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文檔簡介
1、本文使用模型推導(dǎo)結(jié)合實證檢驗的方法,分析了可轉(zhuǎn)換債券在緩解公司外部投資者(股東或債權(quán)人)與內(nèi)部管理者之間風(fēng)險偏好不一致問題上的影響機制。發(fā)現(xiàn)無論外部投資者(股東或債權(quán)人)偏好高風(fēng)險行為還是低風(fēng)險行為,只要適當(dāng)調(diào)整可轉(zhuǎn)換債券的性質(zhì),總能在緩解內(nèi)外部利益相關(guān)者風(fēng)險一致性的問題上,達到比純債和債股混合合約更優(yōu)的效果。
以往的研究大多都只關(guān)注于股東和債權(quán)人之間風(fēng)險轉(zhuǎn)移的問題,認(rèn)為可轉(zhuǎn)換債券可以減輕股東對高風(fēng)險行為的偏好,從而減少其
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