論我國(guó)證券私募法律制度的構(gòu)建.pdf

1、我國(guó)證券市場(chǎng)起步較晚,在20世紀(jì)80年代,資本市場(chǎng)匱乏,中小企業(yè)融資渠道相對(duì)狹窄,資金短缺已經(jīng)成為制約中小企業(yè)發(fā)展的主要瓶頸。公開發(fā)行股票標(biāo)準(zhǔn)太高,銀行貸款額度小,杯水車薪,解決不了大問(wèn)題。有些企業(yè)便大膽向職工及周圍村民借錢,卻不想觸了高壓線,有非法集資之嫌,如河北省徐水縣的大午農(nóng)牧集團(tuán)。近三十年過(guò)去了,隨著經(jīng)濟(jì)的全球化和自由化發(fā)展,能否提供良好的法律環(huán)境和經(jīng)濟(jì)環(huán)境是決定一國(guó)經(jīng)濟(jì)能否健康、快速發(fā)展的一個(gè)重要因素。證券私募由于其高效、成本

2、低、信息披露義務(wù)輕、融資便利等優(yōu)勢(shì)在資本融資方面起著舉足輕重的作用。然而我國(guó)證券私募法律制度構(gòu)建還處于缺失狀態(tài),為避免類似孫大午案再次發(fā)生,并為企業(yè)融資提供法律依據(jù),為企業(yè)的生存開辟更為廣闊的融資渠道和健全的融資空間,文章在借鑒美國(guó)和我國(guó)臺(tái)灣地區(qū)私募法律制度基礎(chǔ)上,分析我國(guó)的現(xiàn)狀,結(jié)合我國(guó)的實(shí)際情況,提出構(gòu)建我國(guó)證券私募法律制度的相關(guān)建議。文章由引言、結(jié)語(yǔ)和正文的三章三部分組成。
　　 引言部分首先回顧孫大午案例,回顧大午集團(tuán)的

3、發(fā)展、遇到的資金瓶頸、企業(yè)解決資金短缺的方法以及所觸犯的法律;接著分析案例,分析當(dāng)時(shí)的企業(yè)融資環(huán)境和法律環(huán)境,了解孫大午案例有其個(gè)人原因,但更多的是社會(huì)原因。
　　 正文部分:第一章,證券私募相關(guān)概念的界定區(qū)分及其意義。本章先通過(guò)對(duì)私募的內(nèi)涵以及私募發(fā)行與非公開發(fā)行、私募發(fā)行與公募發(fā)行、私募發(fā)行與非法集資、私募融資與民間借貸四組相似的概念分析界定,為接下來(lái)的研究奠定基礎(chǔ),接著從四個(gè)方面論述了證券私募的意義,私募是企業(yè)融資的有效途

4、經(jīng)。
　　 第二章,國(guó)內(nèi)外證券私募法律制度發(fā)展?fàn)顩r。本章首先按照時(shí)間順序介紹了美國(guó)證券私募法律制度,主要介紹了1933年《證券法》第4(2)條、規(guī)則146、D條例、規(guī)則144和規(guī)則144A的內(nèi)容與精神;接著介紹我國(guó)臺(tái)灣地區(qū)的證券私募法律制度,以期望對(duì)我國(guó)大陸地區(qū)的私募制度構(gòu)建有所幫助;最后回顧和分析我國(guó)大陸地區(qū)證券私募法律的發(fā)展與現(xiàn)狀,從公司職工股、內(nèi)部職工股、公司成立時(shí)對(duì)法人的定向募集、公司設(shè)立后發(fā)行新股、商業(yè)銀行次級(jí)債券、信

5、托公司集合資金信托計(jì)劃幾個(gè)方面分析回顧了我國(guó)類似于證券私募的一些集資行為,試圖尋找我國(guó)證券私募發(fā)行法律方面的不足。
　　 第三章,構(gòu)建我國(guó)證券私募法律制度的思考和建議。基于上述的研究分析,本章從證券私募概念內(nèi)涵界定、證券私募發(fā)行人的資格標(biāo)準(zhǔn)、私募對(duì)象的資格標(biāo)準(zhǔn)和人數(shù)標(biāo)準(zhǔn)、私募披露制度、證券私募轉(zhuǎn)售限制制度五個(gè)方面提出一些可行性建議以構(gòu)建我國(guó)證券私募法律制度。
　　 結(jié)語(yǔ)部分作者希望通過(guò)我國(guó)私募法律制度的構(gòu)建和不斷完善,為