外匯平衡法律制度研究.pdf

1、2009年中國外匯儲備突破兩萬億美元大關，并且外匯儲備的絕對值還在不斷增加。與巨額外匯儲備形成鮮明對比的是，我國有關外匯儲備監(jiān)管的法律制度幾乎都只是些原則性的簡單規(guī)定，在諸如像主權財富基金這樣的機構，基本游離在我國目前的金融監(jiān)管制度之外。在這種背景下，筆者從外匯平衡這一傳統(tǒng)概念出發(fā)，認為應當安全與效率統(tǒng)一這個目標下實現(xiàn)收支平衡，在具體操作上，通過資本項目開放和主權財富基金的運行法律制度的構建來實現(xiàn)。本文主要通過以下幾個方面進行討論：

2、r>　　 首先，介紹本文的寫作背景，在我國外匯儲備已經達到西方工業(yè)七國總和的情況下，其數(shù)量仍在不斷上升，外匯儲備已經給我國帶來了諸如貶值風險在內的不良因素。作為背景介紹，探討外匯平衡法律制度的迫切性。
　　 其次，研究資本項目開放與外匯平衡的關系。外匯收支目前沒有達到一個平衡的狀態(tài)，很重要的一個方面是資本項目管理比較嚴格，大量資本流入國內卻較少的流出，資本項目方面存在巨大順差。同時由于IMF和WTO國際規(guī)則中對資本項目開放的推

3、動作用，國際和國內的因素結合在一起，使得我們必須在資本項目法律制度方面有所作為。具體步驟上，應當結合我國國情，使得風險較小的項目先行開放，同時在立法上重視與國際規(guī)則的協(xié)調，考慮到資本項目開放與金融服務開放存在一定的重合區(qū)域。
　　 再者，金融法重視資本的流動性和收益性，探討外匯平衡，不能不從法律制度上考慮如何使得我國外匯儲備在資本運行上實現(xiàn)收益性和流動性。主權財富基金是一個很好的解決辦法，但是目前我國的主權財富基金還存在著諸如透

4、明度低，容易被他國拒絕投資等問題，這就需要我們從國際法和國內法角度予以考慮，最后通過國際和國內層面的監(jiān)管，最終使得主權財富基金能夠良好的運行。
　　 最后，文章探討外匯平衡的最終目標為安全與效率的統(tǒng)一。安全在宏觀層面上指國家經濟主權，在微觀層面指金融安全，總的來說就是我國外匯管理法律制度要保障上述兩點。效率主要是指資本的流動性和收益性，已過金融監(jiān)管法的最終目的是促進本國金融發(fā)展，外匯管理法同樣是為了促進外匯儲備在安全的基礎上發(fā)揮