清償?shù)狡趥鶆?wù)而使收益或資本造成損失的風(fēng)險。流動性風(fēng)險對于任何機(jī)構(gòu)都

4、是必須關(guān)注的風(fēng)險，因?yàn)樗菣C(jī)構(gòu)維持運(yùn)營的根本。以美國次貸危機(jī)為例，自2001年“911”事件后，美國經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)衰退。美聯(lián)儲為挽救美國經(jīng)濟(jì)，將利率一下子降到1%。然而從2006年6月起，美聯(lián)儲17次調(diào)高利率水平，從1%調(diào)高到5.25%，借款人還款壓力迅速加大，導(dǎo)致流動性風(fēng)險迅速膨脹，最終導(dǎo)致欠貸大規(guī)模發(fā)生，部分金融機(jī)構(gòu)資金鏈斷裂，產(chǎn)生嚴(yán)重的財務(wù)風(fēng)險甚至破產(chǎn)倒閉。3目前經(jīng)濟(jì)條件下金融資產(chǎn)管理的對策分析3.1完善和加強(qiáng)金融監(jiān)管體系，積極防范金融

5、風(fēng)險透過此次全球經(jīng)濟(jì)危機(jī)可以看到，金融產(chǎn)品尤其是其中的金融衍生產(chǎn)品雖然能夠帶來很大的杠桿效益，但確實(shí)隱含著10.3969j.issn.1671489X.2009.33.065論金融資產(chǎn)風(fēng)險及管理對策劉云霞濰坊科技學(xué)院山東壽光262700巨大的財務(wù)風(fēng)險。要借鑒發(fā)達(dá)國家成功的金融創(chuàng)新，同時要加強(qiáng)金融監(jiān)管力度，構(gòu)建各金融機(jī)構(gòu)規(guī)范經(jīng)營、公平競爭、穩(wěn)健發(fā)展的局面。尤其是加強(qiáng)金融機(jī)構(gòu)關(guān)鍵指標(biāo)的實(shí)時監(jiān)控，以此來提高整個金融市場防范和化解金融風(fēng)險的快速

6、反應(yīng)能力，提高市場化應(yīng)對體系管理能力。3.2加強(qiáng)金融風(fēng)險監(jiān)控，充分披露金融創(chuàng)新信息近年來，我國企業(yè)持有的金融產(chǎn)品數(shù)量迅速增加，企業(yè)與金融市場的聯(lián)系越來越密切。金融產(chǎn)品數(shù)量增多，各種衍生工具不斷涌現(xiàn)的同時也加劇了金融市場的風(fēng)險。這就要求運(yùn)用會計核算技術(shù)和風(fēng)險監(jiān)控技術(shù)對金融產(chǎn)品的風(fēng)險進(jìn)行監(jiān)控。目前我國已經(jīng)制定相關(guān)的會計準(zhǔn)則，通過完善相關(guān)的會計準(zhǔn)則體系，可以在會計視角下對企業(yè)金融產(chǎn)品業(yè)務(wù)進(jìn)行標(biāo)準(zhǔn)格式化的金融產(chǎn)品風(fēng)險管理實(shí)時化、風(fēng)險分析數(shù)量化、

7、會計信息揭露透明化，以使我國企業(yè)提升自身的避險、競險信息披露和匯總能力，在金融產(chǎn)品會計監(jiān)控技術(shù)體系方面實(shí)現(xiàn)金融產(chǎn)品內(nèi)部控制制度的有效化。建立風(fēng)險評估和風(fēng)險實(shí)時監(jiān)控模型，使風(fēng)險管理體系的“質(zhì)”與“量”得到整合，從一個高的起點(diǎn)參與到國際經(jīng)濟(jì)循環(huán)中，成功邁向國際市場。3.3構(gòu)建風(fēng)險管理組織系統(tǒng)和組織保障體系風(fēng)險管理組織系統(tǒng)的構(gòu)建是進(jìn)行風(fēng)險管理的前提。一個完整的風(fēng)險管理組織系統(tǒng)至少包含董事會、風(fēng)險管理委員會、風(fēng)險管理職能部門、其他支持部門（信息

8、、法律、稽核、戰(zhàn)略規(guī)劃、人力資源等部門）以及業(yè)務(wù)部門（信貸、計劃、財會等部門）等層次，各層次部門在風(fēng)險管理系統(tǒng)中，不但有著明確的分工，而且又密切協(xié)作，共同組成一個高效、完整的風(fēng)險管理組織體系。3.4構(gòu)建風(fēng)險管理功能系統(tǒng)，建立全面、合理、有效的風(fēng)險內(nèi)控制度風(fēng)險管理功能系統(tǒng)，是一個包含企業(yè)整體風(fēng)險管理戰(zhàn)略制定、實(shí)施和效果評價等重要環(huán)節(jié)在內(nèi)的動態(tài)系統(tǒng)。它與風(fēng)險管理的組織系統(tǒng)相結(jié)合，并通過各層次的風(fēng)險管理組織部門的分工合作來完成風(fēng)險管理任務(wù)，可

9、分為風(fēng)險管理戰(zhàn)略制定、風(fēng)險管理技術(shù)（風(fēng)險測量、控制和報告）、風(fēng)險控制（保證按照既定風(fēng)險管理戰(zhàn)略、目標(biāo)實(shí)施）。風(fēng)險內(nèi)控制度是針對投資風(fēng)險進(jìn)行防范和控制以保證贏利目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)，而在內(nèi)部管理制度上的一種設(shè)計和安排，完善而有效的風(fēng)險內(nèi)控制度不僅能為各種投資目標(biāo)的最終實(shí)現(xiàn)提供可靠的保證，也有助于投資機(jī)構(gòu)的各項(xiàng)投資活動與外部的各種法律和監(jiān)管規(guī)定以及內(nèi)部的各項(xiàng)政策、制度和計劃相符合，進(jìn)而減少可能承受的經(jīng)濟(jì)或聲譽(yù)上的損失。作者：中國海洋大學(xué)2007級在職

10、碩士。劉云霞：論金融資產(chǎn)風(fēng)險及管理對策65教學(xué)園地2009年12月下第33期（總第186期）1前言由于金融資產(chǎn)風(fēng)險對經(jīng)濟(jì)的發(fā)展具有重要的決策性指向，所以不論是企事業(yè)，還是從事金融研究者，都應(yīng)該認(rèn)真研究金融資產(chǎn)風(fēng)險，尤其是管理對策，以保障經(jīng)營、管理趨向科學(xué)化、合理化、正規(guī)化，符合現(xiàn)代企業(yè)管理的要求。2金融資產(chǎn)風(fēng)險的分類分析2.1信用風(fēng)險信用風(fēng)險主要是指由于對手違約而造成的風(fēng)險，主要來源于違約、回收和市場方面。當(dāng)企業(yè)投資于證券市場時，購買其

11、他企業(yè)的股票和債券，構(gòu)成自己總資產(chǎn)的一部分。企業(yè)通過這部分資產(chǎn)，獲取一定的收益，同時也要面臨股票和債券發(fā)行者到期無法兌現(xiàn)事先承諾支付的股息、分紅、利息以及到期返還本金的可能性，若是違約將會使企業(yè)蒙受巨大損失。例如，美國貸款機(jī)構(gòu)在此次次貸危機(jī)中，為了追求資本回報率而冒險開拓600多萬原本不合格的次級貸款者新市場，將其風(fēng)險置之腦后，大量推出各種新奇的房貸產(chǎn)品來降低次級貸款者申請貸款的門檻，埋下危機(jī)的種子。2.2市場風(fēng)險市場風(fēng)險主要是指由于金

12、融市場因素而引起損失的風(fēng)險，這些市場因素包括利率、匯率、證券、商品等方面。金融資產(chǎn)的計量采用公允價值進(jìn)行，金融資產(chǎn)、金融負(fù)債的公允價值的變化要立即確認(rèn)，直接計入損益或權(quán)益。企業(yè)擁有的金融資產(chǎn)價值受金融市場影響巨大，出售所持有的金融資產(chǎn)所獲得收益多少與市場行情密切相關(guān)，從而造成企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險加大。比如，企業(yè)持有至到期的投資、交易性金融資產(chǎn)等會隨著股票、債券市場的動蕩發(fā)生變化。2.3流動性風(fēng)險流動性風(fēng)險是指企業(yè)無力清償?shù)狡趥鶆?wù)而使收益或資本造

13、成損失的風(fēng)險。流動性風(fēng)險對于任何機(jī)構(gòu)都是必須關(guān)注的風(fēng)險，因?yàn)樗菣C(jī)構(gòu)維持運(yùn)營的根本。以美國次貸危機(jī)為例，自2001年“911”事件后，美國經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)衰退。美聯(lián)儲為挽救美國經(jīng)濟(jì)，將利率一下子降到1%。然而從2006年6月起，美聯(lián)儲17次調(diào)高利率水平，從1%調(diào)高到5.25%，借款人還款壓力迅速加大，導(dǎo)致流動性風(fēng)險迅速膨脹，最終導(dǎo)致欠貸大規(guī)模發(fā)生，部分金融機(jī)構(gòu)資金鏈斷裂，產(chǎn)生嚴(yán)重的財務(wù)風(fēng)險甚至破產(chǎn)倒閉。3目前經(jīng)濟(jì)條件下金融資產(chǎn)管理的對策分析3.

14、1完善和加強(qiáng)金融監(jiān)管體系，積極防范金融風(fēng)險透過此次全球經(jīng)濟(jì)危機(jī)可以看到，金融產(chǎn)品尤其是其中的金融衍生產(chǎn)品雖然能夠帶來很大的杠桿效益，但確實(shí)隱含著10.3969j.issn.1671489X.2009.33.065論金融資產(chǎn)風(fēng)險及管理對策劉云霞濰坊科技學(xué)院山東壽光262700巨大的財務(wù)風(fēng)險。要借鑒發(fā)達(dá)國家成功的金融創(chuàng)新，同時要加強(qiáng)金融監(jiān)管力度，構(gòu)建各金融機(jī)構(gòu)規(guī)范經(jīng)營、公平競爭、穩(wěn)健發(fā)展的局面。尤其是加強(qiáng)金融機(jī)構(gòu)關(guān)鍵指標(biāo)的實(shí)時監(jiān)控，以此來提

15、高整個金融市場防范和化解金融風(fēng)險的快速反應(yīng)能力，提高市場化應(yīng)對體系管理能力。3.2加強(qiáng)金融風(fēng)險監(jiān)控，充分披露金融創(chuàng)新信息近年來，我國企業(yè)持有的金融產(chǎn)品數(shù)量迅速增加，企業(yè)與金融市場的聯(lián)系越來越密切。金融產(chǎn)品數(shù)量增多，各種衍生工具不斷涌現(xiàn)的同時也加劇了金融市場的風(fēng)險。這就要求運(yùn)用會計核算技術(shù)和風(fēng)險監(jiān)控技術(shù)對金融產(chǎn)品的風(fēng)險進(jìn)行監(jiān)控。目前我國已經(jīng)制定相關(guān)的會計準(zhǔn)則，通過完善相關(guān)的會計準(zhǔn)則體系，可以在會計視角下對企業(yè)金融產(chǎn)品業(yè)務(wù)進(jìn)行標(biāo)準(zhǔn)格式化的金

16、融產(chǎn)品風(fēng)險管理實(shí)時化、風(fēng)險分析數(shù)量化、會計信息揭露透明化，以使我國企業(yè)提升自身的避險、競險信息披露和匯總能力，在金融產(chǎn)品會計監(jiān)控技術(shù)體系方面實(shí)現(xiàn)金融產(chǎn)品內(nèi)部控制制度的有效化。建立風(fēng)險評估和風(fēng)險實(shí)時監(jiān)控模型，使風(fēng)險管理體系的“質(zhì)”與“量”得到整合，從一個高的起點(diǎn)參與到國際經(jīng)濟(jì)循環(huán)中，成功邁向國際市場。3.3構(gòu)建風(fēng)險管理組織系統(tǒng)和組織保障體系風(fēng)險管理組織系統(tǒng)的構(gòu)建是進(jìn)行風(fēng)險管理的前提。一個完整的風(fēng)險管理組織系統(tǒng)至少包含董事會、風(fēng)險管理委員會

17、、風(fēng)險管理職能部門、其他支持部門（信息、法律、稽核、戰(zhàn)略規(guī)劃、人力資源等部門）以及業(yè)務(wù)部門（信貸、計劃、財會等部門）等層次，各層次部門在風(fēng)險管理系統(tǒng)中，不但有著明確的分工，而且又密切協(xié)作，共同組成一個高效、完整的風(fēng)險管理組織體系。3.4構(gòu)建風(fēng)險管理功能系統(tǒng)，建立全面、合理、有效的風(fēng)險內(nèi)控制度風(fēng)險管理功能系統(tǒng)，是一個包含企業(yè)整體風(fēng)險管理戰(zhàn)略制定、實(shí)施和效果評價等重要環(huán)節(jié)在內(nèi)的動態(tài)系統(tǒng)。它與風(fēng)險管理的組織系統(tǒng)相結(jié)合，并通過各層次的風(fēng)險管理組

18、織部門的分工合作來完成風(fēng)險管理任務(wù)，可分為風(fēng)險管理戰(zhàn)略制定、風(fēng)險管理技術(shù)（風(fēng)險測量、控制和報告）、風(fēng)險控制（保證按照既定風(fēng)險管理戰(zhàn)略、目標(biāo)實(shí)施）。風(fēng)險內(nèi)控制度是針對投資風(fēng)險進(jìn)行防范和控制以保證贏利目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)，而在內(nèi)部管理制度上的一種設(shè)計和安排，完善而有效的風(fēng)險內(nèi)控制度不僅能為各種投資目標(biāo)的最終實(shí)現(xiàn)提供可靠的保證，也有助于投資機(jī)構(gòu)的各項(xiàng)投資活動與外部的各種法律和監(jiān)管規(guī)定以及內(nèi)部的各項(xiàng)政策、制度和計劃相符合，進(jìn)而減少可能承受的經(jīng)濟(jì)或聲譽(yù)上的