論我國證券私募法律制度的構(gòu)建.pdf

1、我國證券市場起步較晚,在20世紀(jì)80年代,資本市場匱乏,中小企業(yè)融資渠道相對狹窄,資金短缺已經(jīng)成為制約中小企業(yè)發(fā)展的主要瓶頸。公開發(fā)行股票標(biāo)準(zhǔn)太高,銀行貸款額度小,杯水車薪,解決不了大問題。有些企業(yè)便大膽向職工及周圍村民借錢,卻不想觸了高壓線,有非法集資之嫌,如河北省徐水縣的大午農(nóng)牧集團(tuán)。近三十年過去了,隨著經(jīng)濟(jì)的全球化和自由化發(fā)展,能否提供良好的法律環(huán)境和經(jīng)濟(jì)環(huán)境是決定一國經(jīng)濟(jì)能否健康、快速發(fā)展的一個重要因素。證券私募由于其高效、成本

2、低、信息披露義務(wù)輕、融資便利等優(yōu)勢在資本融資方面起著舉足輕重的作用。然而我國證券私募法律制度構(gòu)建還處于缺失狀態(tài),為避免類似孫大午案再次發(fā)生,并為企業(yè)融資提供法律依據(jù),為企業(yè)的生存開辟更為廣闊的融資渠道和健全的融資空間,文章在借鑒美國和我國臺灣地區(qū)私募法律制度基礎(chǔ)上,分析我國的現(xiàn)狀,結(jié)合我國的實際情況,提出構(gòu)建我國證券私募法律制度的相關(guān)建議。文章由引言、結(jié)語和正文的三章三部分組成。
　　 引言部分首先回顧孫大午案例,回顧大午集團(tuán)的

3、發(fā)展、遇到的資金瓶頸、企業(yè)解決資金短缺的方法以及所觸犯的法律;接著分析案例,分析當(dāng)時的企業(yè)融資環(huán)境和法律環(huán)境,了解孫大午案例有其個人原因,但更多的是社會原因。
　　 正文部分:第一章,證券私募相關(guān)概念的界定區(qū)分及其意義。本章先通過對私募的內(nèi)涵以及私募發(fā)行與非公開發(fā)行、私募發(fā)行與公募發(fā)行、私募發(fā)行與非法集資、私募融資與民間借貸四組相似的概念分析界定,為接下來的研究奠定基礎(chǔ),接著從四個方面論述了證券私募的意義,私募是企業(yè)融資的有效途

4、經(jīng)。
　　 第二章,國內(nèi)外證券私募法律制度發(fā)展?fàn)顩r。本章首先按照時間順序介紹了美國證券私募法律制度,主要介紹了1933年《證券法》第4(2)條、規(guī)則146、D條例、規(guī)則144和規(guī)則144A的內(nèi)容與精神;接著介紹我國臺灣地區(qū)的證券私募法律制度,以期望對我國大陸地區(qū)的私募制度構(gòu)建有所幫助;最后回顧和分析我國大陸地區(qū)證券私募法律的發(fā)展與現(xiàn)狀,從公司職工股、內(nèi)部職工股、公司成立時對法人的定向募集、公司設(shè)立后發(fā)行新股、商業(yè)銀行次級債券、信

5、托公司集合資金信托計劃幾個方面分析回顧了我國類似于證券私募的一些集資行為,試圖尋找我國證券私募發(fā)行法律方面的不足。
　　 第三章,構(gòu)建我國證券私募法律制度的思考和建議?；谏鲜龅难芯糠治?本章從證券私募概念內(nèi)涵界定、證券私募發(fā)行人的資格標(biāo)準(zhǔn)、私募對象的資格標(biāo)準(zhǔn)和人數(shù)標(biāo)準(zhǔn)、私募披露制度、證券私募轉(zhuǎn)售限制制度五個方面提出一些可行性建議以構(gòu)建我國證券私募法律制度。
　　 結(jié)語部分作者希望通過我國私募法律制度的構(gòu)建和不斷完善,為